La volatilidad y el juego de suma cero

“La volatilidad nos encanta. Es la mejor forma de hacer dinero. Cuanto más inestable sea el mercado, mejor para nuestro negocio”. Hace ya un par de años hablaba con un gestor de hedge funds que respondía así cuando se le preguntaba por cómo moverse en mercados inestables. Hay gestores o inversores tradicionales a quienes la inestabilidad les asusta, porque sus apuestas a medio plazo quedan borradas por el tsunami. Pero hay otros que viven del tsunami. 

La gente de a pie, cuando la Bolsa pasa de bajar un 2% por la mañana a subir el 3,5%, bajar y volver a subir el 2,5%, suele mirar perpleja a los que, se supone, sabemos de qué va esto. Como si tuviésemos la culpa de algo. Se preocupa, porque de todo esto no puede salir nada bueno. Pero para quien opera apalancado y tiene la capacidad, técnica y humana de coger la tendencia, días como el de ayer son un regalo del cielo. 

Si se opera con warrants, algo al alcance de cualquier inversor, un movimiento se puede multiplicar por 10 veces, si el vencimiento y el precio de ejercicio es cercano. Es decir, la subida de ayer intradiaria del 5% se puede convertir en un 50%. Eso, para un operador de andar por casa. Para un trader de una mesa de negociación de un banco o de un hedge fund, las posibilidades son infinitas, y obviamente da igual si la Bolsa sube o baja. Lo importante es que lo haga con violencia. Es de esta forma, con operaciones apalancadas, como el trader de UBS perdió, supuestamente, un puñado de miles de millones de euros.   

Pero a medida que el mercado está dominado por operaciones de corto plazo, la Bolsa se convierte en un juego de suma cero. Unos ganan lo que pierden otros; el parqué no es un lugar de inversión sino un casino. Y cuanto más fuertes son las apuestas, más dinero se mueve, mayores son las posibilidades. No es casual que en los últimos años la Bolsa ha vivido los bandazos que ha vivido.

El ahora famoso Alessio Rastani no dice nuevo. Puestos a escandalizarse, quien esto escribe lleva bastante peor que, además de con la deuda europea, haya Alessios Rastanis dedicados a especular con los precios de los alimentos. Pero esa es otra cuestión, de carácter moral, que queda fuera de ámbito. The game is the game.

Comments

[Publicado por: seo service]

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[Publicado por: juan]

Va a escandalizar a todo el mundo,pero dice la verdad y no pasa nada.
Todos buscamos nuestro propio beneficio.

Otros con mala prensa:farmaceuticas,cuando hay que comprarles a ellos claro que ganan dinero,y?

Y los de armas con la delincuencia,las petroleras cuando se persigue a los delincuentes...

[Publicado por: miquel]

Cree el ladrón que son todos de su misma condición. Se entrega a su egoísmo asumiendo lo peor de la condición humana. Todavía peor es que se alimenta con los mismos sofismas que quienes rodeaban al emperador Claudio (la novela "Yo Claudio" de Robert Graves) intentando convencerle de que no construyera los nuevos graneros para evitar el hambre de los romanos en invierno. Claudio les acusaba de defender sólo su interés en la especulación y ellos le respondían con un sofisma: ¿Acaso no buscas tú tu interés al conseguir que se construya tu idea que no es sino esta obra pública? Claudio sabía que era un sofisma, porque vivía en un mundo más amplio que el de sus cortesanos.

Tú vives en tu corte rodeado de tu red social de los que tienen unas miras más cortas que tú. Tu red está hecha a tu medida. Es tu círculo de éxito. No va más allá del poder del dinero que no descansa sino sobre la idea de que nada tiene un valor objetivo más allá de lo subjetivo, que es lo que los demás están, ahora, dispuestos a pagar por lo que se valora.

Es un mundo a la medida de tu raquítico éxito adornado de discurso matemático que no es más que música de fondo.

[Publicado por: miquel]

La moral es precisamente la causa de la crisis que sufrimos. Haberla dejado fuera de ámbito es como dejar de lado lo que realmente importa. Lo gracioso es que Adam Smith tenía clarísimo que el mercado solo es sostenible sobre una base moral, pues el mercado es una actividad social y la sociedad solo es estable gracias a la moral.

Mal vais a hacer a la Economía merecedora de ser una ciencia empírica si no sabéis a qué aplica.