No vamos bien

El estreno y presentación de mi libro me obliga a desatender algo el blog. Espero que lo entiendas aunque intentaré escribir al menos un post a la semana. El lanzamiento del libro ha superado todas las expectativas. El libro ha llegado a estar el más vendido en Amazon. Tratándose de un libro de no ficción no es habitual. Ahora toca esperar a datos de ventas en librerías la próxima semana.

El estreno en la Brújula con Alsina que me hizo una entrevista muy entrañable y de autor y luego Pepa Bueno en la Ser y Ferreras en Al Rojo Vivo han ayudado al éxito. Esta semana tengo la agenda más ajustada que un cuarto trastero. Mañana lunes empiezo a las 8 am con Luis Vicente Muñoz en Intereconomía y acabo con Ana Samboal a las 12 pm en Telemadrid.

Pero mientras hago la promoción este economista no cesa en su labor de observación. Los datos económicos siguen siendo peor de lo esperado y cada vez que alguien dice que ve la luz al final del túnel es otro tren que viene a arrollarnos. Los datos de PIB de Eurostat son para llorar. Alemania registró una caída interanual del PIB aunque viendo la nuestra, firmaríamos.

Pero el mismo día Japón publicó un crecimiento del 3,5% anualizado. ¿Qué ha hecho Japón? El primer ministro Abe ha seguido fielmente el plan que este economista observador defiende en su libro Hay Vida Después de la Crisis. El Banco de Japón ha inundado el mercado de yenes, el yen se ha depreciado un 25% y la economía ha rebotado con fuerza.

Este tratamiento es un electroshock y hay que tomar más medidas para garantizar un ciclo expansivo pero es una condición extremadamente necesaria. Galbraith decía que hay dos tipos de economistas “los que no sabemos nada y los que no saben aún ni eso” Es increíble ver a colegas criticando la intervención del Banco de Japón y de la Reserva Federal, pero c’est la vie.

Merkel y Rajoy siguen defendiendo todo lo que este economista observador dice en su libro que no hay que hacer y el resultado es un PIB desastroso y peores datos de empleo. En España ahora hemos pasado del España va bien a “no hemos pedido el rescate” Rajoy lo ha dicho unas diez mil veces esta semana.

En primer lugar, el rescate no es bueno o malo per se, la clave son las condiciones. El Plan de Estabilización de 1959 fue un rescate del FMI y fue el inicio de un milagro económico, como explico en mi libro. El pasado verano este economista observador advertía que pedir el rescate sería un error ya que las condiciones serían más austericidio. Lo que no tenía claro es si seriamos capaces de evitarlo. La intervención de Draghi fue efectiva y se evitó. Pero no es un logro de Rajoy, Grecia, Portugal han visto como sus primas de riesgo también han caído.

El problema es que el BCE para intervenir exige rescate y sin intervención del BCE no es posible salir de la depresión. Ahora con dos años más y una senda de déficit más razonable podría ser el momento. La prima de riesgo cae pero no vamos bien. En febrero vimos salidas de 5.000 mill de no residentes en bonos españoles y los datos hasta mayo no pintan mejor.

El Tesoro sacó una subasta a 10 años de 7.000 mill al 4,45% y fue aclamada como un gran éxito. Aún recuerdo cuando con la prima de riesgo a 200 pb y un millón menos desempleados, Rajoy decía que el país se hundía. La demanda internacional fue sólo el 50% y había muy poco inversor institucional o lo que se llama en los mercados dinero real. La mayor parte fue española y la mayor parte bancaria. El Tesoro tuvo 22.000 mill de demanda y la pregunta es ¿este es el mejor libro que pudieron conseguir? A este economista observador le recordó cuando va al supermercado y al elegir manzanas están ya muy maduras y le cuesta llenar una bolsa y no consigue que sean de buena calidad.

Pero la crisis es de deuda privada, principalmente bancaria y provoca restricción de crédito, cierre de empresas y depresión. Bancos españoles han intentado esta semana emitir bonos pero pocos lo han conseguido y captando poca cantidad a corto plazo y a diferenciales muy amplios todavía.

Tras el artículo algo exagerado del Telegraph advirtiendo de la insolvencia de España, Reuters publicó una dura nota sobre las refinanciaciones de nuestro sistema bancario y sus necesidades de capital. El personal sigue hablando de crisis de cajas, pero Reuters habla de bancos e incluye a los dos grandes. FT se hizo eco de la noticia. Guindos tuvo que negarlo por enésima vez, tras salir del Eurogrupo. Pero el jueves Merkel mandaba una bomba de profundidad a Rajoy y la Comisión. El mensaje es: los bancos españoles necesitan más capital y fue un error pedir sólo 40.000 mill. del rescate.

