Esto ya no es lo que era

Diego González González

Blog donde tratamos las principales tendencias en el mundo de las inversiones, y de la innovación financiera. Seleccionamos los mejores fondos de inversión con la independencia de criterio. Siempre buscamos aquellos activos que preservan de la mejor manera el patrimonio de nuestras carteras de inversión.

Diego González

Diego González: ha trabajado como gestor de fondos de inversión y de patrimonios. Actualmente, dirige BULL4ALL EAFI; empresa de asesoramiento financiero autorizada por la CNMV con el número 115.

Diego, además, es IMBA por el Instituto de Empresa y PDD en Hedge Funds e Inversiones Alternativas

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21 octubre , 2016 | 14 : 18

¿Tiene sentido buscar los mejores fondos para mi dinero?

 

“Nunca sabes quién está nadando desnudo hasta que baja la marea.”

Warren Buffett

    Decir que siempre es mejor la gestión activa resulta presuntuoso a día de hoy. Se encuentra abierto el debate sobre si es mejor la gestión pasiva o activa pero bajo mi punto de vista el debate tiene poco sentido puesto que no existe una verdad absoluta. Como en cualquier ámbito lo mejor es partir de los datos.

En los últimos cinco años la gestión activa no ha brillado frente a los índices, mi opinión es que estamos en un mercado en el que sube lo caro (no importa la valoración) y las compañías con mejores fundamentales y valoraciones razonables se quedan rezagadas. Como nada es inmutable y en finanzas casi nada, deberíamos ver una reversión.

Un interesante cambio en bolsa lo representa el año 2.000, acaba pasando “algo” que hace cambiar el enfoque de los inversores, los inversores pasaron de aceptar cualquier valoración a volver su foco a unas valoraciones razonables y a los buenos negocios.

Cuando pasamos de un extremo a otro, lo más caro y con peores fundamentales caerá drásticamente en un duro ajuste. Éste debería ser el verdadero debate, se nos han olvidado los fundamentales.

¿Qué fondos de acciones tienen más exposición a una reversión en fundamentales?

Si los fondos de gestión pasiva no discriminan, compran todo, lo caro y lo barato, quizás aquellos gestores que compren buenos negocios a precios razonables sean en los que nos tenemos que fijar, a pesar de que las comisiones sean mayores.

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El otro día acudí a una conferencia de MFS Meridiam sobre visión de mercados y claves de la gestión activa. Lógicamente MFS hace gestión activa y tiene que venderla pero teniendo el fondo de inversión más antiguo del mundo (histórico), así como fondos que baten con consistencia los índices, tienen toda la autoridad para hablar de gestión activa.

Quiero mostrar los siguientes datos de su estudio:

¿Qué nos ofrece encontrar los mejores gestores de fondos?

Para un periodo comprendido entre 1990-2015 el dato es el siguiente:

  • El 25% de los mejores gestores consigue un +3,87% extra cada año frente al índice de referencia (neto de comisiones para la categoría Bolsa Global).
  • El gestor medio consigue un +1,52% frente al índice de referencia.
  • El gestor medio, quitando el periodo 1990-1994, bate los índices pero en un porcentaje muy limitado, la distancia frente a un fondo de gestión pasiva es pequeña.
  • El gestor medio se queda por debajo de los índices en el periodo 2010-2015 y el 25% mejor solo consigue un +1.04% extra frente al índice.
  • Los gestores que mantienen más tiempo sus posiciones en cartera (rotan menos) obtienen más rentabilidad frente a los gestores que rotan mucho la cartera (US equity funds)
  • Las diferencias entre el 25% mejor y el gestor medio se da en todo tipo de categorías de bolsa en mayor o menor medida, tanto por zona geográfica, capitalización o estilo de inversión.
  • En los mercados bajistas y alcista el comportamiento del 25% mejor de los mejores gestoras es sustancialmente mejor en relación al índice, +6,3% al alza y +7,20% a la baja.

Conclusiones:

  • La gestión activa no siempre funciona bien y no todos los gestores baten los índices. Hay mercados como el de EEUU de RV Grandes Empresas (S&P500) en el que solamente 1 de cada 10 bate consiste mente el índice.
  • La gestión activa de la mano de los mejores genera un extra de rentabilidad en todo tipo de entornos.
  • El gestor medio o la gestión pasiva representa más o menos lo mismo en rentabilidad.
  • Las comisiones son críticas inclusive en un fondo de renta variable.
  • Sobran fondos de inversión en todas las categorías.
  • Si no puedes acceder a los mejores cómprate un ETF o alternativas de gestión pasiva.

Diego González

Socio y responsable de inversiones Bull4All EAFI

 

 

 

Comentarios

Jose

LA RF EUROPEA O EL CAMAROTE DE LOS HERMANOS MARX 28-OCT-2016

Las previsiones simplemente no se están cumpliendo, nos acercamos a marzo de 2017 y al BCE no le queda más remedio que proseguir con los estímulos más allá de esa fecha.

Pan para hoy y hambre para mañana.

En España hay un montón de ahorradores que simplemente no les apetece invertir ni en RV ni en RF, por muy bajos que estén los tipos gracias al BCE.

Simplemente no les da la gana.

Ahí tenemos importantes cantidades de dinero en depósitos, a plazos o en garantizados.

Podéis ver esta información en:
http://tendenciadefondo.com/la-rf-europea-o-el-camarote-de-los-hermanos-marx-28-oct-2016/

Jose

COMPORTAMIENTO DE LA RENTA FIJA DESDE LAS ELECCIONES USA

Podría parecer que el comportamiento de la Renta Fija ha sido todo negativo desde el resultado de las elecciones en Estados Unidos, pero nada más lejos de la realidad.

La Renta Fija ha tenido un comportamiento negativo en Europa y también en ciertos países emergentes.

A otros les ha ido de maravilla.

La victoria de Trump parece que puede suponer un cambio económico profundo y un escenario totalmente nuevo que hay que considerar y reanalizar desde ya mismo.

Con este posible cambio a algunos les irá mejor y a otros les irá peor.

Podéis ver esta información en:
http://tendenciadefondo.com/comportamiento-de-la-renta-fija-desde-las-elecciones-usa/

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