El dólar es la clave

Finalmente, el temido agosto ha sido un mes plano para las bolsas, con saldos netos prácticamente nulos. Sin embargo, sí se han podido obtener rendimientos positivos en las carteras de inversión. Al menos, ese ha sido el caso de muchas de las que asesoramos en Afinet. Por un lado, por las apuestas en renta fija que, gracias a las perspectivas de recortes futuros del BCE (menos inflación por caída del petróleo y malos datos económicos) y la consecuente relajación en los niveles de rentabilidad, han ofrecido revalorizaciones superiores al 1%. Pero el activo que verdaderamente nos ha permitido ganar dinero ha sido el dólar (¡por fin!). Desde hace tiempo estamos recomendando comprar esta moneda (en porcentajes entre el 5% y el 15% del total de la cartera) y hemos tenido que esperar varios meses para que diera sus frutos, pero aquí están y, lo que es más importante, queda mucho camino por recorrer.

Evolución del índice Afi de fondos de inversión monetarios EUR y monetarios USD.

En el gráfico se puede observar la evolución del índice Afi de dos categorías de fondos de inversión: monetarios EUR y monetarios USD. Estos últimos invierten en Letras emitidas en USD por el Tesoro estadounidense, por lo que el rendimiento para un inversor español viene determinado por la evolución del tipo de cambio USD/EUR. A esto hay que sumar la rentabilidad de la Letra aunque, como se detecta del gráfico, es tan elevada la volatilidad del tipo de cambio (10% anual) que “poco importa” este componente de rentabilidad. Se observa también la fuerte subida desde mediados de julio (coincidiendo con el inicio de la corrección de las materias primas) y, sobre todo, el camino que le queda por recuperar. Reitero, por lo tanto, mi recomendación de invertir en USD. Dos puntualizaciones. La primera, que se debe realizar a través de fondos de inversión. No es óptimo a través de una cuenta corriente y comprar directamente activos de renta fija en USD exige, al menos, 1 millón de EUR. Aunque la oferta de fondos en España no es numerosa, es suficiente y todas las entidades y brokers ofrecen uno (si no es español, es de las principales gestoras internacionales). La segunda, que esta inversión tiene riesgo, como se pone de manifiesto también en el gráfico (obsérvese la caída desde los máximos de enero de 2002), por lo que no lo haríamos por más de un 15% del total de la cartera.

David Cano

Comments

[Publicado por: Josep]

El Dollar es justo antes de una hiperinflation.

http://www.berninger.de/blog-posts/blog-single-view-details/datum/2008/09/10/the-euros-drop-against-the-dollar-analysis.html

[Publicado por: Beatriz Basenji]

Ay,ay,ay!Rarísimo encuentro que alguien en estos dias apueste por el dólar. Que el precio del barril de petroleo haya bajado es sin duda positivo, pero los signos de la economía americana son tan negativos y su panorama a futuro no se ve precisamente color de rosa.¿Sabe Ud. cómo terminó el marco alemán?

[Publicado por: Vicente]

Hola David. Es verdad que hay fondos monetarios en dólares de calidad, pero en este tipo de productos conviene prestar atención a las comisiones de gestión. Y baratos, baratos, no hay muchos.
Un par de cuestiones: ¿crees que la velocidad en la apreciación del dólar es sostenible? ¿Qué estimaciones barajas de aquí a 12 meses? Gracias y saludos