¿Por qué vamos a crecer?
Una de las cosas que más está dejando perplejo a este economista observador es el coro de apóstoles que anuncian la recuperación. En nuestra querida España el fenómeno es generalizado y a los que se nos ocurre ponerlo en cuestión es simplemente por cuestiones políticas. Uno podría pensar que son los del coro los que lo hacen por cuestiones políticas. Pero el fenómeno es generalizado en toda Europa, incluso en Grecia, Irlanda y Portugal.
Quiero entender que es por intentar generar expectativas y reactivar el consumo y el gasto de las familias y de las empresas y es entendible. Pasa lo mismo a las personas y familiares de alguien que de pronto le anuncian una enfermedad grave. Todo el mundo tiene esa especie de buenismo. Pero hasta que los médicos no aciertan con el diagnóstico y se aplica la intervención, medicación y terapias adecuadas el enfermo no tiene solución.
También es cierto que, como nos enseñaba Heródoto, “tu estado de ánimo es tu destino” Este economista observador también cree que está crisis tiene solución y que España volverá a crecer. Lo que me tienen que explicar es por qué vamos a crecer a final de año, que es la misma milonga que nos contaban los apóstoles de la recuperación a principio de 2012.
Los datos de PIB del 4tr12 en la Eurozona son para llorar. La Eurozona cae un 2,5% anualizado, Alemania, cae 2,5%, España 3%, Italia 3,5% y Portugal 7%. Ye tenemos que aguantar a la Presidente del BCE en el Parlamento español diciéndonos que ya se ven señales positivas que anticipan la recuperación.
La realidad es que nuestra querida España tendrá que hacer ajuste fiscal en 2013 y en 2014. Eso, según los manuales de economía al uso, supone caída del PIB y del empleo. La restricción de crédito es muy intensa y nuestros bancos tienen serios problemas de acceso a financiación a los mercados. Por lo tanto, la restricción de crédito continuará en 2013 y 2014. Eso, según los manuales al uso, provocará caída del PIB y del empleo.
La única solución para una economía con esta patología es crecer vía exportaciones. Pero nuestros principales clientes europeos, especialmente Alemania y Francia, también están en recesión. Y las empresas de nuestra querida España tienen que salir a vender fuera de Europa con un tipo de cambio del Euro un 10% sobrevalorado.
Cualquier alumno de grado de economía sabe anticipar que todas estas perturbaciones implican recesión. La pregunta de examen para esos alumnos es ¿qué debería hacer la política económica para sacar a esa economía de la recesión? La política fiscal debería ser expansiva. España no puede hacer estímulos por lo tanto los estímulos deberían ser en Alemania. Y aquí debería haber planes Marshall o como los quieran llamar con financiación europea para frenar la caída y la destrucción de empleo. La realidad es que Merkel sigue enrocada en que austeridad y crecimiento son compatibles y los estímulos fiscales en Alemania ni están ni se les espera. Y de planes Marshall mejor ni hablamos.
La otra es que la política monetaria sea expansiva y que consiga depreciar el tipo de cambio. Ambas son dos caras de la misma moneda. Pero tras leer el discurso de Draghi en el Parlamento de nuestra querida España los estímulos monetarios para la Eurozona y la posibilidad de una posición activa del BCE en la guerra de divisas ni está ni se le espera.
El mundo fuera de Europa está en fase expansiva y desde el verano se ha acelerado la expansión y eso es positivo. Como se observa en el gráfico anterior nuestras exportaciones fuera de Europa crecen a tasas del 20%. Pero nuestras exportaciones a Europa caen. Las exportaciones en 2012 han crecido un 3% y han caído los últimos meses del año. En 2011 crecieron un 15% y en 2010 un 17%.
¿Cómo es posible que en el peor año de exportaciones desde la quiebra de Lehman nos bombardeen con la mejora de nuestra competitividad como pilar para salir de la crisis? Como me decía mi profesor de religión en el colegio “doctores tendrá la madre iglesia que te sabrán contestar”
Además queda el tema de la deuda que no se pueden pagar. El caso irlandés es paradójico del coro de apóstoles de la recuperación. El banco llevaba a descontar patacones del gobierno irlandés al BCE y con eso devolvía sus deudas. Dicen que liquidan el banco y que emitirán nuevos bonos a 30 años y el coro de apóstoles anuncia el final de la crisis del Euro. Lo que no nos dicen es quien comprará los nuevos bonos.
Dicen que el BCE pero al desaparecer el banco, no es posible que el banco central compre los bonos directamente al estado irlandés o a su banco malo. Por lo tanto, un plan sin explicar pero ya ha sido anunciado por los apóstoles como la luz al final del túnel. El problema es que esa deuda pasará a computar como deuda pública y eso supondrá que Irlanda iguale a Grecia con el 150% de deuda pública sobre PIB. En el mejor de los casos y pensando que hay un Eurobono o el ESM compra los nuevos bonos, Irlanda está abocada a default y a una quita de deuda.
El diagnóstico es equivocado y la medicación es contraproducente. Pero da igual todos nos dicen que a final de año saldremos de la crisis. La duda de este economista observador es por qué va a suceder. En fin, dentro de pocos meses saldremos de dudas.
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