Mejor apostar por lo seguro
Excepto a los inversores profesionales , o a aquellos que sin serlo están dispuestos a asumir pérdidas superiores al 5-10% de sus inversiones, no recomendamos invertir en fondos de renta variable. Tampoco recomendamos invertir en fondos de renta fija privada de forma indiscriminada, ni desde luego intentar “subirse” potenciales rebotes de mercado. En un entorno como el actual, invertir (con un objetivo de rentabilidad a corto plazo) guiándose exclusivamente por los fundamentales de un título no es una garantía de éxito. Es más, la evolución de los títulos dependerá en buena medida de la aversión al riesgo, de las presiones vendedoras/compradoras sobre el mismo, del sentimiento de mercado, y de otras muchas variables económico-financieras difícilmente cuantificables.
1. categorías de activos (activos monetarios, renta fija -pública y privada-, renta variable, inversión alternativa, etc.)
2. instrumentos en los que invierte el fondo,
3. emisor de dichos instrumentos y
4. área geográfica.
Es decir, buscamos evitar la concentración de riesgos en pocas posiciones y asegurarnos de que en su mayoría sean líquidas y de elevada calidad crediticia.
Si bien, éste es un ejercicio propio, que dependerá de variables como el horizonte temporal de inversión o el grado de aversión al riesgo, recomendamos que se efectúe, en la medida de lo posible, con asesoramiento. Desde Afinet elaboramos un Asset Allocation, o asignación de activos, de carácter mensual pero que se puede complementar con variaciones tácticas semanales. Su objetivo no es solo superar la rentabilidad de nuestra cartera benchmark (BMK) sino también dotar al inversor de una suficiente diversificación manteniendo un nivel de riesgo moderado. Bajo este principio, elaboramos recomendaciones tácticas mensuales sobre las distintas categorías de fondos que se resumen en la siguiente tabla:
Asset allocation mensual
Para este mes de marzo recomendamos disminuir el perfil de riesgo de nuestra cartera. Para ello rebajamos el peso de la renta variable y redistribuimos el peso de la cartera de renta fija, aumentando el peso de la renta fija a corto plazo en detrimento de la renta fija convertible y de la renta fija investment grade. En lo que respecta al posicionamiento en el mercado de divisas, nuestra recomendación pasa por cerrar o disminuir posiciones en dólares estadounidenses, al encontrarse la cotización del mismo frente al euro en nuestros rangos objetivos de apreciación. No ocurre lo mismo con la libra esterlina, cuya posición recomendamos mantener abierta.
En este contexto (de alta aversión al riesgo), vemos aconsejable aumentar las posiciones de liquidez en cartera con la perspectiva de poder invertirlas en el futuro en otra tipología de activos.
Unai de Juan Díaz
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