La motivación como filosofía de vida

Hace ya varias semanas que ha salido a la venta ¡Sí, Puedes!, el tercer libro de Alejandro Suárez Sánchez-Ocaña, autor de reconocido prestigio que ya triunfo con sus 2 obras precedentes: Ha llegado la hora de montar tu empresa y Desnudando a Google.

Creo poder afirmar que se trata sin duda de su obra maestra. En ella, parte de la primicia de que el tema de la motivación es un factor imprescindible para iniciar cualquier proyecto de cambio. Dicho esto, no surge por arte de magia, sino que hay una serie de aspectos y circunstancias que te permiten hacerla aparecer, sentirla y sostenerla. Lejos de encerrarse en el viejo cliché de “con entusiasmo todo es posible”, el autor comparte una mezcla de claves, ideas, historias personales, y nos invita ala reflexión.

Compuesto por 40 píldoras estimulantes, que empiezan con una citación célebre y acaban con un tuit a modo de resumen, el libro va destinado a aquellas personas inquietas que pretenden dar un cambio a su vida profesional y lograr las metas que se hayan fijado. Con un estilo muy personal y lleno de humor, este libro te ayudará a superar las adversidades del contexto actual, donde parece que la morosidad, el victimismo y la fatalidad se han convertido en una filosofía barata para muchos. Ya verás que estas píldoras serán el chute de motivación que tantos necesitamos, y además te ayudarán, entre otros, a no darte nunca por vencido, mantener la ilusión, evitar la inacción y la parálisis, salir de tu zona de confort (¡o no confort!).

Te adelanto algunas de las perlas del libro, aunque puedes ver más en la web de ¡Si, Puedes!, donde incluso podrás disfrutar de un par de píldoras completas:

“Tu posible talento e inspiración son absolutamente inútiles si no enlazan con una acción”

“Sin retos no hay respuestas. Sin respuestas no hay soluciones. Y sin soluciones no hay creatividad””

“La falta de acción por indecisión es el gran cáncer de la sociedad actual”

“La forma correcta de afrontar un problema no es preocuparte por él, sino ocuparte de él”

Consejos de un servidor: si estás muy deprimido con tu vida y necesitas un cambio urgente, lee este libro de un golpe y verás como a las 2 horas tendrás ganas de comerte el mundo, es mejor que un chute de adrenalina. Y si no, haz como yo, léete 1 o 2 píldoras cada mañana antes de ir a trabajar y verás como piensas positivamente durante todo el día y resolver los marrones cotidianos te parecerá pan comido.

El éxito de un negocio puede pasar por la salida del emprendedor

En las últimas semanas se han vendido Toprural y Rentalia (en este último caso, idealista.com ha ejercido la opción de compra del capital que le faltaba para llegar al 100%). Dos ejemplos, que lejos de las cifras astronómicas que nos llegan cada semana de EE.UU. (la última fue la compra de Instagram por parte de Facebook por nada menos que 1.000 millones de euros), demuestran que en España, haciendo bien las cosas, también se puede ganar dinero en el sector de Internet.

            

 

François Derbaix y Marta Esteve,
la pareja emprendedora detrás de ambos proyectos, han accedido a compartir su experiencia con nosotros mediante la siguiente entrevista:

Primero, ¡enhorabuena por estas ventas! Desde nuestro punto de vista, con este proceso habéis concretado al 100% el ciclo de vida del emprendedor (creación, financiación y desarrollo, y salida). A la hora de montar vuestros proyectos, ¿Teníais claro que algún día llegará a ser propiedad de otro?

ME: A la hora de montar la empresa, tenía claro que tendríamos que hacer todo lo posible para que la empresa encontrara su sitio y su modelo y cumpliera los tres primeros años. Luego poco a poco habría que dotarle de independencia: una esencia propia y coherente, un equipo fuerte y autónomo.

El cambio de propiedad podía ocurrir o no, pero el cambio de gestor era más que probable a largo plazo: cada etapa de una empresa requiere habilidades de gestión diferentes y es muy raro que el fundador tenga todas las habilidades de crear algo desde cero y a su vez hacerlo crecer de forma óptima desde un determinado nivel. Creo que hay que estar dispuestos a dar independencia a un proyecto. Que vuele con sus propias alas.

