S&P mantiene el rating de Red Eléctrica: seguimos comprando

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor´s comunicó durante la jornada de ayer que mantenía el rating de Red Eléctrica en niveles de AA- para el largo plazo, con perspectiva estable, y de calidad extrema en el corto plazo.

Valoramos de forma muy positiva esta noticia toda vez que confirma nuestra excelente visión sobre la compañía. En este sentido, Standard & Poor´s resalta su privilegiada posición dentro del sistema eléctrico español, su capacidad de generación de flujos de caja (su cifra de negocio alcanzó los 583,3 millones de EUR en el 1S09, un 4,3% más que en el 1S08) así como el contexto de estabilidad regulatoria. Fortalezas todas ellas que compartimos y que justifican la recomendación de compra que mantenemos desde hace meses.

Estas buenas perspectivas vienen respaldadas por unos resultados del 1S09 que nos merecen una valoración positiva al registrar un beneficio neto de 171,2 millones de EUR, lo que supone un crecimiento del 13,1%. Además, en estos resultados comienza ya a reflejarse el impacto positivo de las inversiones realizadas en 2008.

Cuenta de resultados REE (1S09)

Esperamos también que la favorable evolución de los resultados se mantenga en los próximos años dada la obligatoriedad de llevar a cabo el Plan Estratégico 2009-2016, en el que se prevé invertir 800 millones de euros de media anual.

Por otro lado, a pesar de este esfuerzo de inversión, todo apunta a que podrá mantener la atractiva rentabilidad por dividendo (4,2%).

Con todo, seguimos recomendando comprar con un precio objetivo 45,86 EUR/acción frente a los 40,00 EUR/acción que estima el consenso de mercado.

Evolución REE vs evolución mediana precio objetivo consenso

Además, esta recomendación de compra viene también respaldada desde un punto de vista técnico dado que el valor muestra signo contundentes de giro al alza, superando con contundencia su primer nivel de resistencia establecido en 33,69 EUR/acción.

Luis Hernanz Sánchez

Comments

[Publicado por: Beatriz Basenji]

No hay buenas perspectivas para la UE. En el programa Quadriga, de la Deutsche Welle de esta noche, se comentaba que la economía tanto de Alemania como la de Gran Bretaña en el momento actual estan sostenidas por alfileres. Luego de las elecciones la realidad va a hacer su ingreso no precisamente triunfal.