El puente

Alexis Ortega

“Lo que yo quiero mostrar […] es qué se esconde detrás de lo que llamamos ´la realidad´. Busco el puente que conduce de lo visible a lo invisible [...].Mi objetivo es […] hacer visible lo invisible a través de la realidad. Puede que suene paradójico, pero la realidad es la que conforma el misterio de nuestra existencia.” Sobre mi pintura, Max Beckmann (discurso leído el 21 de julio de 1938)

Imagen de Alexis Ortega

Alexis Ortega: Economista de profesión, músico de vocación, dramaturgo frustrado, hijo de tendero y nieto de campesino que no acaba de encontrar razonable una ciencia como la economía que a veces se olvida de lo más importante: ser útil a las personas en la gestión de su vida. Alexis Ortega está especializado en el análisis económico y la implantación y seguimiento de políticas de gestión del riesgo de tipo de cambio y tipo de interés en empresas con vocación exterior. Colaborador-analista en diferentes medios audiovisuales y socio director en Finagentes Gestión, Empresa especializada en el asesoramiento en la gestión de los riesgos de tipos de cambio y tipos de interés.

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01 diciembre , 2016 | 17 : 14

¿Euforia pasajera?

Después de años de intentos fallidos, el cartel de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) llegó a un acuerdo ayer miércoles de reducción de la producción de petróleo de 1,2 millones de barriles/día. Ahora queda por ver si la decisión da lugar a una "normalización" de los precios de esta materia prima o, por el contrario, la euforia es pasajera.

Se trata del primer recorte a la producción en ocho años. No obstante, el primer escollo al que se enfrentan es, dado que lo que acordaron es una limitación colectiva de todo el grupo, es cómo repartir entre ellos los recortes en producción. Arabia Saudita e Irán, enemigos no solo en los económicos (el poder de influencia en el petróleo) sino en lo político e incluso lo religioso, tiene un campo de batalla muy complicado. El primero quiere mantener su poder de máximo productor del cartel mientras que el segundo busca proteger su creciente influencia en el grupo, la misma que perdió hace unos años con las sanciones internacionales por sus proyectos nucleares.

El segundo tema vital es la lucha por la demanda de Asia, mercado con una fuerte competencia, lo que podría restarle influencia al nuevo plan de la OPEP. La producción saudita se ha incrementado a más de 10 millones de barriles diarios e Irán ha tratado por su cuenta de vender su petróleo en India y también ha iniciado la producción en nuevos campos de petróleo y gas. Otros países de la OPEP han seguido el mismo camino y han incrementado su producción.

Por último, y ligado a lo anterior, queda pendiendo el tema de la sobre-oferta, por lo que este minúsculo recorte puede ser visto como insuficiente para la expectativas del mercado y, en caso contrario, un precio más alto puede ser un fuerte aliciente que podrían dar lugar a una mayor producción de EE.UU.. Controlar la oferta con un mercado sobrecargado es una fuerte tentación para ser violado por medio de las trampas. Aún así, y como era de esperar, el precio del petróleo repuntó fuertemente tras los primeros rumores de acuerdo que se confirmaron con la noticia.

Por otro lado y a la sombra del acuerdo de la OPEP tuvimos el informe nacional de empleo privado de la ADP que mostró una creación de 216.000 puestos de trabajo en noviembre, bastante por encima de las expectativas del mercado (+160.000). Se afianza la idea de una subida de tipos en diciembre por la FED. No obstante, ya empiezan a notarse los primeros "peros": el presidente de la FED de Dallas, Robert Kaplan, afirma ayer que defenderá nuevas subidas de tipos en 2017 pero añade que un dólar más fuerte provoca "vientos en contra" para los exportadores de EE.UU. y, sobretodo, problemas con China.

Comentarios

pisitófilos creeditófagos

LAS FANTASÍAS REINFLACIONISTAS MORIRÁN CON EL REPINCHAZO 2018.-

Las expectativas al alza de precios del petróleo para lo único que van a servir es para mejorar la cotización en Bolsa de las maltrechas empresas del sector. Olvidaos de efectos reinflacionarios.

Fijaos cómo de inmenso es el iceberg deflacionario en las economías occidentales que, desde que pinchó la burbuja inmobiliaria, la inflación está muerta a pesar de la ingente inflación que empotró y del posterior aumento de la oferta monetaria más grande de la historia —con los tipos de interés de intervención ¡a cero o negativos!, los bancos integrados de hecho en los bancos centrales y éstos comprando títulos de deuda pública y privada en cantidades nunca vistas—.

No es por causa del comercio internacional —China, etc. producen todo más barato y cada vez mejor—, como cacarean los proteccionistas. Es la Deflación por Deudas.

Decid con el corazón en la mano si operaciones como colocar al pingüino Oswald Cobblepot y media docena de «spectreros» al mando de un trozo del sector público administrativo occidental, van a poder revertir esta situación. Desde luego, con abracadabras, no. Con una guerra mundial, incluso de perfil bajo, sí se podría. Pero la perderíamos. Ni «great again», ni leches.

