Saltar con Red
En un contexto como el actual, en el que el rebote bursátil tiene visos de durabilidad, pero, no es menos cierto que en cualquier momento podría darse la vuelta, la aproximación al mercado bursátil debe hacerse con cierta cautela. Es verdad que tendría cierto sentido apostar por valores agresivos (“si el Ibex 35 va a subir poco, quiero valores que permitan capturarlo al máximo”) pero esa estrategia sólo la recomendamos para inversores de muy corto plazo y, sobre todo, dispuestos a sufrir pérdidas (la alternativa más extrema sería la compra de opciones CALL). Para el resto, la búsqueda de valores defensivos es mi recomendación. Y en este punto, el sector utilities (eléctricas) es la respuesta. Pero dentro de este sector, no todos los valores son igualmente recomendables. En mi opinión, Iberdrola por encima de 9 EUR no es atractiva, ya que implica pagar una prima por una potencial OPA que dudo se produzca (y tampoco veo valor para el accionista de Iberdrola de una fusión con Gas Natural). Sé que el consenso del mercado apoya el valor (precio objetivo medio 11,0 EUR, frente a los 9,50 EUR actual), pero insisto en que para mí no lo tiene.
Evolución de Iberdrola
Dentro del sector me quedo con REE, un valor que tiene una beta con el IBEX del 0,61, es decir, prácticamente se mueve, en cuantía, la mitad que el conjunto del mercado. Aunque es verdad que a los precios actuales (42,2 EUR) puede presentar algo de prima (entre un 5% y un 10%), ésta estaría justificada por mayores crecimientos futuros de los beneficios (en el caso de Iberdrola por operación corporativa poco probable). Si consigue crecer a tasas del 10%, el precio que REE debería alcanzar es de 47 EUR, es decir, un potencial de más del 11,2%, a lo que habría que sumar el 3% de rentabilidad por dividendo. En definitiva, un valor atractivo para saltar a la Bolsa con red de seguridad.
Evolución de REE
Precios objetivos para REE
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Publicado por: Pedro | 20/05/08 a las 10:10