Por si alguien quiere más riesgo

Es obvio: ni en diciembre se produjo el esperado rally alcista, ni el comienzo del ejercicio ha servido para asistir a un punto de inflexión en las bolsas. Todo sigue igual, o peor. La incertidumbre sobre la crisis financiera y su impacto sobre la economía mundial no disminuye, con el efecto negativo sobre la aversión al riesgo de los inversores, cuya traducción en términos de demanda de activos financieros es clara: en contra de las acciones y a favor de los depósitos bancarios. En este contexto, los más optimistas dirán que algunos aspectos positivos no han cambiado, como es el comportamiento alcista de las bolsas emergentes, al menos las asiáticas y, especialmente el mercado indio. Parece que en el mercado se están buscando posiciones extremas: o bien carentes de cualquier riesgo o bien de “puro riesgo”. Esta es la característica más importante del Sensex, el índice de referencia de Bombay. ¿El argumento básico? Que en 2008 volveremos a asistir a tasas de crecimiento del PIB del 8,0%, compatibles con un aumento de los beneficios empresariales del 19%.

Evolución de las previsiones de crecimiento del PIB de la India

Estas cifras suponen que (1) sea la mayor tasa de los grandes países, (2) repetir las cifras de 2006 y 2007 y (3) mantener un mejor comportamiento relativo de su mercado bursátil, a pesar de que éste muestre ratios de valoración muy ajustados. Así, su PER es de 20 veces, su price to book de 5 y su rentabilidad por dividendo de tan sólo el 1,0%, parámetros que contrastan con el 11,3, 1,9 y 4,0% del Eurostoxx. Pero es que este puede ser el error, comparar con algo que no es homogéneo. Y no lo es porque el principal sector de la Bolsa india es Tecnología, con una ponderación del 20%. Si analizamos el Nasdaq, comprobamos que PER es de 21,3, su price to book de 4,5 y su rentabilidad por dividendo del 0,4%, es decir, muy parecidos a los del Sensex indio. En definitiva, los indicadores de coyuntura indios muestran que el país persiste en su expansión, y su Bolsa podemos considerarla como la más growth dentro de un área, la emergente, que a su vez es growth. ¿Demasiado riesgo? Tal vez, pero es la única posibilidad de obtener rendimientos muy por encima de la media durante los próximos años, y un buen número de inversores están dispuestos a asumir riesgos. Pero debo, ahora más que nunca, alertar del riesgo de este tipo de mercados.

Evolución de la Bolsa india vs. resto de emergentes

David Cano

Comments

[Publicado por: lauratorres@segurosbilbao.com]

Es posible que la inestabilidad que experimentamos nos haga tener la sensación de excesivo riesgo.Pero existen métodos para minimizar el riesgo que algunos pequeños inversores desconocen pero que realmente tienen al alcance de su mano. Es cuestión de confiar en gente que te pueda asesorar desde la experiecia y la visión global de la situación personal de cada individuo y del mercado. No es cuestión de volvernos alarmistas ni de guardar el dinero debajo del colchón. Se trata de sacarle provecho al momento que nos ha tocado vivir, y eso está al alcance de casi todos.

[Publicado por: Videos de Humor]

Esto no es nada de crisis, ya veremos a finales del primer trimestre y comienzos del segundo. Eso sí que va a ser un bajon de los mercados.