¿Rebote válido?
Así son los mercados bursátiles. Cuando parece que había conseguido hacer un doble suelo (blog de hace 3 semanas), las noticias de Bear Stearns invalidaron ese escenario (blog de hace 2 semanas), pero ahora parece que podemos volver a contemplarlo. El índice Afi de renta variable mundial ha recuperado el rango.
Índice AFI renta variable mundial
La revalorización semanal, superior al 2%, del índice Afi RV mundial devuelve a la curva de cotizaciones al rango lateral comprendido entre los mínimos relativos de ENE08 y los niveles de apertura de ejercicio. Los mínimos anuales quedan fijados, hasta le fecha, el 17 de marzo con el “caso” de Bear Stearns como catalizador bajista y evento de stress en los mercados financieros.
Además, y esto es muy relevante, el EuroStoxx y el FTSE toman el relevo del S&P 500 en el desplazamiento alcista de los índices. Catch up de las bolsas europeas en la última semana (+4%) con los índices de EEUU (S&P 500 -0,3%), apoyadas por todo el mapa sectorial (tabla de apoyo) aunque destacando el outperformance de los sectores más apalancados a ciclo.
Señal adicional que nos permite subirnos al rebote de los mercados de renta variable: sobreponderamos renta variable europea tácticamente (objetivo 3-6 meses). Las valoraciones son atractivas (Afi equity trading +1std), el sentimiento muy negativo (indicador contrario) y se amplían las divergencias entre el escenario que cotiza el mercado y el que sugieren los indicadores adelantados de la esfera macro. El perfil rentabilidad/riesgo que ofrece la renta variable vuelve a tener atractivo, lo suficiente para apostar por una recuperación de las cotizaciones en el corto plazo. Que haya suerte.
David Cano Martínez
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