La pasada semana este economista observador criticó a Rajoy y la Comisión por rechazar la propuesta de Rubalcaba de reestructurar la deuda de las familias para frenar los desahucios sin leerla. Y ahora es la propia Merkel la que apoya al líder de la oposición española en una escena propia de los Hermanos Marx. Ya sabíamos que Merkel no tiene ningún respeto a Rajoy pero esto supera todos los niveles imaginables.

Merkel sigue haciendo el juego sucio de tirar la piedra y esconder la mano y siempre en función de sus intereses electorales. Pero dos más dos son cuatro aunque lo diga Merkel. En esta ocasión la Canciller acierta como este economista explica en su libro y propone medidas para parar la restricción de crédito, principal problema de nuestra querida España.

Los neocon en España no paran de contaminar en los medios. Están atacando con dureza a este economista observador, lo cual es una señal que confirma que mi libro y me mensaje está llegando a la opinión pública y leer sus insultos me da más fuerza para continuar. Ahora vuelven con la Curva de Laffer y dicen que la subida del IRPF provocó una caída de la recaudación fiscal. Primero el empleo y los salarios cayeron más del 5% en 2012 y el IRPF recaudó casi lo mismo que en 2011. Sin esa subida del impuesto la recaudación habría caído un 0,5% del PIB y para no ampliar el déficit Rajoy le habría metido otro tajo al estado del bienestar que es la única obsesión de los neocon. La subida del IVA aumentó la recaudación en otros 5.000 mill a pesar de que las ventas minoristas y el consumo se ha desplomado un 10% en el último año.

Seguimos por el camino equivocado, sin que nadie asuma la responsabilidad de los miles de empresas cerradas y los millones de empleos destruidos el último año. Este economista observador seguirá con la presentación de su libro convenciendo con la palabra y los hechos y buscando adeptos para decirle a nuestro Gobierno español y europeo que están equivocados y que eligiendo el camino correcto Hay Vida Después de la Crisis.

Si quieres ir a Cádiz desde Madrid hay que coger la carretera de Andalucía. Si te equivocas y coges la de La Coruña cuanto antes te des cuenta menos tiempo perderás en recorrer el camino andado.

El problema es que Rajoy y Merkel siguen por el camino equivocado sin hacer caso al GPS y el coste de sus errores en una depresión serán más empresas cerradas, más empleos y destruidos y más personas cayendo en la trampa de la pobreza. A todas esas personas para no caer en la desesperación les recomiendo leer mi libro para entender que Hay Vida Después de esta maldita crisis y para que peleen y luchen junto con este economista observador para conseguir cambiar el rumbo de nuestra economía.

Ánimo, podemos.

Sígueme en Twitter @josecdiez

Hay Vida Después de la Crisis

La pasada semana estuve en Córdoba dando una conferencia y coincidí con Sebastián Álvaro de Al Filo de lo Imposible. Compartimos agente de conferencias pero nunca habíamos coincidido. Su charla fue de las que más me ha impactado en mi vida. Describía sus exploraciones con pasión y contó en vivo la muerte alguno de sus compañeros. Nos explicó por qué el ser humano arriesgaba incluso la vida para conseguir sueños imposibles como subir a un 8.000.

Este economista observador está cumpliendo un sueño imposible. No he arriesgado mi vida ni mi logro es comparable al de Sebastián y sus compañeros. Pero he conseguido escribir un libro sin desatender mis tareas profesionales, académicas y familiares. Comencé a escribir el pasado verano y no te tenido ninguna queja de mis clientes. He seguido dando clase y he tenido que dar un curso nuevo en Icade y el último día de clase mis alumnos me despidieron con un aplauso inmerecido digno de una estrella de ópera. Y ahora tras publicar este blog me voy a explicar a los niños de la guardería de mi niño mi oficio de economista. Ya lo hice con mi niña es una de las clases más difíciles que he dado nunca en mi vida.

 

El día que vi por primera vez el libro en papel en la sede de la editorial fue muy emocionante. Pero ayer cuando leí la prepublicación en El País de mi libro se me saltaron las lágrimas de la emoción. El periódico que yo leía de estudiante, en el que aprendía lecciones magistrales cada domingo de grandes economistas, publicaba una página entera de mi libro. Muy pocos economistas en nuestra querida España han conseguido ese 8.000.

Pero todos los medios quieren promocionar el libro y entrevistar a este economista observador. Si una multinacional quisiera hacer una promoción similar a la que yo ya tengo planificada con mi libro para el próximo mes tendría que presupuestar millones de euros. Yo saldré en todas las televisiones radio, prensa escrita e internet internacionales, nacionales y locales sin coste.

