España navega con el viento a favor
Vamos conociendo datos del primer trimestre y confirman que la recuperación sigue su curso. Ayer conocimos que las ventas de coches aumentaron un 47% anual en febrero y los pesimistas dirán que es por las ayudas públicas pero las ventas de de todo terrenos aumentaron un 30% y no tienen ayudas. Cuando alguien compra un bien que va a usar durante varios años está mostrando confianza en su renta permanente durante el periodo y es la mejor señal de que la recuperación está sólida.
Hoy hemos conocido el dato estrella de empleo. Veo con agrado que los medios dan ya casi igual importancia a los datos de paro registrado que a los de afiliaciones a la SS aunque seguimos comentando los datos originales, sin eliminar el componente estacional, por lo que aún podemos avanzar bastante en información económica y acercarnos a los EEUU donde toda la información se publica y transmite al ciudadano corregida de estacionalidad para evitar sofismas e interpretaciones interesadas.
En este blog sólo comentamos datos corregidos y solemos despreciar el dato de variación mensual del registro de parados. En febrero pasado se registraron en el INEM un millón de contratos, 100.000 de ellos indefinidos, y nos centramos en la variación de 82.000 desempleados más en el último día de registro con respecto al último día de enero, por lo que la foto es muy poco representativa de lo que sucede en el mercado de trabajo. Donde sí que se crea empleo, en contra del mito, el problema es que no se crea el suficiente para absorber el que se destruye y el aumento de los nuevos activos y por eso aumenta el número de desempleados.
Te adjunto el link a la nota de prensa de la Seguridad Social.
http://www.tt.mtas.es/periodico/seguridadsocial/201003/DATOS_AFILIACION_FEBRERO2010.pdf
En la página 8 tienes la serie histórica corregida de estacionalidad y desagregada por sectores. Las matemáticas sólo son exactas en la teoría, cuando se aplican están sujetas a un margen de error y por eso la suma de los sectores no coincide con el total de afiliados. Las series han sido corregidas de estacionalidad individualmente y al tener dinámicas diferentes no coinciden con el total. Pero asumiendo ese margen de error, se puede observar cómo tras el repunte en la destrucción de empleo de enero, en febrero se destruyeron 30.000 empleos en total, los mismos que en noviembre y diciembre.
La construcción modera significativamente la destrucción, industria mantiene una destrucción mínima y sorprende servicios tras seis meses consecutivos de creación de empleo y con datos de recuperación de la demanda vuelve a destruir. Habrá que esperar a los datos de marzo para confirmar si es un dato atípico, puede que provocado por las malas condiciones climáticas y las advertencias de protección civil de evitar salir de casa en la última semana de febrero.
Ayer conocimos también datos de comercio internacional de diciembre y mantienen su dinamismo, tanto exportaciones como importaciones, por lo que la recuperación mundial continúa sobre bases sólidas, liderada por las economías emergentes. Las exportaciones e importaciones europeas tras tres meses estancadas volvieron a crecer con fuerza por lo que se reengancha al ciclo mundial. En EEUU, ayer también conocimos datos optimistas de renta y gasto personal. Obama ha decido no renovar las rebajas del IRPF de su antecesor Bush en 2001 y el pago de impuesto sobre la renta en enero aumentó un 5.5% mensual y las cotizaciones a la Seguridad Social aumentaron un 1.7% mensual. Eso provocó una caída de la renta disponible del 0.4% mensual y sin embargo fue absorbida en su totalidad con una caída de la tasa de ahorro sin que el gasto de los consumidores se viera afectado. Según la teoría de la renta permanente de Milton Friedman la caída de la tasa de ahorro implica que mantienen intactas sus expectativas de renta futura y por lo tanto la recuperación del gasto en consumo continúa su curso. Además, la tormenta financiera se desplaza de las Azores al Gran Sol y se dirige al otro lado del Atlántico y el mercado primario de emisiones privado se vuelve a abrir con fuerza.
Estadísticamente la economía europea se recupera dos trimestres más tarde que EEUU y con una correlación del 50%, por lo que Europa también entrará en una senda de recuperación. La economía española tiene una correlación del 70% con la economía europea y, cómo dice mi buen amigo Juan Ignacio Crespo, nuestra economía se va a recuperar aunque no quiera. Ánimo, podemos.
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