FD: También creo que parte del éxito de un negocio a largo plazo pasa por la salida del emprendedor, y por la integración en un grupo mayor. Me da la sensación que en un sector que evoluciona tan rápido como Internet hay que pasar a formar parte de un grupo mayor: o comprando empresas como lo está haciendo idealista.com, o vendiendo.

En tu caso, François, la venta ha sido a un “industrial” americano, Homeaway, mientras que Rentalia se integró progresivamente en el grupo idealista.com, fundado por los hermanos Encinar (Jesús y Fernando) y César Oteiza. ¿Nos podéis explicar como se desarrolló el proceso de venta en ambos casos? Antes de cerrar con ellos, ¿Existieron conversaciones con otros grupos? ¿Cuáles han sido las diferencias notables entre ambas transacciones (due diligence, condiciones de la salida, pacto de permanencia…)?

FD: Me encantaría poder comentarlo con más detalles, pero por los acuerdos de confidencialidad que hemos firmado no puedo dar información al respecto. Lo que sí puedo comentar es que desde hace casi 10 años he intentado estar en contacto con los principales actores del sector, para conocernos, intercambiar impresiones, y estar atento a identificar posibles operaciones corporativas. También hemos estudiado varias adquisiciones potenciales por parte de Toprural, aunque por diversas circunstancias no llegamos a concretar ninguna. En cuanto a mi permanencia, como HomeAway conoce muy bien nuestro tipo de negocio, no han considerado necesario exigirme una permanencia más allá de unos meses, básicamente para ayudar en la transición.

ME: En el caso de Rentalia, idealista.com es propietario del 45% de la sociedad desde 2008, por lo que las auditorías y la permanencia se han llevado a cabo antes de 2012.

¿Por qué creéis que hay tan pocos casos de éxito en España como los vuestros? ¿Los emprendedores españoles están preparados para afrontar operaciones corporativas? ¿El precio, o mejor dicho, las expectativas de valoración de muchos, impiden que haya más transacciones? ¿En qué fallamos?

ME: En la época del 2000 se hicieron muchas operaciones que calculaban los precios en usuarios únicos o en visitas. Después han vuelto las operaciones, pero ya valorando los proyectos en función de su facturación o EBITDA, que tarda muchos más años en conseguirse. Quizá es una mezcla de volumen necesario, precio demandado y apego por el proyecto propio. De todas maneras, en Internet la concentración es inevitable y poco a poco iremos viendo más operaciones.

FD: Creo que ha habido hasta la fecha relativamente pocas operaciones corporativas en la web española, tanto porque faltan compradores, como porque faltan empresas comprables. En muchos casos los grandes grupos off-line españoles han preferido invertir (y perder) en proyectos propios en lugar de comprar startups existentes. También faltan proyectos “comprables”: para muchos compradores sólo compensa comprar una empresa a partir de cierto tamaño (por ejemplo a partir de 1 millón de euros de facturación o de 200 mil euros de EBITDA), y en España aún no hay muchos negocios Internet que tengan más de 200 mil euros de EBITDA.

Los empresarios solemos decir que el equipo es lo más importante. En vuestros casos, sabemos que además estaban incentivados e interesados en vuestras compañías. ¿Que significó para ellos la venta? ¿Cómo lograsteis implementar un plan de stock-options cuando en general la fiscalidad y la ley española no nos favorecen en esto?

FD: En Toprural hay unos 12 empleados o ex-empleados que poseían un 15% de la empresa (sin contar con los fundadores). Algunos recibieron esta participación durante los primeros años a cambio de cobrar un sueldo reducido (“sweat equity”), y otros compraron participaciones como parte de un plan de acciones para empleados, financiado por la empresa. En este caso no usamos stock options por la desatrosa fiscalidad de este intrumento: fue una venta de participaciones a los empleados con dinero prestado por la empresa, y devuelto en los años siguientes por los empleados. Ellos decidieron apostar, cobrando menos sueldo. Compartieron el riesgo, y los beneficios.  

Muchos creen que el emprendedor, tras vender su compañía (que desgraciadamente muchos siguen calificando de “pelotazo”), ya tiene dinero para “jubilarse” y disfrutar la vida. Sois 2 ejemplos que demuestran que esta leyenda urbana es totalmente falsa. ¿Qué planes tenéis para el futuro? ¿Qué estáis haciendo o haréis de manera distinta en esta nueva etapa?

