Masivas salidas patrimoniales de los fondos de inversión tras el verano
A pesar de que persisten las dudas sobre el ciclo económico, el mes de septiembre se salda con revalorizaciones en todas las categorías de fondos de inversión, impulsadas por la recuperación de los mercados bursátiles y la bajada de tipos de interés llevada acabo por la Fed.
Cabe destacar el buen comportamiento que ha protagonizado durante el mes la renta variable emergente, con rentabilidades superiores al 10%, llegando a alcanzar los fondos de Asia y Latinoamérica ganancias superiores al 30% en lo que vamos de año.
En cuanto a las divisas, destacan dos grandes perdedores: el USD, que cede más de un 3% frente al EUR en el mes, fruto del recorte de tipos de interés en EEUU (reducción de 50 puntos básicos hasta el 4,75%) y de la posición del BCE, que mantuvo el repo en el 4% ; y la GBP, que también ha cedido más de un 2% frente al EUR una vez identificados problemas en entidades financieras de Reino Unido (la más importante, Northern Rock).
Sin embargo, el lastre de la divisa no ha impedido que durante septiembre la renta variable EEUU se mostrara imparable, con revalorizaciones en euros cercanas al 3%, superando en rentabilidad al resto de las categorías que han mostrado, exceptuando las emergentes, unos rendimientos bastante más moderados.
En lo que respecta a patrimonio, tras un agosto habitual, es decir, con movimientos poco significativos, septiembre ha supuesto por primera vez en el año una bajada en volumen respecto a la cifra con la que se cerró 2006. El volumen total de los fondos domiciliados en España a finales de septiembre se sitúa en 261,5 mil millones de euros según datos de Ahorro Corporación, lo que supone una bajada en patrimonio de 400 millones respecto a la cifra con la que se concluyó 2006, manifestando una fuerte reducción de 2,8 mil millones sobre datos del mes de agosto.
A pesar de las ganancias que se han obtenido en el mes, los reembolsos han sido considerables por dos razones: (1) el mal comportamiento de los fondos más conservadores en agosto, que incluso llegan a registrar pérdidas (2) la intensificación de las campañas comerciales de los bancos por captar pasivo mediante depósitos con una remuneración atractiva.
En tal escenario, donde la rentabilidad acumulada en el año por todas las categorías dejan bastante que desear, a excepción de los fondos emergentes, únicamente válidos para los inversores amantes del riesgo; y donde los depósitos compiten directamente con los fondos más conservadores en cuestión de rentabilidad, es de esperar que el patrimonio de los fondos continúe disminuyendo en los próximos meses, cuestión de sentido común.
Dunia Morales González
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