Oportunidad de compras en bancos

Parece que ha vuelto cierta calma a los mercados bursátiles. Uno de los “culpables” de la corrección de las últimas semanas, “se ha ido de rositas”: la bolsa china ha recuperado ya los niveles máximos históricos. ¿Quién siguen más perjudicados? Los bancos, que es el sector que todavía tiene que resolver las dudas sobre (1) la salud del mercado hipotecario en EEUU, (2) la futura disponibilidad y coste de la financiación y (3) la potencial quiebra de algún hedge fund.

De momento, encuentran en la operativa de fusiones y adquisiciones, una buena excusa para subir. La pasada semana ha sido el caso de ABN Amro y Barclays, que podría no ser la última si tenemos en cuenta (1) el importante número de bancos que hay en Europa, (2) la percepción de que son posibles fusiones transnacionales y (3) la favorable posición financiera por la que atraviesan en el momento actual. ¡¡Se abre la veda a las OPAS en la banca!! ¡¡aprovechémoslo!!.

Así pues la vuelta a escena de las operaciones corporativas y los niveles de valoración (el PER ha cedido mucho en el último mes, volviendo a zona de infravaloración) deberían ayudar al sector Bancos en renta variable europea a comenzar a poner en precio el valor que acumula después del ajuste de cotizaciones a un escenario base que no compartimos (pero sí ponderamos): un credit crunch más allá del negocio subrpime en EEUU. Las cotizaciones del sector Bancos están recogiendo un escenario de riesgo sistémico en crédito que no contemplan las últimas estimaciones de beneficio por acción (BPA). En este sentido, destacamos la estabilidad en las previsiones de crecimiento para 2007 para el sector Bancos (+8,9% según consenso de JCF), frente a las revisiones a la baja del conjunto del EuroStoxx (hasta el 8,4% desde el 9,5%).

Este mayor grado de estabilidad de las expectativas de crecimiento de beneficios ha servido para situar al sector Bancos entre el grupo de sectores que presentan momentum positivo (en términos relativos frente al EuroStoxx) en BPA 07 y para llevar a las valoraciones del sector a niveles atractivos 3 meses vista.

La evidencia empírica, durante los últimos diez años, es contundente y, así, cuando se ha producido una situación de valoración similar a la actual, la rentabilidad media del sector durante los 3 meses posteriores ha sido del 8% y en un 84% de las ocasiones ha experimentado una variación positiva durante los tres meses siguientes. Así pues, apuesta clara el sector Bancos, en el que recomendaríamos: Popular, Banco Santander, Deutsche Bank y BNP..

Ratios de valoración principales componentes sector Bancos EuroStoxx

Comments

[Publicado por: Banco II]

Invertir en Cabo Verde
Cabo Verde, con 480.000 habitantes, mayoritariamente mestiza, tiene un sistema democrático parlamentario estable desde su independencia de Portugal en 1974. En 2007, más de 300.000 turistas visitaron el país, probablemente 320.000 en 2008 y se espera 500.000 en 2012. Su renta per cápita ha crecido un 96% desde el año 2000, se la ha admitido como miembro de la OMC y tiene el puesto 106 del Índice de Desarrollo Humano elaborado por el Programa de la ONU.
Su moneda, fabricada en Portugal, tiene una paridad fija con el Euro. De acuerdo con el Banco Central de Cabo Verde, su crecimiento económico es del 6,7% en términos reales. La crisis financiera e inmobiliaria internacional sólo parece afectarle en cuanto a una leve reducción de los ingresos de los emigrantes. En los tramos superiores del Índice de libertad económica de 2008, sólo constan Portugal y Cabo Verde entre los países de lengua portuguesa.
Hay al menos unas 500 empresas españolas invirtiendo en el país, y un número superior de empresas portuguesas. Al inversor exterior, la ley le concede una exención de tributación sobre beneficios y dividendos, durante 5 años, y siempre que sean reinvertidos en Cabo Verde. Pasados esos 5 años tributarían al 10% del Impuesto Único.
Como Presidente y CEO de un Banco Internacional de Cabo Verde tengo cierto conocimiento de las proyecciones futuras del país. Está apostando decididamente por el turismo, pero también por diversificar su economía en otros sectores, entre los que el financiero puede ser importante. Desea ser el centro de Banca Privada de África. Tiene algunos puntos fuertes para serlo, entre ellos su cercanía a Europa (comparado con los centros financieros del Caribe o Asia) y a Brasil, el que no es un paraíso fiscal, el no existir retención sobre el ahorro (a diferencia de los centros financieros europeos donde todavía existe cierto secreto bancario) y que, junto con las Islas Mauricio, sus niveles de corrupción son muy bajos. Por ello, ya algún Banco portugués a trasladado allí su back office bancario desde Portugal o las Islas Cayman.
Algunos Bancos de Inversión, entre los que se encuentra el nuestro (Banco Internacional de Investimentos), hemos realizado estudios sobre el crecimiento de Africa y los sectores más interesantes. Casi todos coincidimos en que el financiero está llamado a desempeñar un crecimiento muy importante en Africa, y en este sentido ya se han producido importantes operaciones de M&A.
Quizás Cabo Verde se convierta en el centro de wealth management de Africa, y con toda probabilidad de Africa del Oeste. Si a ello le añadimos un fuerte crecimiento en turismo, probablemente podrá competir en la próxima década con Madeira y las Islas Canarias en desarrollo económico.

Salvador Trinxet
Banco Internacional de Investimentos
www.bancoii.com

[Publicado por: webalalza.com]

A mi también me parece un sector a tener en cuenta para el 2007 y más tras los castigos que han recibido en las últimas semanas. No obstante, en el corto plazo, es importante diferenciar entre los que son compradores y los tienen más posibilidades de ser comprados.
A largo plazo, me parece un sector a tener en cartera.
Con respecto a los grandes españoles, el BSCH además de la repercusión por el mercado hipotecario de EEUU (al igual que al BBVA), la posible compra del 75% que el banco aun no posee en el Sovereign puede estar pesando su cotización
El BBVA ya ha comprado pero puede ser objeto de más movimientos.
Ambos bancos son muy atractivos por su potencial crecimiento a través de Latinoamerica, aunque también supone un mayor rinesgo de ahí su diversificación hacia zonas más seguras
A largo plazo, los dos parecen una buena apuesta

[Publicado por: taoi pep]

Por mera intuiciòn creo que la recomendaciòn de estos valores puede ser acertada, solo que aún se espera màs bajada.

[Publicado por: jose]

¿Y Bankinter? es una de las eternas candidatas a "operaciones" que pudieran hacer que se dispare su valor.

[Publicado por: Fernan2]

A mí me parece uno de los mejores sectores, junto con el petrolero... pero mi favorita es ING.