Repercusiones en el alza de las materias primas

En las últimas sesiones, las presiones derivadas de la situación del Golfo Pérsico motivadas por las maniobras navales de ejército iraní han motivado una escalada en la cotización del brent, y en el resto de materias primas. Y es que en la zona de navegación del estrecho de Ormuz se concentra aproximadamente un tercio de la producción mundial de petróleo. De esta forma, desde comienzos del año, el barril de brent ha avanzado más de un 4%, alcanzando el entorno de los 112 USD.

 

La consumación de esta señal supondría un nuevo riesgo a los intereses empresariales en un entorno cíclico ya de por si debilitado. Durante el pasado año, la referencia Brent registró una revalorización del orden del 10%, hasta alcanzar niveles superiores a los 100 USD/barril. Aunque supone una amenaza para los sectores vinculados a la actividad, el sector más referenciado a la materia, oil & gas, ha tenido un comportamiento mucho más favorable frente al Stoxx 600 (0,86% vs -12,04%). En este sentido, la favorable evolución del precio del crudo, y de algunas otras materias fósiles, pueden servir de catalizador para la cotización de compañías vinculadas a las materias primas, más aún si tenemos en cuenta el escenario que barajamos en el corto/medio plazo, de nuevas presiones. 

Y es que en el caso de las compañías energéticas, los aumentos en los precios de las materias primas suponen una mejoría en sus resultados ya que los precios se incrementan mientras la demanda se mantiene constante (a cambios en los precios su demanda a penas se ve afectada). En este sentido, las compañías energéticas españolas también se han beneficiando de la incertidumbre generada. Durante la semana tanto Repsol como Gas Natural han registrado buenos resultados en el mercado de RV ESP (+1,77% y +1,89% respectivamente).

En este caso nuestra recomendación para operar en renta variable sigue siendo clara, en un escenario de fondo estratégicamente bajista, sobreponderamos el perfil defensivo frente a ciclo y financieros. Por área geográfica, y al hilo de la mejoría en los datos macro, nos centramos en EEUU.

 

Álvaro Felipe Ferrero