La ventana a los mercados

Blog realizado por expertos de BNP Paribas Personal Investors. Especialistas en análisis y en mercados financieros de BNP Paribas Personal Investors nos abren mediante este blog una ventana a los mercados centrándose en cada caso en aquellos temas que consideran de mayor relevancia o interés para la toma de decisiones por parte de los inversores.

Imagen de Estefanía Ponte García

Estefanía Ponte García: Directora de Análisis y Estrategia de BNP Paribas Personal Investors, España.

Analista macro desde 1998, comenzando su carrera en Capital Markets, para luego desarrollarla en Beta, más tarde Fortis Bank y actualmente en BNP Paribas Personal Investors (antiguo Cortal Consors BNP Paribas). Durante estos años, Estefanía ha cubierto las principales áreas económicas. Así su análisis abarca Latinoamérica, Estados Unidos, Eurozona, con análisis más detallado dentro de la Eurozona de España, así como China y Japón. En cuanto a los mercados financieros, el análisis macro ha estado dirigido a su efecto sobre los mismos.

Imagen de Oscar Germade Barreiro

Oscar Germade Barreiro: Responsable de análisis Técnico en BNP Paribas Personal Investors, España.

Certified Financial Technician (CFTe) por la IFTA . Diplomado en Publicidad y Marketing C.E.N.P. Programa de Especialización en Banca Privada y Asesoramiento Financiero. La carrera profesional comenzó en L.D.A (Argentaria), en 1998, cómo operador de Renta Variable y Warrants. En febrero del 2000 pasa a formar parte de la mesa de contratación de CONSORS, como gestor del equipo de clientes Heavy-Traders. A partir de 2003 sus principales funciones dentro de BNP Paribas Personal Investors (antiguo Cortal Consors), se centran en el ámbito del análisis técnico, y la composición de carteras para el asesoramiento patrimonial. Dentro del departamento de Economía y Estrategia en BNP Paribas Personal Investors ocupa el cargo de Responsable de Análisis Técnico en colaboración con otros países del grupo realizando todo tipo de actividades e informes dando cobertura al departamento de asesoramiento de la compañía.

marzo 2017

lun. mar. mié. jue. vie. sáb. dom.
    1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31    

Suscríbete a RSS

¿Qué es RSS? Es una tecnología que envía automáticamente los titulares de un medio a un programa lector o agregador. Para utilizar las fuentes RSS existen múltiples opciones. La más común consiste en instalar un programa llamado 'agregador' o lector de noticias.

Listado de blogs

« julio 2016 | Inicio | septiembre 2016 »

El S&P Dow Jones Indices publica los llamados "índices Smart Beta". Los diferentes índices Smart Beta tratan de recoger aspectos cuantitativos, inversión por factores, e ineficiencias del mercado...Así existe el índice Smart Beta de Baja Volatilidad,  compuesto por compañías con reducida volatilidad: también se encuentra el de High Quality, formado por empresas seleccionadas en función de varios elementos: caja, rentabilidad elevada, y eficicencia operativa.

Nos vamos a centrar en el índice Momentum. Está compuesto por 100 compañías, cuyo momento relativo es de los más consistentes en un período de tiempo intermedio, normalmente 3-12 meses.  

Desde nuestro punto de vista, es un buen indicador para buscar divergencias, frente al índice global. Teóricamente si la tendencia es sana, aquellas compañías que más componente relativo han mostrado, deberían liderar el movimiento. En caso contrario, tendríamos una señal de advertencia sobre el movimiento del mercado de renta variable.

Actualmente, no observamos divergencias. Al contrario, nos estaría señalando la fortaleza de la tendencia actual, incluso en plazos cortos. Este movimiento tipo "consolidativo" debería dar paso a más subidas.

Así, si el índice se sitúa por encima de 710, mantenemos sesgo alcista, tanto para este índice, como para el índice general. Al mismo tiempo, la pérdida de 710 abriría las puertas al comienzo de un movimiento correctivo.

Indice momento

16 agosto, 2016 | 12:00

A raíz del Brexit, se ha acentuado la relación entre el oro y el yen. En ambos casos, la causa estaría en su papel como activo refugio.

Pero en nuestra opinión, en el caso del oro, esta característica varía con el tiempo, siendo en otras ocasiones indicador de presiones inflacionistas.

Y en el caso de la cotización del yen, una medición mejor del riesgo se obtiene de la cotización del yen pero frente al dólar australiano (JPY/AUD), en lugar de contra el dólar estadounidense (JPY/US$). En los gráficos siguientes se observa como la correlación del S&P500 es mayor frente al JPY/AUD.

Sp jpy usd  Sp jpy aud

Centrándonos en la divisa como indicador de riesgo, observamos que el yen mantiene una paulatina apreciación frente a la divisa austral desde 2014. En este contexto, se observa un comportamiento diferenciado entre el Eurostoxx y el S&P500.

Así en el caso de la bolsa europea, la apreciación del yen desde noviembre de 2014 hasta marzo de 2015 vino acompañada por una subida del índice europeo. Esta situación “se corrigió” a partir de marzo de 2015. Desde entonces, los movimientos del Eurostoxx y del JPY/AUD muestran una correlación del 87%.

