Cuando los hados se conjuran

Miguel Rodríguez (27-06-2008) Hay jornadas, de esas para olvidar, en las que parece que los hados se conjuran y para que la caída de las Bolsas sea irremediable. Ayer fue uno de esos días. Hubo de todo y para todos.

Una semana es mucho tiempo

Nuño Rodrigo (26-06-2008)

Cuando se pierde, se suele decir que decidir un partido con lanzamientos desde el punto de penalti es como hacerlo a cara o cruz. Cuando se gana, se dice que es una cuestión de convicción. Como la selección española de fútbol eliminó a Italia 88 años después -eso sí es un ciclo largo-, hoy pensamos que la mente del jugador tiene un papel más relevante que el azar.

Bendita ignorancia, maldita consciencia

Nuño Rodrigo (25-06-2008)

Cuando las obviedades se convierten en noticia, es una mala noticia. Los titulares de los periódicos generalistas andan enredados en una discusión semántica sobre si la crisis es o no es, algo que no deja de ser una discusión acerca de la fe y, en consecuencia, un inútil ejercicio de diletantes. 'Que cultiva algún campo del saber, o se interesa por él, como aficionado y no como profesional'. Eso es, según la RAE, el diletante.

Antes y después de Bear Stearns

Miguel Rodríguez (20-06-2008)

Existe un consenso general entre los analistas: la liberalización financiera conlleva un incremento del riesgo asumido por los agentes económicos, de forma particular por el sector bancario, y es una razón fundamental que explica las numerosas crisis financieras que han acompañado al proceso de liberalización en las tres últimas décadas'. El entrecomillado pertenece a la obra Revolución en las finanzas (Marcial Pons, 2008) del catedrático de Estructura Económica de la Universidad de Alcalá Antonio Torrero Mañas. Ciertamente, el autor no podía haber publicado la obra en mejor momento. 'El incremento del riesgo asumido por el sistema bancario genera mayor vulnerabilidad, más peligrosa, si tiene lugar en un entorno de debilidad institucional del sistema regulador y supervisor de las entidades', continúa.

Previsiones para no pegar ojo

Miguel Rodríguez (19-06-2008)

Son legión los analistas, economistas, banqueros centrales y dirigentes políticos que cada día anuncian sus perspectivas sobre lo que está por venir de esta crisis. Entre el 'lo peor ya ha pasado' que dicen unos y el 'lo peor está por llegar' de otros, las Bolsas se mueven enloquecidas en una espiral de volatilidad que va poco a poco comiéndose las revalorizaciones acumuladas en los últimos años.

Cuidado que vienen curvas

Miguel Rodríguez (18-06-2008)

Morgan Stanley ha publicado un informe, breve pero esclarecedor, en el que en una sola hoja expone las opiniones de sus analistas sobre cada uno de los sectores de la economía. Son apenas dos frases por cada sector, en las que se enumeran las noticias que han protagonizado en la última semana. Al principio de cada epígrafe aparece una carita que sonríe, se entristece o permanece neutral según el analista interprete que la noticia ha sido positiva, negativa o irrelevante para cada sector.

¿Llegará el petróleo a 200 dólares? Sí

Fernando Martínez (17-06-2008)

Hace muchos años que las condiciones de oferta y demanda de petróleo evidencian que la cotización sólo tiene un camino y ese es el de una subida sin tregua. A la pregunta de si llegará el barril a 200 dólares, la única respuesta válida es sí. Otra cosa es que eso ocurra pasado mañana, tal como algunos han vaticinado ya.

¿Quién es aquí independiente?

Nuño Rodrigo (12-06-2008)

Una de las cuestiones que puso en negro sobre blanco las vergüenzas del mundo financiero después de la crisis de 2000 fue la falta de independencia, tanto en el análisis de valores por parte de los departamentos de las entidades de inversión como por parte de los auditores que debían verificar las cuentas. La banca se beneficiaba del negocio generado por las entidades que analizaba, y las auditoras prestaban servicios de consultoría. Ambos estaban incentivados a llevarse bien con las empresas.

El que llega para patear a los heridos

Nuño Rodrigo (11-06-2008)

Dice un viejo chiste del particular mundillo empresarial que el auditor es aquella persona que llega al campo de batalla y se dedica a patear a los heridos. Después de una crisis crediticia e inmobiliaria, con el precio de los alimentos disparado y el petróleo a 130 dólares, los banqueros centrales bien podrían pasar por algún tipo de sádico, hablando de subidas de tipos. Fue Trichet la semana pasada y Bernanke la actual, con la diferencia de que el estadounidense ha bajado los tipos varias veces desde septiembre y el francés no ha abierto el puño ni una sola vez.

La apuesta de Warren Buffett

Miguel Rodríguez (10-06-2008)

Se atrevería a apostar algo, lo que fuera, con Warren Buffett? Según relata CNN Financial, una gestora de fondos de alto riesgo, Protégé Partners, ha aceptado el siguiente envite del magnate estadounidense: en el plazo de 10 años, comprendido entre el 1 de enero de 2008 y el 31 de diciembre de 2017, el S&P 500 superará a una cartera de fondos de hedge funds cuya rentabilidad incluya gastos y comisiones.

En el centro de la tormenta

Miguel Rodríguez (05-06-2008)

Después de todo, puede que no hayamos visto todavía lo peor de la crisis financiera. Tras el colapso de Bear Stearns, hoy propiedad de JPMorgan, las miradas están puestas ahora en Lehman Brothers, el más pequeño de los bancos de inversión de Wall Street, pero lo suficientemente grande como para sacudir los cimientos del sistema, tumbar a las Bolsas y disparar las primas de riesgo.

Especular, en sentido peyorativo

Miguel Rodríguez (04-06-2008)

Especular. Efectuar operaciones comerciales o financieras, con la esperanza de obtener beneficios basados en las variaciones de los precios o de los cambios.' Esta es la acepción que da la academia de la lengua a un término que últimamente no para de oírse en todos los foros en los que se trata la subida del precio de las materias primas. Así, según lo pone la RAE, especulador es cualquiera que invierta con la esperanza de que los activos que compra se revaloricen. Como el que compra unas acciones.

Alguien pagará por la subida de precios

Miguel Rodríguez (03-06-2008)

La última etapa de crecimiento de la economía del mundo ha demostrado que la abundancia de liquidez no tiene por qué generar grandes dosis de inflación, al contrario de lo que preconiza la doctrina monetarista. En su última nota a los inversores, Stewart Cowley, gestor del Mellon Global Bond Fund, afirma que el monetarismo ha sido uno de los mayores fracasos intelectuales de finales del siglo XX.