Fondepósitos: uno de los pocos éxitos en 2008: ¿tienen futuro?

En 2008 apenas se han observado innovaciones en la industria de fondos de inversión y, las pocas que se han producido, o bien no contienen características destacables o bien han mostrado un comportamiento negativo. La única excepción son los fondepósitos, que suman ya casi 7.000 millones de EUR bajo gestión y muestran rendimientos anualizados cercanos al 4,50%.

Las necesidades de captar financiación por parte de las entidades crediticias derivó, especialmente hasta el pasado mes de octubre, en un intenso repunte del tramo monetario de la curva de tipos de interés, afectado también por el aumento de la prima por riesgo de crédito interbancario. Como resultado, todos los plazos del Euribor llegaron a superar el 5,0%, una situación que fue aprovechada para el lanzamiento de Fondepósitos o para la consolidación de los ya comercializados.

Evolución del Euribor 12 meses  

Fuente: Bloomberg

Mediante esta tipología de fondos el partícipe puede reorientar su cartera hacia un activo defensivo y, gracias a los elevados niveles de los tipos interbancarios, con atractivas rentabilidades. Además, recurriendo al traspaso, se evitan las implicaciones fiscales que supone la venta de fondos con plusvalías para invertir en depósitos (sin duda, ha sido ésta la principal alternativa de inversión en 2008). Por su parte, las entidades financieras han contado en los fondepósitos con un una fuente de financiación adicional que supone un menor impacto sobre el patrimonio de fondos de inversión bajo gestión si bien, sí tiene implicaciones en la cuenta de resultados ya que las comisiones son menores (0,50% en media) que en el resto de categorías (especialmente los de renta variable).

Evolución de AC Fondepósito frente a la categoría renta fija corto plazo  

Fuente: Afinet.

De cara a los próximos meses, a medida que el Euribor descienda, esta categoría de fondos debería ir perdiendo atractivo si bien, es posible que persista en el tiempo, ya que cumple con varias máximas a cumplir. Por un lado, el subyacente (depósito bancario) es muy conocido, sencillo de valorar (aunque a 31 de diciembre cambie la metodología y día a día se valore a precios y tipos de mercado) y líquido. Además, ante las restricciones de concentración en un determinado emisor, el participe cuenta con una gama diversificada de entidades depositarias y con distintos vencimientos. Por último, y a diferencia de un depósito bancario tradicional, se aplaza el pago de impuestos por las plusvalías y se puede hacer líquida la inversión sin penalización.

Fondepósitos comercializados en España  

Fuente: Afinet.

Por todo ello, los fondepósitos se pueden considerar como un rival para las categorías de fondos más defensivas en 2009 (sobre todo mientras se mantenga el diferencial entre los tipos de interés del riesgo tesoro y del riesgo interbancario), como los monetarios y los renta fija corto plazo, así como el destino de algunos garantizados que venzan a lo largo de 2009 (como se ha observado en este 2008 cuando, por ejemplo, DWS Selector Garantizado se ha convertido en DWS Fondepósito Plus, CT Classic 1 se ha transformado en CT Fondiposit y Cajasol Ahorro 04-2008 en Cajasol Fondepósito) o una reconversión de monetarios dinámicos, gestión alternativa o globales con negativos comportamientos. El caso más claro ha sido Santander Depósitos Plus, un fondo global constituido el 11 de septiembre de 2001 como Santander Riesgo Abierto y que si a marzo de 2008 contaba con 354 millones de EUR, cierra el año con más de 2.000 (es decir, uno de los fondos más grandes gestionados en España).

Evolución de Santander Depósitos Plus frente a la categoría renta fija corto plazo

Fuente: Afinet.

David Cano Martínez

Comments

[Publicado por: David Cano]

Gracias Óscar por tu nuevas muestras de interés en lo que hacemos. Yosedequeva, como es sabido, Afi no es "inversora" sino que nos dedicamos al análisis, cuyo destinatario es todo aquel que quiera invertir y, en este caso, en fondos. No estamos interesados en que se compren fondos "en genérico", ni mucho menos uno determinado. Afi no cobra ni comisión de retrocesión ni recibe ingresos asociados a la comercialización de parte de ninguna gestora. Lo único que intentamos hacer es análisis riguroso y aportar opinión independiente sobre lo que pensamos son las principales tendencias en los mercados financieros.

[Publicado por: yosedequeva]

¡¡¡Lo que faltaba!!!!! Otra ´inversora´ vendiendo BASURA DISFRAZADA de ´blog´. EL MORRO ES INACABABLE.

LLAMENLO PUBLICIDAD!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

[Publicado por: Oscar Gomez Barbero]

Gracias por esta entrada tan interesante y por toda la información y gráficos