Un mercado sin dirección

Parece mentira, pero ya se ha consumido el primer mes del año IV de la crisis. Y lo cierto es que para el Ibex ha sido un enero sin pena ni gloria (quizá con más pena que otra cosa), con una exigua pérdida del 0,67%. Ahora, eso sí, entre medias se ha ganado mucho dinero y quien no haya podido resistir las eventuales presiones de mercado, también habrá perdido bastante. Las Bolsas están sin rumbo. Los analistas coinciden en que la visibilidad de lo que puede suceder este año es sustancialmente menor ahora que hace cuatro semanas. Dijimos aquí que este podría ser un gran año bursátil, pues es lo que suele ocurrir cuando el escenario se pinta de negro oscuro. Aún mantenemos la apuesta, pero surgen incertidumbres.

Desde luego, las valoraciones de las compañías cotizadas siguen siendo históricamente atractivas. Muchas casas de inversión aconsejan aprovechar los momentos de caída para entrar en el mercado. En este sentido, las ventanas de oportunidad que se van a abrir en el mercado prometen ser infinitas. Y ahí está el problema: las valoraciones son excelentes, pero corren serio riesgo de ser todavía más excelentes... incluso superlativamente más excelentes.

El dinero está fuera del mercado, no hay más que ver los volúmenes de negociación que registra la Bolsa española, que llevan mucho tiempo bajo mínimos. Es un mercado ideal para traders, idóneo para ganar mucho dinero y también para quedarse atrapado ad eternum en una mala apuesta o aceptar pérdidas colosales. Por eso, ahora más que nunca hay que hacer caso al mantra de Rajoy y no gastarse lo que uno no tiene. Estamos hablando de inversiones en Bolsa, claro. Si en la vida en general nadie se gastara el dinero que no tiene.. ¿de qué iban a vivir nuestros amigos los bancos?

Las Bolsas no parecen estar tomándose demasiado mal, ni demasiado bien, casi nada de lo que sucede o no sucede. Se dice que va a haber acuerdo en Grecia. Llega el día señalado y no pasa nada, pues aquí paz y después gloria. Standard & Poor's baja los ratings, pues vale. Tumbamos la renta fija soberana de Portugal, pues estupendo. Ninguna ganancia bursátil es sostenida, porque enseguida se realizan beneficios, dado que hay demasiados frentes abiertos por cubrir. Las caídas tampoco son demasiado fuertes, porque rápidamente entran los traders a la caza de oportunidades.

Los mercados bursátiles son, por naturaleza, imperfectos, llenos de ineficiencias. Si no, nadie podría hacer dinero. Pero ahora se ha instalado un ambiente de incertidumbre total. De momento, la austera receta de aceite de ricino con denominación de origen Merkozy, calidad garantizada solo ha demostrado tener una eficacia letal si lo que se busca es tumbar Gobiernos. Ahora, que a través de la senda del dolor se llegue a la estabilidad y a un crecimiento sano aún está por ver. Y mientras no se vislumbre un desenlace viable, en las Bolsas seguiremos instalados en la tierra de nadie. En tiempos así, de poco sirven los ratios de PER, rentabilidad por dividendo, valor en libros... Lo que mejor funciona en estas circunstancias es el análisis técnico.

Twitter: @FernandoM_Badas