Eurostoxx jpy aud

Frente a lo anterior, desde noviembre de 2014 se observa una divergencia entre la cotización de este cruce frente al S&P500. Desde noviembre de 2014, el cruce JPY/AUD se ha apreciado un 23%. Frente a lo anterior, el S&P500 registra una subida del 6,3%. La correlación entre ambos activos se ha reducido al 22% frente al 73% observado desde agosto de 2006.

Sp jpy aud 2

Lo anterior vendría a mostrar que, en momentos de incertidumbre, desde 2014 el mercado americano se considera como un activo de menor riesgo frente a la bolsa europea. Incertidumbres como Grecia, Portugal, bancos, etc... son elementos que han pesado sobre la renta variable europea, y explicarían lo anterior.

09 agosto, 2016 | 09:03

La evolución de las existencias es uno de los elementos quizá menos conocido de cara a la economía de un país. En general, no es un dato que se publique.

Una de las pocas economías que lo publica es la estadounidense. Así en los datos de PIB es una de las claves a evaluar. Teniendo en cuenta lo anterior, el comportamiento de la economía estadounidense no ha sido tan "flojo" como una tasa interanual del 1,2% parece reflejar.

Así la contribución de los inventarios al crecimiento anual se situó en -0,5 p.p. en el 1T16, y en -0,6 p.p. en el 2T16, sobre un crecimiento del 1,4% interanual y 1,2%, respectivamente. 

Pib y existencias EEUU

Así pues, si las existencias se hubieran mantenido estables, es decir, sin restar ni sumar al PIB estadounidense, esta economía habría registrado tasas interanuales del 1,9% y 1,8% para el primer y segundo trimestre.

De cara a la evolución futura, un descenso de las existencias puede adelantar una mayor actividad. Para eso se evalúa el ratio de existencias sobre ventas. Este es un dato mensual. El ratio lleva descendiendo de manera paulatina desde principios de año. Este comportamiento respalda un escenario de mayor dinamismo en Estados Unidos en los próximos meses.

Eeuu existencias y actividad

Por tanto un aumento de existencias no tiene porqué ser negativo para una economía. Puede estar reflejando la expectativa de una mayor actividad. En este sentido, es importante analizar este ratio de existencias sobre ventas.Y un descenso de existencias, como hemos observado en los últimos meses, no tiene porqué ser positivo, si no va acompañado por un aumento de las ventas.

04 agosto, 2016 | 12:31

Desde el mes de junio asistimos a una corrección del precio del petróleo. Así el Brent cotiza en 42,77 US$, frente a los 52,8 US$ que llegaba a cotizar en la sesión del 8 de junio. Vamos a analizar la situación del mercado del crudo tanto del punto de vista fundamental (oferta y demanda), como desde el punto de vista técnico.

Análisis fundamental

Uno de los factores que ha pesado sobre el precio del petróleo fue el informe de la Agencia Internacional de la Energía el pasado 13 de julio. En su informe, el organismo internacional destacaba el elevado nivel de existencias. Destacaba el informe la mayor demanda por parte de Europa, lo que había permitido acercarse al equilibrio en el mercado del crudo. Con todo, la AIE insistió en que un descenso de la demanda, volvería a resultar en un exceso de oferta, puesto que el nivel de existencias es muy elevado.

Pese a esto último, de acuerdo con las estimaciones de la Agencia Internacional de la Energía, y bajo el supuesto de una OPEP manteniendo la producción del segundo trimestre de 2016, el mercado tenderá a un exceso de demanda. Según nuestros cálculos, este año finalizaríamos con un mercado equilibrado, y con un exceso de demanda de -1,4 mbd en 2017. Como se observa en el gráfico, lo anterior respaldaría un precio del petróleo repuntando durante estos trimestres, hasta alcanzar un 20% en 2018.

Así este año deberíamos cerrar con un precio del Brent en torno a los 48,5 US$, rozando los 50 US$ en 2017, y cercano a los 60 US$ en 2018.

Existencias precio petroleo

Análisis Técnico

Como señalamos en nuestro informe semanal de Análisis Técnico (https://pi.bnpparibas.es/infomercados/analisis-tecnico), el precio para poder determinar si hay o no cambio de tendencia, se sitúa en 37 US$.

Petroleo técnico

 

 

Imagen de Paula Satrustegui

Paula Satrustegui profundizará en las novedades fiscales y relativas a la seguridad social, que afectan a la planificación de las finanzas personales de los profesionales.

Imagen de Belén Alarcón

Belén Alarcón trasladará su experiencia de asesoramiento patrimonial y planificación financiera a través de las preguntas más relevantes que debe plantearse una persona a lo largo de su vida.

Imagen de Enrique Borrajeros

Enrique Borrajeros escribirá sobre temas relativos a la relación entidad – asesor, finanzas conductuales y tendencias y novedades en el asesoramiento financiero nacional e internacional.

Imagen de Francisco Márquez de Prado

Francisco Márquez de Prado, analizará activos y productos financieros, con sus ventajas e inconvenientes, para cada tipo de inversor.

Imagen de Íñigo Petit

Íñigo Petit tratará temas relacionados con la evolución de la industria de fondos de inversión y planes de pensiones y aspectos relacionados con la educación financiera

© Prisa Digital S.L.- Gran Vía, 32 - Edificio Prisa - Madrid [España]