Sigue la tempestad en los mercados: ¿oportunidad a medio plazo?

El pasado jueves, en este mismo blog, Dunia Morales nos revelaba la intensa caída en el patrimonio bajo gestión de los fondos de inversión en España a lo largo del mes de octubre, que continuaba la tendencia observada ya en septiembre. Pero la salida del pasado mes se produce en un contexto de fuertes revalorizaciones de las bolsas y de recuperación de los monetarios dinámicos. De hecho, como exponía Dunia, todas las categorías ganan en el mes, salvo los inmobiliarios (en las carteras en las que asesoramos, tanto fondos de fondos como planes de pensiones y grandes patrimonios, estamos dando orden de venta de esta tipología de inversión, tras 5 años de muy buenos resultados). Por lo tanto, si el patrimonio de los fondos cae en octubre, un mes bueno para los mercados, revela que detrás está el cambio de estrategia comercial de las entidades financieras, principales vendedores de estos productos. Y es que ahora se necesitan los fondos de la red para seguir creciendo ante el “cierre” de los mercados mayoristas.

Y el arranque de noviembre está siendo tan malo en la práctica totalidad de mercados que muchos agentes y asesores seguirán teniéndolo fácil para convencer en la sustitución de unos fondos que, en media, este año están ofreciendo una tímida revalorización de entre el 0,5% y el 3% por depósitos al 5% (en el que, además, te regalan una cafetera, una manta o un exprimidor eléctrico).

Asset allocation AFI recomendado

Para lo que resistan la tentación de esa rentabilidad libre de riesgo más ese regalo, adjunto les expongo nuestra recomendación para una cartera con un horizonte de inversión a medio plazo (entre 1 y 2 años). Obsérvese cómo incrementamos levemente la exposición a renta variable (un 1% hasta el 31%) mediante la compra de un 2% de RV Latinoamérica, parte de la cual financiaremos con la venta del 1% de RV Japón (categoría en la que no tenemos exposición ya). Adicionalmente, incrementamos un 2% la exposición a renta fija privada, especialmente alta calidad crediticia (RF IG EUR), hasta el 7%,y reducimos un 5% la exposición a Renta Fija (RF) Corto EUR. Finalmente, destinamos el 2% restante de la venta de RF Corto EUR a la compra de una mayor proporción de monetarios dinámicos, cuyo peso en la cartera se sitúa en el 5%. Es decir, volvemos a creer “un poco” en esta tipología de fondos, aún siendo conscientes de que no son aquel producto milagro que creíamos hace 6 meses. Nos hemos dado cuenta de que más bien es un producto bueno, pero sólo si se tiene elevado apetito por el riesgo.

Evolución en 2007 de las categorías Afi de fondos FIAMM y de los monetarios dinámicos

David Cano

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[Publicado por: Antonio Sousa]

BRASIL Y EL NUEVO MUNDO

Para el año 2050, Brasil será la quinta potencia económica del planeta, por encima de Inglaterra, Francia o Alemania, por mencionar sólo algunas de las, hoy, economías más grandes del mundo. El PIB brasileño para ese año superará los US$ 6 billones (millones de millones) cifra que, dividida entre la población, dará un promedio de US$ 26.000 anuales por brasileño (todo esto medido en dólares de 2003). En ese nuevo mundo, liderado por el gigante chino, las cuatro principales economías emergentes de hoy -Brasil, Rusia, India y China, denominado el bloque Brics, por sus iniciales- serán mayores de las que actualmente se agrupan bajo el llamado G6, conformado por los seis países más ricos de la tierra. Estas proyecciones no son el sueño caliente de un político. Son producto de un concienzudo estudio realizado por el banco de inversiones Goldman Sachs que intenta anticipar cómo será el mundo a mediados de siglo.

http://www.cadal.org/articulos/nota.asp?id_nota=501