Vodafone mete presión a Telefónica y el mercado vuelve a sobrerreaccionar

Uno de los principales problemas de la crisis financiera (que cumple ya un año) es que pasará factura al resto de sectores económicos. Hoy hemos tenido una muestra de ello con la publicación de resultados de Vodafone. La compañía británica apenas consigue aumentar su facturación en un 1,7%, reconociendo que sus resultados se han visto afectados de forma especialmente negativa por el negocio en España. Aunque este lastre puede que tenga mucho que ver con la pérdida de cuota en nuestro país, es obvio que también debe estar vinculada a una disminución de la demanda por menor dinamismo del consumo de familias. Como suele ser habitual, el mercado, “antes de preguntar”, ha extrapolado los problemas de Vodafone a Telefónica provocando una corrección del 7%.

Evolución de Telefónica

La cotización se acerca a los 16 EUR, es decir, los niveles de hace un año. Es verdad que hasta ahora el comportamiento de Telefónica estaba siendo mejor que el resto del mercado, pero no es menos cierto que las perspectivas para el principal valor del Ibex 35 no son tan negativas como descuenta el mercado. Aunque todos los sectores económicos se van a ver afectados por la desaceleración económica, telecomunicaciones debe ser más resistente y, en cualquier caso, no impedirá que TEF siga siendo muy rentable., con un ROE del 33%. Además, para compensar la pérdida de dinamismo en España continúa con su expansión internacional, tanto en mercado desarrollados (Alemania: alianza con Versatel para hacer frente a DT) y emergentes (Brasil y México: ¿alianza con Televisa?).

Ratios de valoración de Telefónica

En definitiva, con Telefónica hemos observado una vez más lo peligrosos que son los mercados bursátiles en épocas de nerviosismo y que la irracionalidad lleva a los precios hasta niveles muy atractivos. Aunque el consenso del mercado rebajará el precio objetivo (nosotros lo hemos hecho, pero sólo de 20,30 a 20,00 EUR), el potencial para este valor es claro y recomendamos aprovechar la sobrerreacción del mercado.

Precios objetivo de Telefónica

David Cano Martinez

Comments

[Publicado por: Arse]

Lo malo que teneis todos los españoles es que lo que os llega del estrajero siempre es mejor que lo nacional; deveriais comer todos chorizos ingleses... A ver que gusto tienen?!
Telefonica es de lejos mejor que otras operadoras de Europa.
Valorad un poco más lo que teneis ahi... (Arse)