¿Qué hacer con las acciones de Endesa?

Está a punto de finalizar el plazo para la aceptación de la oferta de E.on sobre Endesa a 40 euros por acción. La cotización se encuentra en el rango 40-41 euros, ligeramente por encima del precio ofrecido por E.on. El accionista minoritario puede percibir que el precio actual de E.on se verá superado por futuras ofertas o que es preferible vender directamente en mercado. Si E.on no alcanza una participación significativa es muy probable que abandone la batalla por Endesa. La retirada de un potencial comprador no es una buena noticia para la cotización.

En nuestra opinión, el accionista minoritario se encuentra en una tesitura similar al clásico “dilema de prisionero” de los juegos de cooperación. A todos los accionistas minoritarios les interesa que E.on mantenga su lucha por Endesa, ya que propicia una guerra de ofertas entre la alemana y Acciona-Enel, una vez transcurrida la moratoria de seis meses impuesta por la CNMV. Con dicho escenario, el accionista minoritario puede optar por mantener sus títulos a la espera de mejores ofertas. Y aquí viene la paradoja. Precisamente la suma de los comportamientos individuales que persiguen maximizar el rendimiento en las posibles opas competitivas futuras, imposibilita dicho escenario, al no permitir a E.on un porcentaje de capital suficiente para mantener su interés por Endesa. Y además, en el momento en que Acciona y Enel dispongan conjuntamente de una participación superior al 50% del capital de Endesa, la cotización de esta última perderá buena parte del atractivo de la “prima de control” con el riesgo de caídas en la cotización.

Para el accionista minoritario, la recomendación que maximiza las expectativas sería aceptar la oferta de E.on, al menos por la mitad de su acciones. De esta manera, realiza plusvalías en condiciones de máxima certeza , frente a la incertidumbre de la potencial oferta de Acciona y Enel, a la vez que asegura una presencia relevante de E.on en el accionariado de Endesa, como elemento de presión al alza en la cotización.

Arturo Rojas

Comments

[Publicado por: webalalza.com]

La estrategia de Acciona y Enel, además de desesperada, no hace que sembrar de dudas a los accionistas de Endesa sobre ue hacer.
De momento, yo por lo menos lo desconozco, no he encontrado nada, las condiciones de la oferta de Enel, Acciona carece de bases dado ue no han hablado de las condiciones, si será en efectivo o cambio de papelitos, no he oido nada de que se hayan presentado avales (sobre todo por parte de Acciona)...no hay nada firmado ni seguro respecto a su oferta.
Por otro lado, ese medio año del que hablan podría prolongarse bastante más dado que ambas partes han emprendido acciones legales
Destacar el enorme esfuerzo publicitario ue ha realizado Eon.
Raro es el portal, web , blog financiero (por donde me he movido)en el que estuviera presente E.on y sus mensajes para que los accionistas acepten su oferta.
Mañana termina el periodo de aceptación y en poco días sabremos la participación alcanzada por Eon...el culebrón continua
saludos

[Publicado por: Fabio]

A pesar de que E. On ratificaba hoy su intención de no abandonar la OPA por Endesa coincido con Arturo. Si los pequeños accionistas no venden al menos una parte de sus participaciones en la eléctrica se podría dar la situación de que E. On se retirase de la operación. De hecho esta semana se rumoreaba que la alemana se retiraría de no conseguir entre el 20% y 25% de aceptación en la OPA, lo que sumado al 10% de Caja MAdrid le daría una posición relevante en la compañía. En mi opinión, la retirada de la Alemana sería contraproducente para los "intereses" del accionista minoritario.