La gente me pregunta el secreto. Me lo enseñó mi madre y mis abuelos desde muy pequeñito “haz el bien y no mires a quien” En la última década he atendido medios de comunicación desinteresadamente. Con mucha paciencia, siempre he explicado al reportero el problema antes de darle mi opinión. Nunca he usado ese poder para vender nada. Sólo he pretendido que la sociedad tuviese información y opinión para crear su propio criterio.

He conseguido todo esto manteniendo prestigio académico. Es muy gratificante cuando me invitan en una universidad a dar una conferencia ver a mis colegas profesores hablando tan bien de este economista observador y agradecimiento mi labor de divulgación rigurosa para elevar el debate y el conocimiento de economía de nuestra querida España. Me siguen llamando los gobiernos para asesorarles, de todas las ideologías y de todos los continentes, instituciones internacionales, empresas y bancos nacionales e internacionales, etc.

Pero voy a serte sincero. En este momento nada me hace más feliz que ver el agradecimiento de la gente por la calle y en Twitter cuando me dicen que están ya deseosos de leer mi libro. Saldrá este jueves 16 en librerías y en ebook y en Amazon ya lidera las ventas de libros de economía. El libro está escrito para un público generalista e hicimos un gran esfuerzo de edición para eliminar tecnicismo y jerga de economistas. Esto retrasó la publicación pero creo que ha merecido la pena. Por lo tanto, el objetivo es que lidere las ventas totales, no sólo de economía.

Ahora sólo tengo un objetivo que el libro se venda. No es una motivación egoísta, si las ventas van bien ya tengo pensado a quien le voy a donar dinero para que siga ayudando a tanta gente que lo pasa mal en nuestra querida España. Me interesa que el libro se lea y que los españoles comprendan la patología a la que nos enfrentamos. Que entiendan que será duro pero que tiene solución. Y que sepan que en el libro hay un plan para salir de esta maldita crisis.

Lo más impactante del otro día en Córdoba no fue la charla de Sebastián. Fue saber que me sigue por los medios, que me quiere conocer y leer mi libro. Esto me está sucediendo con miles de seguidores y el libro está permitiendo cumplir uno de mis sueños imposibles. Gracias de corazón por estar al otro lado.

Estabilizar la deuda de las familias es clave

Desde el verano de 2011 este economista observador no ha parado de proponer una reestructuración de la deuda de las familias vulnerables de impago. La tesis es que hemos destruido un 20% de ocupación desde 2008 y muchas de esas personas tienen hipoteca.

Hoy leo en la prensa que el PSOE ha hecho suya la propuesta. Me alegra aunque a este economista observador le gustaría mucho más que fuera el Gobierno el que ahora coja el guante y la lleve a buen puerto.

La situación social es insostenible y la Plataforma Anti Desahucios ha tenido un gran mérito al canalizar todo ese descontento social con más de un millón de firmas. Las depresiones generan infelicidad y si los gobiernos no resuelven los problemas económicos, la economía no es entrópica y estalla por cualquier lado.

Pero como nos enseñan desde América Latina que han padecido varias crisis de esta magnitud, “cuando llega el caos pierdes el control” De negarse a aceptar la dación en pago, el Gobierno ha pasado a proponer que sea obligatoria para familias de rentas bajas en la reforma de la Ley Hipotecaria que se está tramitando en el Congreso.

La dación en pago es una herramienta que debe estar en manos del juez para evitar exclusión financiera extrema. Pero no resuelve el drama de casas vacías y gente sin casas. La Junta de Andalucía ha dado un paso más que ha sido seguido por más CCAA. La propuesta era para rentas bajas mantener a la familia en la casa y pagar un 2% del valor de la misma al banco durante 3 años.

Esta medida mantiene a la familia en la casa pero no deja de ser transitoria y el problema desgraciadamente, como acaba de reconocer el propio Gobierno en su cuadro macro que ha enviado a Bruselas, es permanente. Lo que no le gustó a este economista observador de la medida andaluza fue llamarla expropiación y la forma en la que la vendió la Consejera.

La Consejera es comunista y debe ser que esto de la expropiación le pone. Pero lo que consiguió fue que se hablará más del nombre que de la medida y parte de la energía se le fue por el tubo de escape. La obligación que plantea el Gobierno de dación en pago es mucho más dura con las entidades y además no tiene ninguna remuneración adicional. Por lo tanto es peor para la familia que la de la Junta ya que les deja en la calle y peor para el banco que le deja una vivienda que no podrá vender con un coste hundido brutal.

La propuesta del PSOE está basada en el Plan Obama 2009 y Roosevelt 1933 y ha sido propuesta por el FMI para la economía española. Se trata de identificar deudores de buena fe con causas objetivas para no poder pagar la hipoteca. Se estima su capacidad de pago y se hace una quita de las familias. Se limita por renta para no gastar los escasos recursos públicos en gente que no lo necesita.

