Una cartera con rentabilidad “real” ante el futuro repunte de la inflación (I)
Estamos atendiendo a meses en los que el crecimiento de los precios es negativo… sí, técnicamente la situación es deflacionista en las principales áreas alrededor del globo. Esta situación ha sido catalizada principalmente por el encarecimiento del crudo en 2008, que disparó las tasas de inflación entonces (pico en julio de 2008) y las deprime ahora, y, en menor medida, por la actual recesión económica en la que el drenaje del consumo ha ayudado a ver esas tasas de in(de)flación.
Evolución de la tasa de inflación (general y subyacente) y previsiones AFI para España Sin embargo, los analistas creemos que la actual situación no se enquistará, es decir, no se veremos un deja vu a la japonesa en EEUU o Europa. Es más… la preocupación entre los colegas es que la inflación no sólo vuelva sino que se “multiplique”. Los crecientes déficit en los que están incurriendo los países y, en menor grado, la prevista depreciación del dólar ejercerán presión sobre el crecimiento de los precios (vía correlación USD Vs precio del crudo). Por lo tanto, no nos preocupan tanto las actuales tasas de deflación como la posibilidad de que futuras elevadas tasas de inflación sitúe la rentabilidad real de las inversiones en dígitos negativos. Es por ello que os mostraremos algunas ideas de inversión que soslayen el desgaste que altas inflaciones provocan sobre la rentabilidad nominal de los activos. Las principales apuestas recomendadas, sin incurrir en excesivos riesgos (si pensáis en renta variable), serían acortar el vencimiento de inversiones en emisiones de renta fija con cupones fijos, invertir en fondos de inversión de bonos ligados a la inflación, en fondos de materias primas y, en menor medida, en fondos de activos inmobiliarios. En sucesivos post os desgranaremos cómo, vía estos activos, preparar vuestras carteras de inversión ante el reflote de la inflación.
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