Lealtad,1

¿Se puede prevenir una burbuja?

Miguel Rodríguez (15-05-2008)

En el seno de la Reserva Federal ha aflorado un debate de lo más interesante y que puede tener consecuencias de calado para la evolución de los mercados. Según informaba el Financial Times en su edición de ayer, la Fed está reconsiderando su política para hacer frente a las burbujas de activos y estudia dejar atrás la doctrina Greenspan que ha regido hasta el momento.

Las pérdidas virtuales

Nuño Rodrígo (13-05-2008)

Ninguna de las milmillonarias depreciaciones efectuadas por la banca en los casi 10 meses de crisis crediticia ha supuesto movimiento de dinero. Han sido cambios de asiento contable, restas en el activo que se compensan con restas en la cuenta de resultados para ajustar la valoración de mercado de ciertas partidas, generalmente emisiones de deuda que han perdido su valor. Pero la caja sigue intacta.

¿Alguien puede con Brasil?

Nuño Rodrigo (09-05-2008)

Hace ya bastante tiempo, cuando se encadenó la crisis tecnológica con el corralito argentino y otra serie de plagas bíblicas, las inversiones españolas en América Latina valían bastante poco; los analistas apenas las contabilizaban en sus famosas y mutables 'sumas de las partes'. Dice el latiguillo que sólo el necio confunde valor y precio pero, en Bolsa, el concepto de valor es difuso, y el precio sólo indica cosas a toro pasado.

Si lo peor ya ha pasado, lo malo no

Nuño Rodrigo (08-05-2008)

La idea, más o menos aceptada por el mercado, es que en el último mes y medio el sistema financiero ha evitado el escenario catastrófico: la caída de una gran entidad y el colapso general. Es un primer paso. Pero de ahí a que se haya despejado el panorama de nubarrones hay todo un mundo. Y hay una cuestión fundamental: los efectos sobre la economía real. Ya se están viendo en Estados Unidos, donde el crecimiento del PIB en el primer trimestre sólo alcanzó el 0,6% gracias al tirón de los inventarios.

¿De la economía? No tengo ni idea

Nuño Rodrigo (07-05-2008)

Dice Warren Buffett que no tiene ni idea de hacia dónde va la economía. Y además no le interesa porque, afirma, ése no es su negocio. Son palabras que chocan, viniendo del que es el hombre más rico del planeta y, sobre todo, de alguien que se ha labrado el sobrenombre de El oráculo de Omaha.

Malos tiempos para salir a Bolsa

Miguel Rodríguez (06-05-2008)

No hay que ser un lumbrera para percibir que no es éste el momento más optimo para salir a Bolsa. A Itínere trataron de convencerle los bancos colocadores para que esperara un tiempo antes de dar el salto al parqué, pero no fue hasta que la realidad se impuso, tozuda, y la compañía percibió que la demanda internacional no cubriría la oferta, que optó por echarse atrás.

Desacople entre Bolsa y realidad

Nuño Rodrigo (30-04-2008)

Hasta hace bien poco, la crisis crediticia parecía cosa de ciencia ficción. Vocablos abstrusos como subprime, iTraxx o CDO, y conceptos enigmáticos como 'los bancos no se prestan dinero entre sí porque no saben cuánto vale lo que tienen en su balance' aparecieron de repente en los medios de comunicación sin que buena parte del mundo supiese qué demonios pasaba, qué significaba que eso pasase y, en realidad, sin tener muy claro si se hablaba de un mundo real o virtual.

Emergentes o ya emergidos

Nuño Rodrigo (29-04-2008)

La alarmante subida de los precios del los alimentos básicos tiene un motivo de fondo: la mayor demanda por parte de los países emergentes. Como han sido también los emergentes los máximos responsables del aumento de los precios del petróleo y de otras materias primas como el mineral de hierro.

La culpa siempre es del otro

Nuño Rodrígo (25-04-2008)

Es cómodo tener un malo. Por eso son grata excepción las películas que se resisten a tirar del topicazo del villano. En el mundo económico, sorprendentemente dado a los maniqueísmos, tiene un malo de película que, además, tiene el agravante de la reincidencia. Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo, tiene una oscura fijación con hacer la vida imposible a los españoles, a juzgar por los comentarios extendidos en la prensa. Una obsesión tan dañina como gratuita, pues al parecer nada gana Trichet salvo su propia satisfacción.

Un debate estéril, además de falaz

Nuño Rodrigo (24-04-2008)

Las obligadas dudas morales a las que obliga el hecho de que las autoridades hayan tenido que rescatar a los bancos de un lodazal en el que se metieron ellos solitos no quitan que el planteamiento de este debate a la luz de los rescates bancarios no sea más que una boutade de tertuliano. Es injusto, sí, que un sector financiero que, en conjunto, no ha guardado la prudencia debida se vea rescatado por el hermano mayor. Pero abrir la puerta a su colapso por este motivo tendría similar efecto que hacer volar por los aires una refinería de petróleo para salvar la riqueza natural del paraje donde se encuentra.