Los detalles técnicos de la instrumentalización son claves pero siendo el FMI el asesor técnico del MoU y el que hace la propuesta no será difícil diseñar un sistema de incentivos para que el plan llegue a buen puerto. En mi libro Hay Vida Después de la Crisis, que estará en las librerías la próxima semana, explico el Plan en detalle. Este Plan es preventivo ya que evitará más morosidad al sistema bancario y ayudará a reactivar antes el crédito a empresas y familias, condición necesaria para parar la depresión y la sangría del paro.

Sólo hay un puerto en este caso, evitar que miles de familias de nuestra querida España se vean obligados a abandonar sus casas. El Plan presentado ayer demuestra que hay vida inteligente en el PSOE. Ahora deseo de todo corazón que se confirme que hay vida inteligente en el Gobierno. La pobreza extrema y los desahucios son un tema de estado y debería estar fuera de las luchas partidistas.

Ánimo, podemos.

Sígueme en twitter @josecdiez

El excel de la Comisión Europea

Este economista observador ha hecho un ejercicio de revisión del cuadro macroeconómico presentado ayer por la Comisión Europea y se ha quedado espantado. La Comisión espera que el consumo privado en nuestra querida España se estabilice en tasas trimestrales en 2013. El consumo depende del empleo, de los salarios reales, del impacto fiscal sobre su renta, de la tasa de ahorro y de las expectativas.

Según la Comisión el empleo seguirá cayendo, los salarios reales caerán, el gobierno sube impuestos y reduce prestaciones y la tasa de ahorro está constante. ¿Cómo es posible que el consumo no caiga?

Este truco de Excel que hace que el de Reinhart y Rogoff parezca un juego de niños les permite estimar que el PIB en el segundo trimestre de 2013 caerá sólo el 0,2% trimestral y se estabilizará a final de año. Es increíble pero cierto. La Comisión estima que el crecimiento potencial de nuestra querida España es -1,5%. Esto significa que si crecemos por encima de este nivel estaríamos reduciendo nuestra tasa de paro con respecto a la estructural y provocando presiones inflacionistas. Si Arthur Okun levantará la cabeza pediría que les quitaran los títulos para ejercer como economistas a todos ellos.

En 2014 habrá milagro ya que esperan que nuestra economía crezca a velocidad de crucero del 2% anualizado, deje de destruir empleo y haya intenso ciclo de inversión en capital de nuestras empresas que crecerá por encima del 6%. Habrá terminado la restricción de crédito. Y de postre, con un aumento del deflactor de precios brutal en 2013 que deteriora nuestra competitividad, la Comisión espera que nuestras exportaciones en 2014 crezcan el doble que las alemanas. Bienvenidos al mundo de la economía feliz.

Este es el diagnóstico de los médicos que evalúan el trabajo de nuestro gobierno cuyo cuadro era aún más surrealista que el de la Comisión. Con estas pruebas de diagnóstico lo normal es que el médico siga equivocándose en el tratamiento y la medicación. En la vida real si el paciente sufre algún problema el médico puede acabar en la cárcel. En la vida virtual europea pase lo que pase los de la Comisión se jubilarán con pensiones millonarias.

El 30 de julio el INE publicará el PIB preliminar del PIB y ya podremos estimar los errores de previsión de la Comisión y del Gobierno. Pero tranquilos, cortarán y pegarán en el Excel y nos dirán que en 2015 seguro que salimos de la crisis. Si hay algún problema nadie en Europa asumirá ninguna responsabilidad, como acabamos de comprobar en la crisis de Chipre, y dirán que la culpa de la crisis del Euro va fue de Bill Gates por inventar el excel.

Sígueme en Twitter @josecdiez

Draghi y el helicóptero

Si pinchas aquí podrás acceder al artículo que me ha publicado hoy El País

Sígueme en Twitter @josecdiez

Vuelve la fuga de capitales

Ayer se publicó la balanza de pagos, sin duda la estadística más importante en una crisis de deuda externa. El déficit por cuenta corriente se redujo significativamente con respecto a 2012. Las exportaciones de bienes arrastran el efecto positivo del fuerte crecimiento que registraron el pasado verano. Pero crecen un 5% anual el menor crecimiento desde 2009. Los indicadores adelantados de los que habla el ministro de economía, principalmente los PMI, anticipan un deterioro de la economía europea en el 2tr13 y una caída de nuestras exportaciones.

Las exportaciones turísticas en febrero estuvieron estancadas con respecto a febrero de 2012. Es por un efecto precios y subida del IVA. Si eliminas eso en la contabilidad nacional estarán cayendo como lo hace la llegada de turistas. Casi la mitad de la reducción del déficit por cuenta corriente se debe al hundimiento de la demanda interna que se refleja en un desplome de nuestras importaciones de bienes. Si no fuera por el drama del paro que afecta ya a 6,2 mill. de ciudadanos la milonga que cuenta el Gobierno que la eliminación del déficit exterior anticipa la recuperación sería hasta cómica para un economista observador.

