Superando el trauma

La crisis económica y financiera ha tenido (y tendrá) muchos efectos indirectos y daños colaterales. Productos de inversión como los hedge funds, los estructurados o los fondos de inversión han recibido fuertes críticas asociadas a unos pocos casos de fraude, de mala comercialización o de incorrecta gestión. Pero el volumen que representan es muy escaso y, lo que es más importante, los problemas no han estado vinculados a características claves de cada uno de estos productos. Los hedge funds ya están recuperando patrimonio y los estructurados vuelven a recibir la atención de los inversores al constatar su carácter diversificador. Por su parte, los fondos de inversión están revelando su flexibilidad y su capacidad de adaptación al entorno. No se me ocurre mejor manera para que un inversor particular (pero también uno institucional) se aproveche de las favorables expectativas de rentabilidad de los bonos convertibles que a través de un fondo de inversión. Pero tampoco sé muy bien qué alternativa existe (más allá de la compleja y costosa compra directa) para beneficiarse de los diferenciales que ofrecen las emisiones de renta fija de los principales países “emergentes”. O, de la misma manera, cómo adaptar las carteras de renta variable (insisto, tanto de particulares como de grandes inversores) a la nueva realidad de los mercados en los que plazas como la china, la india o la brasileña están ganando protagonismo. Muchos clientes que, con acierto, han permanecido en fondos monetarios en los últimos 18 meses están modificando la composición de sus carteras al nuevo entorno de crecimiento económico (cada uno a un ritmo distinto) con apenas unas pocas órdenes, mediante el eficiente (desde una perspectiva fiscal, pero también de costes operativos) traspaso entre fondos. Esta crisis no ha hecho más que poner de manifiesto las bondades de este instrumento de inversión colectiva.

Evolución en 2009 de los índices Afi de fondos de inversión

 

 

David Cano Martínez