Unas se van, otras vienen

La pasada semana me decía un cliente, con cierta preocupación, que nos íbamos a quedar sin empresas en la bolsa española. Comenzó a listarme las candidatas a abandonar con motivo de diversas OPAs, bien en curso, bien potenciales: Endesa, Altadis, Iberia, Unión Fenosa, NH Hoteles, BME, Jazztel, Gamesa, Prosegur, Acerinox, Parquesol, Amper, Bankinter... ¡y la verdad es que asusta!.

Ahora bien, no conviene olvidar que, al mismo tiempo que unas empresas se van de la Bolsa, otras llegan, como ha sido el caso de Solaria y Almirall la pasada semana. El estreno ha sido positivo, a pesar de que el contexto actual para las cotizaciones no es el más propicio. Sin duda, el hecho de pertenecer a dos sectores bien alejados de la construcción, les ha ayudado. En el caso de Almirall, se ha convertido en la mayor farmacéutica del mercado español, un sector que, aunque con importantes riesgos (regulatorios, de éxito de producto, etc.) tiene perspectivas positivas. En este sentido, puede ser interesante introducir este título en cartera, junto con Faes que, a pesar de la intensa subida de los últimos meses (que provocan que está algo cara), puede ser una apuesta válida, no tanto por OPA (a pesar del free float 97% y de los intensos rumores) sino por la aprobación de la Bilastina por parte de la EMEA y el inicio de su comercialización en toda Europa. A favor de Faes, la estrategia de adquisición de licencias o medicamentos para hacer frente a las constantes rebajas de precios de los fármacos (la Ley de Medicamento es negativa para el sector). Menos atractivo tienen en nuestra opinión Zeltia, ya que equivale a una apuesta de “todo o nada” en un momento en el que la cotización descuenta con elevada probabilidad que la decisión de la EMEA sea favorable sobre la futura comercialización de Yondelis para STB. Es verdad que Zeltia puede verse favorecido por otras noticias como la introducción de un nuevo compuesto en fase clínica (especialmente en Neuropharma) o el posible cierre de un acuerdo para el desarrollo y comercialización de Aplidina, pero reiteramos el enorme riesgo de este título.

Evolución de Faes

La otra salida a Bolsa ha sido la de Solaria, una acción perteneciente a un sector, el de las energías alternativas y renovables que, lógicamente, tienen un gran futuro. Aunque no conviene cometer los errores de las “punto com”, es obvio que resulta atractiva, a medio plazo, la apuesta por este tipo de energías, bien sea a través de eólico (Gamesa), solar (Solaria), de biocombustibles (Ebro Puleva y Abengoa) o “todo un poco”, como es el caso de Iberanova, próxima OPV de Iberdrola. Ebro Puleva forma parte de nuestra cartera recomendada. En definitiva, claro que dejan de cotizar acciones, pero otras comienzan a hacerlo y, además, de sectores con mayor potencial de crecimiento. Por último: ¿no echan en falta a una de las grandes compañías españolas?

Ebro Puleva

David Cano