Pero lo más determinante es la cuenta financiera. Nuestra deuda externa es de 1,8 bill. más de la mitad bancaria. Por lo tanto los flujos financieros con el exterior determinan la restricción de crédito de nuestra querida España que es la principal causa en estos momentos para explicar nuestra depresión y la elevada tasa de paro. La mayoría de economistas aún no han entendido esto. Por lo tanto es comprensible que el Gobierno y los medios de comunicación anden despistados buscando causas y soluciones de la crisis. En mi libro Hay Vida después de la Crisis lo explico en detalle y accesible hasta para economistas y doy ejemplos de otras crisis en otros países para proponer una plan que saque a nuestra querida España de esta maldita crisis.

La cuenta financiera da una señal preocupante. Tras varios meses bajo el efecto Draghi en febrero volvimos a ver emigrar a los inversores internacionales. La inversión en cartera de bonos y acciones de no residentes disminuyó en 1.100 mill. No es una cantidad muy elevada si se compara con las fugas masivas del pasado año durante la crisis de Bankia. Pero es una señal preocupante que indica que la confianza en nuestra querida España y su capacidad de pago se han deteriorado.

¿Qué pasó en febrero que justifique la fuga? En febrero aparecieron los papeles de Bárcenas y el Presidente del Gobierno tuvo que comparecer para negar haber cobrado sobresueldos en sobre valga la redundancia. Los costes de la corrupción son elevados pero a veces difíciles de cuantificar. En este caso el impacto de la crisis política provocó una fuga de capitales e intensificó la restricción de crédito.

Según la encuesta del BCE a pymes europeas, 3 de cada 4 pymes españoles responde que les subieron sus costes de financiación durante el 1tr13, 1 de cada 2 que el banco les exigió más garantías y 1 de cada 3 tuvo más restricción de cantidad de crédito en pólizas para financiación a corto plazo. Las empresas cuyos márgenes no soporten más costes financieros, que no dispongan de más garantías y que tuvieran dispuesta la póliza y sin caja para devolverla habrán echado el cierre y esta es la principal causa para explicar la brutal destrucción de empleo del 1tr13.

En febrero la tenencia de deuda pública por parte de extranjeros cayó en 4.000 mill. Mientras que la banca española la aumentó en 13.000 mill. En ese mes nuestros bancos además devolvieron 44.000 mill al BCE. ¿De dónde salió el dinero? De la restricción de crédito que se refleja en la tasa de paro. La evidencia del credit crunch es aplastante pero nuestros bancos y el Gobierno lo niegan a coro con el rollo de la ausencia de demanda sana. La banca se está disparando en el pie ya que su morosidad de empresas crece exponencialmente y el precio de la vivienda, su principal activo, se ha desplomado.

El problema es que acabamos de mandar a Bruselas un plan con más ajustes, este jueves el BCE saldrá con más paracetamol y Merkel ya ha advertido que la austeridad y la deflación es el camino de la virtud. Por desgracia, el año que viene las cifras de febrero de este año y este post nos parecerán optimistas.

Sígueme en Twitter @josecdiez

Analizando el cuadro macro del Gobierno

Analizando el cuadro macro que el Gobierno va a enviar a Bruselas en el Programa de Estabilidad ha retrotraído a este economista observador a su época de estudiante. En medio de la crisis del 92 llegó a mi querida Universidad de Alcalá un joven profesor llegado de MIT en Boston. Juan Francisco Jimeno, hoy economista jefe del Banco de España, venía de presentar su tesis doctoral supervisada nada menos que por el Nobel Robert Solow y por el futuro Nobel Oliver Blanchard, actual economista jefe del FMI.

Jimeno nos dio un curso de macro maravilloso. Este economista observador sacó muy buena nota en los exámenes parciales y se presentó al examen final para subir nota. El examen fue analizar el cuadro macro del Gobierno y saqué sobresaliente. Luego cuando llegué a Intermoney en 2004 me di cuenta que a pesar de tener una base conceptual sólida sobre el comportamiento del ciclo económico, mis conocimientos del mismo eran mínimos como les sucede a la mayoría de economistas.

Después de nueve años a mis espaldas en Intermoney estudiando ciclos por todo el planeta pero especialmente en mi querida España y de haber aprendido de grandes economistas del ciclo, sólo sé que no sé nada. Pero si tengo un mayor conocimiento sobre cada una de las variables que determinan la oferta y la demanda agregada, su correlación con el ciclo y su interralación. También sobre el comportamiento de las economías ante cambios en las políticas económicas y ante los precios relativos, principalmente tipos de interés, tipos de cambio, salarios, márgenes empresariales y precios de las materias primas.

