Montaña rusa bursátil: toca subir

En esta “montaña rusa” en la que parece que se han convertido los mercados bursátiles, la semana nos deja sensaciones positivas. Como siempre, los más negativos dirán que estamos en lo alto de una mini recuperación y que a partir de ahora toca corregir de nuevo. Yo, sin ser un experto en análisis técnico, sí comparto el escenario que hace un par de semanas comentaba con nuestros clientes y que transmitía a este cuaderno de bitácora: cesión hasta el punto medio del rango definido entra las sesiones del 17 de marzo y del 18 de abril para, una vez ahí, iniciar una recuperación que, en caso de superar los máximos del 27 de febrero (3.8000 para el Eurostoxx, es decir, donde estamos ahora) debería abrir un proceso alcista relativamente intenso (10%) de duración 3 meses (es decir, lo que toca de aquí a julio). <p>

Esta recuperación sería algo paradójica, ya que coexistiría con indicadores económicos negativos (la recesión en EEUU ya está aquí) y debería ser aprovechada para descargar carteras para un tercer trimestre negativo que llevara a los índices de nuevo a mínimos anuales (pero sin situarse por debajo) para que en noviembre/diciembre las bolsas recuperan y cerraran, más o menos, en los niveles actuales. Para que luego digan que no “me mojo”.... Así pues, mantengo que esta recuperación es válida, de cierta intensidad pero relativamente corta, por lo que debe ser aprovechada al máximo, mediante sectores apalancados al ciclo (Tecnología) y excesivamente castigados (Financieros y, en menor medida, Seguros). Dejemos atrás las utilities, alimentación y energía. No me creo que los máximos del petróleo (ni del resto de materias primas). No veo oportunidad en la intensa caída del mercado chino, pero sí me gusta el Sensex indio y el WIG 20 polaco. Para los más expertos y que usan derivados, sigo recomendar vender cunas a diciembre y, en renta fija, posiciones cortas en futuros sobre Bund: el riesgo de repunte en TIR de los tramos largos de las curvas es muy importante.

David Cano Marínez