¿Por qué los mandamases monetarios dicen que una subida de tipos de interés de intervención provocará una revaluación cambiaria —caída del nivel de tipos de cambio de las divisas—, con gran dolor para los exportadores, cuando saben que, no demasiado después, lo que habrá es una «gozosa» devaluación? ¿No será que están haciendo ver a los miopes que no van a subir los tipos de interés de intervención o que lo va a hacer decepcionantemente?

Los bancos centrales occidentales, en las economías burbujeadas, no suben los tipos de interés de intervención porque no pueden. La buena noticia es que están teniendo éxito en el establecimiento de la Era Cero.

No hay trampas monetario-cambiarias que tengan tracción suficiente para devolver a la vida el extinto modelo popularcapitalista, trasmutado en el sonrojante villanocapitalismo que contemplamos asustadísimos.

Hércules entre el vicio y la virtud:
http://images.slideplayer.es/17/5439453/slides/slide_2.jpg
http://image.slidesharecdn.com/2-museohermitage-sanpetersburgo-pintura-siglosxvii-xviii-120112120130-phpapp01/95/2-museo-hermitage-san-petersburgo-pintura-siglos-xviixviii-58-728.jpg?cb=1326370564

SOLO HAY UN CAMINO: POLÍTICA INTEGRAL DE RENTAS CON REPRESIÓN DEL RENTISMO IMPRODUCTIVO INMOBILIARIO.

¡Qué buena noticia es esta!:
http://www.expansion.com/empresas/inmobiliario/2016/11/30/583f2b59468aeb0f2c8b45a0.html
- «La Comisión de Fomento ha pedido al Gobierno que apruebe cuanto antes un nuevo Plan Estatal de Vivienda 2018-2021 que promueva el alquiler de pisos desocupados».
(Tengan en cuenta que, en las rebajas, siempre se empieza sacando a la venta lo que menos valor comercial tiene.)

Gracias por leernos.

pisitófilos creditófagos

(Parece que el «Trump rally» está terminando. Se impone la retirada de beneficios. Nosotros, a lo nuestro. Sigamos con nuestra reflexión sobre los tipos de cambio. Tras la sorpresa brexitrumpista, que con el dólar norteamericano haya pasado lo contrario que con la libra esterlina no es tan ilógico. Se trata de sentimientos a cortísimo plazo rentabilísimos para los más rapidos. Recuerden que, al oficializarse el pinchazo de la burbuja, cuando EEUU comenzó a bajar los tipos de interés, el dólar se apreció inmediatamente con respecto al euro, a pesar del aumento del diferencial. ¡Y no eran expectativas! Eran realidades. Permítasenos un pequeño paréntesis teórico, antes de seguir con la previsiones.)

pisitófilos creditófagos

CONCEPTOS CAMBIARIOS BÁSICOS.-

- TIPO DE CAMBIO.- ¿Una unidad de cada divisa —moneda extranjera—, a cuántas unidades de la moneda base equivale? El tipo de cambio es el precio de una divisa expresado en moneda base. Los tipos de cambio se asemejan a una carta de menú de restorán, en la que cada plato —cada unidad de divisa— tiene asociada, aparte de una bandera nacional, un importe distinto en moneda base. En puridad, no habría que decir «tipo de cambio», en singular y a secas, sino tipos de cambio, en plural, añadiendo «de las divisas».

- FORMATO FOREX (Foreign Exchange).- «Divisa/Moneda_Base = X»; «1 Divisa = X Moneda_Base». Estando involucrado el dólar norteamericano, predomina la visión norteamericana del formato, es decir, con el dólar norteamericano como moneda base (v. gr. EUR/USD); para quienes su moneda no es esta, tiene la ventaja de que las series y gráficos cronológicos representados son descendentes si hay devaluación de la moneda propia y ascendentes si hay revaluación.

- TIPO DE CAMBIO EFECTIVO REAL.- Índice elaborado por la autoridad monetaria que expresa el tipo de cambio de un conjunto de divisas en relación con su moneda base, ponderando: a) las relaciones comerciales; y b) el diferencial de inflación.

- DETERMINANTES FINANCIEROS DEL TIPO DE CAMBIO.- Por orden de profundidad:
. Inflación
. Tipos de interés
. Circulación de capitales

- PARIDAD DE PODER DE COMPRA (Purchasing Power Parity, 'PPP').- Es una teoría según la cual, a largo plazo, el tipo de cambio entre dos monedas tiende a ser el que iguala el poder de compra de éstas («Índice Big Mac»: los diferenciales de precios internacionales de la famosa hamburguesa estandarizada contienen información acerca del valor relativo de las divisas). La teoría PPP no sirve para explicar las fluctuaciones en los mercados de divisas a corto plazo.

- PARIDAD DE TIPOS DE INTERÉS.- Es una teoría según la cual, en condiciones de libertad de circulación de capitales, el tipo de cambio de equilibrio entre dos monedas es el que iguala la rentabilidad de los activos financieros sustituibles —misma clase, plazo, riesgo, etc.— denominados en cada una de ellas.