La capacidad de los economistas para predecir a más de tres meses vista es muy reducida, igual que la del resto de seres humanos. Sin embargo, cuando hay que diseñar la política económica es necesario hacer un ejercicio de proyección. La clave no es afinar en la economía de la décima. La clave es tener un buen diagnóstico de la situación cíclica y de los problemas estructurales de la economía y proyectar un relato coherente con la teoría económica y lo que conocemos de los ciclos.

El relato presentado el viernes por el Gobierno es muy incoherente. Empieza con una revisión de la tasa de paro en 2013 es de 3 puntos porcentuales o sea 600.000 desempleados más de los que esperaban hace un año. Es evidente que el diagnóstico y las medidas aplicadas por el Gobierno el pasado año han tenido efectos devastadores sobre la economía. Pero preguntado el ministro ¿qué ha fallado? Respondía que el peor comportamiento de la economía mundial. La realidad es que la previsión del FMI para 2013 que acaba de hacer en abril y la que hizo hace un año apenas ha variado y el mundo crece por encima de su promedio histórico.

El principal problema estructural de la economía española es su elevado endeudamiento, especialmente con el exterior, especialmente bancario y especialmente a corto plazo. La única salida es generar un superávit por cuenta corriente, como ha sucedido en nuestra querida España y en el resto de países con problemas de financiación en la historia de la humanidad. Por eso a este economista observador no deja de sorprenderla que el Gobierno se atribuya el éxito de la corrección del déficit exterior. El saldo exterior es una variable endógena del sistema y su corrección en 2012 tiene que ver con la depresión interna y que se refleja en la tasa de paro, la cual el gobierno ni vio ni creo que quiera ver.

En segundo lugar, en 2012 nuestras exportaciones han tenido el peor comportamiento desde 2009. Esto no es atribuible al Gobierno ya que el problema ha sido la caída de la demanda de nuestros principales clientes, especialmente Francia, Alemania y Portugal y la apreciación del Euro contra el dólar. Y este mal comportamiento tampoco es responsabilidad del Gobierno ni tiene nada que ver con nuestra política económica.

Además del conocimiento de los ciclos, este economista observador ha dado durante diez años clases de macroeconomía internacional donde explicaba esta tipología de crisis de deuda y le he dedicado muchas horas de vuelo a la investigación y el estudio de muchos casos en las historia y en los cincos continentes.

Para salir de esta trampa además de una contracción de la demanda interna es necesario engancharte al crecimiento de tus clientes exteriores y contar con un tipo de cambio infravalorado que facilite el proceso. Nuestra desgracia es que nuestros principales clientes europeos están cometiendo los mismos errores de política económica que nosotros y el BCE está dominado por sus complejos morales y permite que el euro sea la moneda más sobrevalorada del planeta.

En este escenario y si no cambia la política económica europea, especialmente la monetaria, todo el ajuste se tendrá que seguir haciendo vía desplome del consumo y caída de salarios. Sin embargo, el Gobierno espera en 2014 un crecimiento brutal de nuestras exportaciones, una subida de los precios y de los salarios y que el consumo se estabilice. Vuelvo a repetir o cambia radicalmente la política económica europea o la probabilidad de que se cumpla el cuadro macro del Gobierno está próxima a cero.

El problema es que las principales variables que determinarán la salida de la crisis de nuestra querida España están fuera del cuadro macro. La caída de salarios y la pérdida de empleo aumentan el temor de los inversores al impago de nuestra deuda que en el casi de las familias es una de las mayores del mundo y supera el 80% del PIB. La bajada de salarios hunde la capacidad de pago y hace que todo el ajuste de la burbuja inmobiliaria sea vía precios y no cantidades. Como los bancos sólo tienen créditos que los inversores temen que no van a cobrar y se quedan con casas que cada día valen menos, la solvencia de nuestros bancos se deteriora, no tienen acceso a los mercados y eso explica la brutal restricción de crédito que están padeciendo nuestras empresas y nuestras familias.

La restricción de crédito limita la capacidad de las empresas y familias para invertir y sin embargo el Gobierno espera que se estabilice en 2014. De nuevo o cambia radicalmente la política económica  europea o la probabilidad es próxima cero. Dentro la tasa de paro subirá por encima del 28%, la mayor parte de los desempleados habrán perdido su prestación por desempleo y la situación social será insostenible. Y lo que no es sostenible acaba estallando.

Este economista observador lleva meses advirtiendo que no vamos bien. Ahora tras la tasa de paro del primer trimestre la mayoría de la sociedad coincide con esta visión. La mayoría de las personas que me reconocen por la calle siempre me preguntan ¿ya estamos saliendo? Están deseando que les diga que si pero cuando les digo que no vamos bien lo asumen con realismo y con resignación. Es duro quitar la ilusión a esa gente pero es mi obligación como economista decirles la verdad. Pero también decirles hay vida detrás de la crisis.

