Esperanzador discurso de Draghi

Si pinchas aquí podrás acceder al artículo de Draghi en el Parlamento Europeo. El BCE es independiente del poder ejecutivo pero tiene que responder semestralmente ante el Parlamento y explicar su política monetaria. El discurso me ha recordado a los de los Gobernadores de la Reserva Federal, especialmente en la primera parte. El BCE retoma su argumentación en términos de su objetivo de estabilidad de precios pero ha argumentado directamente y son rodeos la necesidad de las medidas heterodoxas y la compra de bonos de deuda pública para restaurar el mal funcionamiento de los mercados de financiación que impiden una normal canalización del crédito a empresas y familias y limitan la capacidad de garantizar la estabilidad.

El cambio de retórica con Trichet es significativo y para este economista observador leer el discurso sencillo pero cargado de intencionalidad de Draghi con argumentos puros de teoría económica le ha sonado a música celestial. La primera regla para resolver una crisis es reconocer que estas en crisis y Draghi ha dado hoy el primer paso. En la segunda parte ha estado más políticamente correcto y ha pedido desarrollo de instituciones pero no se ha mojado sobre si de manera bilateral como quieren los alemanes o confederal como pide la Comisión y defiende este economista observador. No obstante, un italiano que aprendió economía en MIT en EEUU ha devuelto al BCE un discurso realista y puramente técnico y comienza a explicar a los ciudadanos porque es necesario tomar medidas heterodoxas con transparencia y rigor.

Ahora Draghi tendrá que dirigir el próximo Consejo del BCE que se espera de alto voltaje. La postura del Presidente diverge del Bundesbank y de nuevo los alemanes podrían perder otro votación y sería la tercera. Juegan a que esto es un protectorado germano pero la realidad es que sólo tienen dos votos de 22 más sus satélites siguen siendo una minoría. Os adjunto un documento de la Fed en el que participa David López Salido un español que está dejando alto el pabellón patrio en la Fed. Para justificar totalmente las medidas heterodoxas el BCE debería bajar los tipos hasta el 0.25% y fijar la facilidad de depósito a 0-0.1% para penalizar que el dinero retorne al mercado interbancario. Esto justificaría aún más sus medidas heterodoxas. Luego está dar el paso y hacer un plan de compra de bonos explícito y contundente para reducir los diferenciales y restaurar el normal funcionamiento de los mercados y la canalización del crédito.

Tras meses de oscuridad en Europa este discurso de Draghi permite ver algo de luz. No obstante, se ha perdido demasiado tiempo y la situación es crítica por lo que además de acertar en el diagnóstico hay que pasar a la acción y ser contundentes.

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Comments

[Publicado por: Enrique Tarragó]

¿Llegaremos a tiempo? Tiene Rajoy fuerza para ello?

[Publicado por: plaentxi]

@José Carlos

Es triste ver como los economistas siguen sin saber o querer saber la diferencia entre liquidez e insolvencia.

A estas alturas de la película el único debate debería de ser el de la restructuración.

Sin embargo, los “heterodoxos” matasanos financieros de la banca siguen queriendo aplicar más sanguijuelas al paciente ya moribundo y es que a las sanguijuelas financieras ya sin sangre del que alimentarse les vuelve locos el sabor del dinero recién impreso.

La realidad es que todos los bancos y países que estaban quebrados ayer lo seguirán estando mañana. Bernanke y Draghi no pueden cambiar esto por mucho que impriman.

Aceptemos la realidad. La insolvencia del sistema es un hecho. Lo que hay que decidir es cómo se va a repartir el dolor. ¿Premiamos a las sanguijuelas o los exterminamos aunque eso sea dolorosísimo para el paciente currela con parásitos ya incrustados hasta en los genitales?

[Publicado por: Juan Carlos]

La mancha de mora con mora se quita, para reducir el impacto de la morosidad y la insolvencia es necesario aumentar el crédito para que este crezca sano (aprendiendo de los errores pasados) y así superar el quebranto que provoca los niveles de morosidad y de insolvencias.
Ya era hora de que se dieran cuenta.

[Publicado por: Luis]

Después de habernos quitado de encima al inútil que teníamos por presidente, España puede tener al fin una oportunidad. Rajoy ha observado con perspicacia que la jugada está en Europa y va a preferir el eje franco alemán que la alianza de las civilizaciones. Va a preferir París que Ankara. Y me alegro. Es un signo de inteligencia. No cabe duda que si el PP lo hace bien, el PSOE purgará muchos años en la sombra tan gran cantidad de despropósitos cometidos.

El discurso de Draghi es alentador, pero los hechos lo serían más. Hay que romper el hielo en el interbancario, y bajar tipos. Europa está inmersa en un objetivo de déficit para el 2013 porque sí. Todavía desconozco que teorema matemático o estadística han empleado para obligarse a ese objetivo.

Y como la austeridad alemana impera por el lado del Gobierno, de lo público, necesitamos pues reactivar la demanda privada, con crédito, y las medidas sociolaborales pretendidas.

Esperemos que se consiga mayor eficiencia administrativa y uso del dinero público. Y hay un aspecto de la reforma laboral que me gusta: que los trabajadores participen en un órgano colegiado con el empresario para juntos, corresponsabilizarse, digamos, la hoja de ruta de la propia empresa.

Respecto al BCE, lo dicho, bajar tipos ya y emprender medidas como las de esta semana con mayor audacia. Me alegro por esa institución. Quedó muy tocada con las memeces y el dedito colgante del inenarrable Trichet.