Apostar por el auge de las materias primas de manera diversificada

Las materias primas han sido noticia en lo que va de año por el fuerte incremento que su precio ha experimentado. Especialmente, destacan las subidas del oro, del petróleo, de la plata, del paladio o de la azúcar. En la tabla 1, observamos cómo el patrón de incremento en el precio de las commodities ha sido generalizado con la excepción de las materias primas agrícolas (arroz, trigo, maiz, etc.). Por el contrario, las materias primas de extracción / metales han sido las que principalmente se han encarecido: paladio, plomo, cobre o zinc.

Tabla 1: Evolución YTD de las commodities

 

Fuente: Elaboración propia a partir de datos bloomberg con datos hasta 26 de noviembre.

Por último, en la anterior tabla, citamos el RICI (Rogers International Commodity Index). Éste es un índice compuesto por 35 materias primas con distinta ponderación, denominado en USD y que está formado en un 44% por energía, un 34,9% por materias primas agrícolas y un 21,2% por metales. La desagregación completa del RICI se cita en la tabla 2. Precisamente el índice nació (su existencia se remota al 31/07/1998) por la necesidad de disponer de un vehículo de inversión que recoja de manera global la exposición a las commodities. La composición ni los constituyentes del mismo no son fijos

Tabla 2: Composición del RICI

 

Fuente: www.rogersrawmaterials.com

En materia de inversión, el RICI debe ser visto como una manera diversificada de exposición a materias primas, pero no debe confundirse “diversificado” con “poco volátil” ya que el índice no soslaya los niveles de volatilidad tan dignos como los de cualquier otra materia prima, de las que seguimos pensando que se mueven en función de los flujos especulativos más que atendiendo a los fundamentales macro/micro.

Tabla 3: Rentabilidad mensual y acumulada en 2009 del RICI

 

Fuente: www.rogersrawmaterials.com con datos hasta 31 de octubre.

David Fernández Fernández