Este es el título de mi libro que está a punto de estar en bibliotecas y dar esperanza a toda esta gente fue la principal motivación que me llevo a escribirlo hace año. Cuando tuvimos la reunión con la editorial para comenzar con el proyecto en junio de 2012 les advertí que cuando saliera el libro esta primavera estaríamos con una tasa de paro que llevaría a la sociedad a la desesperanza.

Los que lean mi libro comprobarán que si cambiamos las políticas, las ideas y la moral imperante en Europa hay solución. Y para cada uno de los problemas sin resolver en mi libro hay soluciones. En España hay planes para parar los deshaucios estabilizar el mercado de la vivienda y el sistema bancario. Una reforma fiscal y de la administración pública. Y en el ámbito europeo hay un plan para resolver la crisis del Euro y volver a crecer. Ánimo podemos.

Sígueme en Twitter @josecdiez

EPA: Crónica de un desastre anunciado

Leer hoy la nota de la EPA es que como hacer un análisis forense. Todo es mucho peor de lo esperado por este economista observador. Anticipamos que la población caería tras los datos de Padrón y las noticias sobre emigrantes españoles que salen de nuestra querida España para sobrevivir. 61.800 españoles salieron del mercado de trabajo español en el 1tr13. A esto hay que sumar 23.000 inmigrantes que han vuelto a sus países o a buscar fortuna en otro país.

Pero los datos más dramáticos son los de empleo que como siempre explica este economista observador es el mejor indicador de coyuntura y han sido peor de lo esperado. El ministro de economía hablaba ayer que sólo hay que mirar los indicadores adelantados. Este economista observador explicó hace dos días que los indicadores adelantados anticipan que la recesión seguirá siendo muy intensa en el 2tr13, que las exportaciones se han parado en seco y que las perspectivas para nuestros clientes europeos de exportación anticipan un deterioro en 2013. El ministro lleva viendo la recuperación desde hace un año y recuerda a las personas que se quedan pérdidas en el desierto, deshidratadas, con insolación y ven alucinaciones.

Pero los indicadores coincidentes y retrasados también hay que mirarlos ya que confirman tendencia. La EPA de hoy confirma los efectos devastadores del austericidio en una crisis de deuda con restricción de crédito. También el fracaso de la estrategia neocon de la política económica española que es más simple que la de Barrio Sésamo. La EPA es el resultado de diseñar tus políticas en ideaa como “no se puede gastar más de lo que se tiene” o “no somos competitivos”. Esto es una crisis compleja y necesita algo más que una ameba para resolverla.

En el 1tr13 se destruyeron 322.200 puestos de trabajo.  O sea 3.600 personas perdieron su empleo en cada día. Tengamos en cuenta que la Semana Santa cayó en marzo y esa semana suavizó la destrucción o la situación habría sido aún peor. Se destruye empleo sin distinción de sexos ni de edad. Todos los sectores destruyen empleo. La agricultura el doble que el 1tr12 y la industria con la misma intensidad que el año anterior.  

La construcción parece que llega al límite y ha destruido 24.000 empleos versus 90.000 en el 1tr12. Y servicios 170.000 empleos. Nos contarán la milonga que el dato es bueno ya que se destruyen empleo público y eso sienta las bases para la recuperación. Primero es falso. En el 1tr13 se destruyeron 250.000 empleos privados que es una barbaridad. Y segundo la destrucción de empleo público supone una política fiscal procícicla y eso contradice el argumento de recuperación y de la salida de crisis del Gobierno y de todo su coro de ángeles.

Alguien le debería explicar al Presidente que desde que se producen las causas de los problemas económicos hasta que se ven sus efectos hay un tiempo precioso para tomar decisiones. La política económica europea es desastrosa y en España seguimos sin sanear el sistema bancario, sin estabilizar el crédito y el mercado de la vivienda. La clave es reconocer el fracaso de la política económica que confirma tener 6,2 millones de personas en paro el 27,2% e ir con un relato realista a las Cumbres europeas y los Eurogrupos. Si le contamos a Merkel y a Draghi que estamos saliendo de la crisis pensarán, “entonces para que aprobar estímulos”.

Si no se cambia la política económica y la ideología que la sustenta, en abril de 2014 seguiremos diciendo que la recuperación llegará en 2015. Pero en nuestra querida España habrá más de 6,5% millones de parados, dos tercios sin prestación por desempleo y en la pobreza y muchos de ellos en pobreza extrema.