ME: Me gusta Internet y me lanzaré en un nuevo proyecto. El equipo sigue siendo lo primordial y deseo que todo el equipo esté apostando por el proyecto para que estén totalmente involucrados.

FD: De momento sigo involucrado en que la transición en Toprural sea la mejor posible. Luego probablemente seguiré activo como business angel, invirtiendo en otros negocios de Internet en España (invierto de media en 2 proyectos al año desde 2006).

 

Start-up: Cuida tu valoración

Hace unos días, leí un artículo en LesEchos escrito por Patrick Hannedouche y Cedríc Labeau, 2 business angels franceses, que trataba de manera irónica el polémico tema de las valoraciones de las start-ups bajo el titulo: “intercambia idea con €1M”.

Me he permitido la libertad de adaptar su post ya que creo que sus reflexiones se pueden aplicar perfectamente a la situación que también vivimos en España desde hace un par de años. 

Los autores empiezan su reflexión sobre el hecho de que suelen oír comentarios poco elogiosos de emprendedores respecto a los business angels. Efectivamente, a pesar de que las redes se estructuran poco a poco (tenemos ya más de 40 redes en España), todavía queda mucho trabajo por hacer. El fundraising tarda mucho (suelen pasar de 4 a 6 meses entre el primer contacto y la inversión), te piden modificar tu business plan 12 veces, quieren previsiones súper detalladas, etc. En fin… un montón de razones para frustrar a un joven emprendedor incapaz de aportar las “garantías” esperadas por parte de inversores que deberían comprender su problemática (¿ellos mismos no han sido emprendedores?).

Dicho esto, es poco frecuente escuchar a estos mismos emprendedores cuestionarse sobre el por qué no han conseguido la financiación. Así, si bien es cierto que los business angels cometen errores, sería lógico que el emprendedor también lo haga en alguna ocasión…

El problema que comentan estos inversores franceses va más allá de sus fronteras. En nuestro país también existen dificultades enormes para que se encuentren la financiación y los buenos proyectos. Notamos una frustración enorme: por una parte, existe mucho dinero disponible con ganas de encontrar proyectos innovadores que financiar (si bien es cierto que también muchos inversores están reticentes a la hora de asumir riesgos importantes en una fase muy seed), y por otra parte, muchos emprendedores piensan que su idea o su embrión de compañía ¡¡ya vale millones!!

Y de allí la pregunta: ¿qué tipo de devisas utilizan las start-ups a la hora de valorarse?

No es raro escuchar a un emprendedor pedirte 250-300K contra un 10-20% de su empresa cuando todavía no tiene ni equipo, ni producto (ni aún un pequeño prototipo),  y por supuesto, aún menos ¡clientes! De allí la respuesta del inversor sobre si hablaba en euros o en “créditos facebook o twitter”.

Muchos se quejan de no encontrar inversores dispuestos a invertir sobre el potencial, en vez de fijarse tanto en lo previsional.

Para lograr tu búsqueda de capital, deberías ponerte también en la cabeza del inversor:

Primero, aunque el dinero no suele ser la primera motivación de un business angel, no es un filántropo. Si quiere seguir actuando en el futuro  como inversor privado, necesita incrementar su capital, y de allí el principal problema. Una valoración muy alta es un riesgo adicional, y aunque la compañía vaya bien y lograse vender al cabo de 4-5 años su participación, su retorno se verá afectado y no le permitirá cubrir las pérdidas de otras inversiones (no hay que olvidar que el business angel busca multiplicar al menos por 4-5 su inversión, dado que sabe perfectamente que se la va a pegar en la mayoría de sus apuestas).

Asimismo una primera valoración muy alta generará muchos conflictos a la hora de volver a levantar dinero en una segunda ronda, a un valor inferior (y desgraciadamente, muchas veces pasa, dado que en pocas ocasiones se cumplen las previsiones iniciales).

Y además, cómo quieres motivar e implicar al business angels (para que te dedique tiempo, te apoye en tu estrategia y hacer que aporte su red de contactos) si tiene muy poco que ganar dado el pequeño % que ostenta.

Así, una sobrevaloración complica el futuro de la empresa, tanto desde el punto de vista financiero como relacional. Si quieres que todos sean ganadores (el famoso Win-Win), y que los riesgos sean repartidos equitativamente, piénsate lo de tu valoración antes de ir a buscar capital…