El gran misterio de 2008

Nuño Rodrigo (29-02-2008)

No es el alcance de la crisis subprime. Ni la recesión en Estados Unidos. Ni lo que pasará con China cuando terminen los Juegos Olímpicos. Al fin y al cabo, se trata de futuribles; es normal que en ciertas ocasiones el aventurar qué pasará mañana sea más complejo que en otras. Eso es la incertidumbre. El misterio es otro. El misterio, o enigma, como señala Credit Suisse en su último informe de estrategia, es por qué motivo los grandes valores van peor que los pequeños.

El escándalo Liechtenstein

Nuño Rodrigo (28-02-2008)

No sólo nombre de película, sino también guión y personales de película. El agente secreto, el DVD con toda la información y la garganta profunda infiltrada en las catacumbas de la evasión fiscal. La recaudación de impuestos se ha convertido en una profesión con glamour en Alemania.

La ruleta de la fortuna

Nuño Rodrigo (27-02-2008)

Cada vez quedan menos bares como los de antes. Aún se pueden encontrar en zonas de extrarradio que tratan de conservar su sabor propio o en enclaves en el centro de la ciudad que hacen bandera de la resistencia a la modernidad. Una de las tradiciones que caracteriza el bar de toda la vida es la aleatoriedad en los precios. Que un día dos cafés, una cerveza y un pincho de tortilla costasen una cantidad no significaba nada; al día siguiente y en función del estado de ánimo del camarero o la disponibilidad de moneda fraccionaria en la caja el precio sería otro.

Ojo, no se vayan a enfadar

Nuño Rodrigo (26-02-2008)

Bruselas no aplicará ninguna regulación específica a los fondos soberanos. Los vehículos inversores de países del Golfo, de Rusia, China y Singapur no tendrán que hacer frente a una normativa especial por el hecho de ser públicos. Tendrán que decir, si quieren, cómo se toman sus decisiones de inversión y en qué compañías colocan su dinero. Un código de conducta voluntario que, si no viene acompañado de una normativa local, apenas pasará de una declaración de intenciones.

Lo interesante está en las gradas

Nuño Rodrigo (22-02-2008)

El latiguillo televisivo de 'el espectáculo está en las gradas' es típico de partidos jugados en estadios míticos por historia y afición. Es un lugar común que refleja un buen ambiente en la tribuna, pero también de un mal partido. Porque cuando el partido es bueno nadie mira a las gradas. Cuando el espectáculo está en las gradas suele ocurrir que ninguno de los equipos consigue bajar el balón al suelo y, más preocupados por no recibir un gol que por conseguirlo, acaban por aburrir a las ovejas.

...Y el barril a 100 dólares

Nuño Rodrigo (21-02-2008)

Si la mayor parte de los gestores espera un fuerte enfriamiento económico, ¿quién está empujando al alza el precio del petróleo? El barril de West Texas tocaba ayer los 100 dólares mientras, al otro lado de la galaxia bursátil, los mercados financieros barruntaban el advenimiento del apocalipsis crediticio. Dos noticias con un único nexo: las dos son bastante malas. Por lo demás, deberían ser incompatibles.

Demasiado grande para caerse

Nuño Rodrigo (19-02-2008)

Eso a lo que llamamos mercado es una curiosa caja negra en la que entra información compleja y sale información simple. Entra la confianza del consumidor estadounidense y sale una reacción a la baja. Entran los resultados de una empresa y sale una reacción al alza.

Ciclos económicos de onda corta

Nuño Rodrigo (15-02-2008)

En 1998 el mundo estuvo a punto de hundirse porque los algoritmos del hedge fund Long Term Capital Management no cuadraban con la realidad. Pero en pocos meses el mundo se recuperó de la crisis. Así, 1999 fue el año de la gran burbuja financiera, cuando todo valía y los analistas decían sin sonrojo que Telepizza se beneficiaría del papel de sus motoristas en un futuro dominado por el comercio electrónico. Eso duró hasta 2000, y tras año y medio de caídas estalló la crisis de Enron y, después, la de Worldcom y demás.

La culpa no ha sido de los tipos

Nuño Rodrigo (14-02-2008)

Pensar que la crisis actual motivará una revisión de las prácticas y de la supervisión de las entidades crediticias, o al menos un cambio en los axiomas dominantes al respecto no es más que un voluntarioso consuelo. Muy dañino tendría que ser el huracán subprime para que las reflexiones superasen el plano teórico.

¿Noticias desde el agujero negro?

Nuño Rodrigo (12-02-2008)

El comentario de Peer Steinbrück, ministro alemán de Finanzas, durante la cumbre del G7 en Londres, en la que señalaba que las pérdidas en activos ligados a hipotecas subprime ascendían a 400.000 millones de dólares merecieron ayer un hueco en la portada de Financial Times. La cifra supera con mucho anteriores previsiones oficiales y está en línea con los comentarios más agoreros de firmas de análisis.

En tiempos de visceralidad bursátil

Miguel Rodríguez (08-02-2008)

Si algo tienen claro los analistas en estos momentos es que la dirección de las Bolsas es impredecible en el plazo más corto. Las cotizaciones no se mueven por valoraciones fundamentales, sino por impulsos, fruto de un sentimiento de pánico y en muchos casos de la inconsciencia.

A la espera del caballero blanco

Miguel Rodríguez (06-02-2008)

En las últimas semanas se ha generado un debate de cierta altura sobre la capacidad de la economía mundial de soportar una recesión en Estados Unidos, sin que ello provoque un efecto en cadena, de contagio, que acabe por provocar una recesión de tintes mundiales. Cada vez se pone menos en duda la posibilidad de que EE UU entre en recesión, lo que está en el aire es su intensidad.

Munición para los cazadores

Miguel Rodríguez (05-02-2008)

El tan manido refrán que dice 'a río revuelto ganancia de pescadores' cobra todo su sentido en mercados tan inestables como los de este comienzo de año. Mientras el pánico se apodera de la gran mayoría de los inversores, otros, más pacientes, tratan de sacar partido de la situación.

Burbujas 'frankesteinianas'

Miguel Rodríguez (01-02-2008)

El mercado ha recibido el maná que demandaba, en forma de un recorte de tipos de 50 puntos básicos, con el que no todos los actores del sistema financiero están de acuerdo. Después de una rebaja de 125 puntos básicos en apenas ocho días, los tipos en EE UU quedan situados en el 3%, y no se descartan nuevas acciones a la baja en caso de que el deterioro de la situación económica lo requiera. Ese fue el mensaje que envió el miércoles la Fed.