La tormenta perfecta
Ante el dramático retroceso que se ha producido en los mercados se hace necesario analizar las razones que tratan de explicar el minicrash, e intentar determinar si se trata de una corrección o el inicio de una tendencia bajista. Si nos inclinamos por el el primer supuesto, será necesario analizar qué oportunidades de inversión nos ofrece el mercado para aprovechar, como ocurrió en mayo de 2006, el posible rebote en las cotizaciones. David Cano nos comentará mañana nuestra visión sobre los mercados. Podemos anticipar que la variable clave en los próximos días va ser el seguimiento de la cotización del yen: si continúa la vertical apreciación de la divisa nipona los mercados van a seguir sufriendo durante una temporada.
Mientras tanto, aconsejamos a quienes hayan invertido en fondos de inversión, realizar un balance sobre el nivel de servicio que nos han prestado nuestras casas de gestión de referencia para plantearnos si debemos renovarles nuestra confianza. En este caso, lo que como partícipe exigiría en primer lugar es una información, en tiempo y forma, es decir, sin tener que esperar al informe trimestral o semestral preceptivo, de cómo nuestro fondo se ha comportado en esta situación de crisis y las decisiones que se han tomado en estos días cruciales. Por otro lado, contrastaría la promesa de estilo de gestión que define al fondo con su comportamiento durante estos días críticos: como ya pasó en la anterior crisis de los mercados, muchas categorías de fondos deben demostrar ahora los atributos que predicaban. Específicamente, los fondos categorizados como monetarios dinámicos, de rentabilidad absoluta, los de gestión alternativa deben demostrar esa suerte de inmunidad que exhiben en sus políticas de inversión frente a las caídas bursátiles.
Tengo la sensación que este movimiento correctivo no va a hacer mucha mella en las carteras de los inversores institucionales, que ya venían anticipando este retroceso y habían tomado medidas preventivas desde principio de año. Mucho me temo que no vamos a poder decir lo mismo de los carteras o productos de inversión de los inversores minoristas.
Alberto Ruiz
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