Entonces la situación social estallará. Este es el principal temor de este economista observador ya que cuando eso sucede pierdes el control y el gobierno queda deslegitimado para tomar decisiones. Actuando ahora, haciendo todo bien y con el viento favorable la misión será como la Odisea de Ulises pero este economista observador te garantiza que hay vida después de la crisis. Si seguimos en la negación absoluta de la realidad, el año que viene todo será más complicado y habrá vida pero de mucha peor calidad.

Sígueme en Twitter @josecdiez

¿Estamos saliendo de la crisis?

El mantra europeo desde principios de 2012 cuando la economía volvió a recaer en la recesión es “ya estamos saliendo de la crisis”. Ahora tras la presión en Washington donde Europa es el peor alumno de la clase y el único al que el FMI ha suspendido en recesión en 2013, empiezan los nervios. La Comisión dice que ellos no han sido los caballeros cruzados del austericidio y el BCE empieza a moverse preocupados ahora por el crédito a pymes cuando sus propias encuestas llevan dos años indicando un intenso credit crunch.

El mejor indicador adelantado de ciclo que disponemos son los PMI y en abril han vuelto a caer, especialmente en Alemania que se ha situado de nuevo por debajo de 50. Según Markit, empresa que estima los PMI, el PIB de la Eurozona puede caer en el 1tr13 próximo a 0,3% trimestral y 0,4% en el 2tr13.

En España el Banco de España ha publicado hoy su estimación de PIB del 1tr13 y espera una caída del 0,5% trimestral. El Gobierno y el coro de ángeles que ya vislumbran la recuperación han cantado el aleluya.

Si la economía sigue cayendo a este ritmo en el conjunto del año caerá próxima al 2%. El PMI para España anticipa que en el 2tr13 la caída será similar. Aunque no conocemos aún la EPA de este jueves con caídas de 0,5% del PIB la caída del empleo estará próxima al 1% trimestral. Si seguimos a este ritmo la destrucción de empleo en 2013 estará próxima al 4%. De momento el jueves el paro próximo al 27% y a 6,2 mill de desempleados, más de la mitad sin ningún tipo de prestación.

La composición del PIB también es preocupante. Se modera la caída del consumo y de la inversión. La del consumo está distorsionada por el Plan PIVE para subvencionar las ventas de coches. Sin duda, como anticipó este economista observador, la aprobación del Plan PIVE fue una buena medida para amortiguar el impacto de la subida del IVA sobre las ventas de coches. Pero no nos hagamos trampas al solitario. La medida tiene efectos transitorios y cuando se elimine las ventas se desplomarán como pasó con el Plan anterior.

La inversión se modera pero sigue cayendo con muchísima fuerza indicando que las empresas siguen sin ver el horizonte de su negocio claro y continúan con el pie levantado del acelerador. Y el dato más preocupante que este economista observador lleva meses advirtiendo y nos anticipaban los PMI de nuestra querida España es que las exportaciones en el 1tr13 estuvieron estancadas después de haber caída en el 4tr12. El único motor de crecimiento se ha parado. Las exportaciones de bienes crecen tímidamente impulsadas por el fuerte tirón del tren a la Meca que compensa la caída de ventas en Europa. Y el turismo extranjero ha empezado a caer.

Hoy se filtra que Bruselas nos podría retrasar el objetivo de déficit. Buena noticia que este economista observador lleva pidiendo desde el verano de 2011. Pero esto suavizará la caída de nuestra demanda interna pero no nos sacará de la crisis. Hacen falta estímulos fiscales en otros países con margen para que al menos la política fiscal del área sea neutral. Y hace falta que el BCE sea más activo. Si la reacción es únicamente bajar los tipos 25 o 50 pb será otro gatillazo de super Draghi. Y queda estabilizar las deudas que no se pueden pagar y será necesaria unión bancaria, unión fiscal y Eurobono. Todo esto último ni está ni se les espera.

Si uno mira las hemerotecas y videotecas y compara estos fríos datos con las sandeces que se han dicho en nuestra querida España en los últimos meses a uno le entran ganas de coger el pasaporte y salir corriendo. La parte emocional de mi cerebro me sigue atando a nuestra querida España.

El 16 de mayo sale publicado mi libro en librearías y ebook “Hay vida después de la crisis” donde este economista observador explica todas las dudas que siempre tuviste y no te atreviste a preguntar sobre la crisis Subprime, la Gran Recesión, la Crisis del Euro y la crisis de nuestra querida España. En el libro se identifican los problemas sin resolver y se aportan soluciones para salir de esta maldita crisis. Para garantizar la efectividad de las medidas se explican casos de éxito en crisis de deuda de otros países donde han funcionado. Ánimo, podemos.

Sígueme en el Twitter @josecdiez

Japón: episodio XXVI

Si pinchas aquí podrás acceder al artículo que me ha publicado hoy el diario Cinco Días sobre Japón. 

Sígueme en Twitter @josecdiez