Hedge funds: un paracaídas en tiempos complicados (III)

En este tercer post sobre los hedge funds, y así dar respuesta a las dudas y comentarios surgidos en los anteriores, hablaré de la forma en que se puede invertir en los mismos en nuestro país. Se citará la regulación que enfrentan y las características básicas de la misma.

En España, tras la reforma regulatoria que permitió que los hedge funds formaran parte de las páginas de los periódicos y de las recomendaciones de inversión, el pequeño inversor puede invertir en esta categoría de activos con una adecuada diversificación al riesgo. Se hace a través de los llamados Fondos de Fondos de Inversión Libre (FoFIL) (técnicamente, Instituciones de Inversión Colectiva de Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre (IICIICIL)). No existe inversión mínima para inversores particulares en estos FoFil. Las restricciones a las que hacen frente estos activos son: (i) Invertir, al menos, un 60% de la cartera en fondos nacionales o cuya gestora sea de un país de la OCDE; (ii) Concentración máxima en cada fondo es del 10%.

Con ello, se consigue una elevada diversificación de los riesgos, ya que no es posible concentrar más una décima parte de la cartera en un hedge fund, y componer la mayoría de la cartera con hedge funds que cumplen una exigente regulación al estar domiciliados en la OCDE (frente a aquéllos que se domicilien en paraísos fiscales, por ejemplo).

Gráfico 1: Evolución de los índices AFI de fondos de inversión YTD

Como se observa en el gráfico, en lo que va de año, la categoría de FoFIL ha perdido un 2,98%, frente a guarismos inferiores al -20% sufrido por la RV Europea y la RV Emergente. La RV EEUU se ha aprovechado del tirón del dólar para mejorar su rendimiento (-8%). La categoría FIL (los hedge funds gestionados en España) han ganado en torno a un 2% (con referencias cercanas al 10%). Entre los FoFIL, encontramos nombres que ganan en torno a un 2-4% en el año. Por lo tanto, parece una manera adecuada de capear las caídas de RV sin renunciar a estar expuesto a ella… es más, a largo plazo, una vez que se estabilicen los mercados (se relajen las primas por riesgo –crédito y liquidez-, el Euribor vaya hacia niveles acorde con la situación económica, etc.), son una buena idea de conseguir rendimientos positivos (dependiendo del grado de riesgo adoptado por el gestor, habrá más o menos volatilidad, pero los rendimientos han de seguir una tendencia alcista…).

David Fernandez