- RELACIÓN REAL DE INTERCAMBIO.- Cociente entre el índice del precio de las exportaciones y el de las importaciones, tomando como unidad de medida la moneda base. Por ejemplo, España, que no tiene petróleo, ve mejorar su RRI si éste se abarata en euros.

- «CARRY TRADE».- Se toma a corto o a largo plazo en una moneda y, a la vez, se da en otra distinta a largo o a corto plazo, respectivamente.

- «HOT MONEY».- Flujo internacional de dinero que persigue beneficiarse a corto plazo de los diferenciales de tipos de cambio y de interés.

- OPERACIONES INVISIBLES.- Flujo internacional de dinero —pagos/cobros— desvinculado de operaciones comerciales —exportaciones/importaciones—.

- DEVALUACIÓN Y DEPRECIACIÓN.- Se escucha: «Los mercados deprecian y el Estado —soberano monetario— devalúa». Y también: «Se dice depreciación cuando los tipos de cambio son flexibles, y devaluación cuando son fijos, es decir, establecidos por el Estado». Pero, en la práctica, hoy los dos términos se utilizan indistintamente. El concepto de devaluación proviene de cuando las monedas se medían con el oro —Patrón Oro—: devaluar consistía en reducir la paridad-oro de la moneda, es decir, fijar un precio mas alto al oro en términos de la moneda base.

- DEVALUACIÓN COMPETITIVA («Guerra de divisas»).- Es el abaratamiento intencional de la moneda propia, y consiguiente encarecimiento de las divisas, con finalidad expansiva de la producción interior, sustituyendo importaciones y estimulando exportaciones. No obstante, las devaluaciones, aparte de ser impopulares, pueden resultar contractivas mientras no reacciona la producción interior, lo que suele ocurrir a corto plazo.

Gracias por leernos.

P.S.: Se ruegan críticas a estos textos, aparte de aportaciones a esta ficha supersintética. Ya nos hubiera gustado a nosotros tener algo parecido cuando empezábamos, hace décadas.

Parado

Bien, petróleo, no se pueden esperar cambios estratosféricos. A pesar de que el acuerdo de recorte de producción plantee un horizonte de precio a largo plazo de 80 $/b, hay algunas fuerzas que lastran ese objetivo. En primer lugar la tendencia de los miembros de la OPEP a no respetar sus propios acuerdos a las primeras de cambio. En segundo, la exhuberancia del mercado de automoción de EEUU (mucho Tesla pero pocas nueces eléctricas por el lado de la demanda), que, aprovechando la subida del petróleo, amenazará con influir sobre la actividad del fracking para mantener el precio en niveles en los que su industria, que genera empleo y recaudación, se siga encontrando cómoda, además de dar oxígeno a los bancos, si es que la morosidad no lo impide, lo que a la luz de los datos de empleo no parece muy probable, al menos a medio plazo. En tercer lugar, la demanda asiática, vital para ciertos miembros clave de la OPEP, marcará el devenir de la cotización del crudo en la medida en que las cuotas de mercado de cada miembro, junto con la incipiente expectativa de fracking en países como la propia China, actúen como nodos de tensión.

Pero lo que nos interesa a muchos, vista la situación doméstica, es poder proyectar el escenario a medio plazo aquí, donde la inquietante medida de limitación de transacciones en moneda física nos causa preocupación respecto a la posibilidad real de corralito, y, dada ésta, poder establecer escenarios sobre la colocación de ahorros, bien sea en empresones líquidos, bien sea en cuenta que no supere 100.000 € con depósitos de valores adyacentes, intentando despejar las dudas sobre posibilidades de operar mientras dure el ‘evento’. Aunque a juzgar por las noticias que publica el BCE, junto con un techo de gasto a discutir en EEUU no mucho más allá de marzo, más bien parezca que la mejor opción sea la liquidez total distribuida en cuentas, con el condicionante de que nunca se diga cuándo se haría disponible la cifra tope para el depositante tras el subsiguiente saneamiento del mercado. Realmente la situación de España es gravísima: Un país que gasta 42 pero que recauda 38 durante muchos años, y con una deuda elefantiásica a cuestas. Que se ve forzado a incrementar aún más la presión fiscal a pesar de que bien puede ser ya la mayor de la UE debido al falseamiento exagerado de los datos económicos. Una UE que está tan acojonada que no actúa excepto en política monetaria, y por si fuera poco, hechos consumados de secesión y amenazas de populismo en su entorno económico inmediato. Esperemos que Italia nos eche un cabo en medio de la tormenta.

Parado

Para el Formato Forex habría que decir que esto es así teniendo en cuenta que en ordenadas se representa la moneda en sentido decreciente.

pisitófilos creditófagos

INMANENCIA VS. TRASCENDENCIA.-

El neofascismo popularcapitalista —que es como debemos llamar a la patología a la que pertenece el síndrome brexitrumpista— es parte del repliegue general individualista:
- «Me importo yo. Lo de fuera, que le den».

En versión light:
- «El mundo da asco. Pero lo mío, no».

Mero inmanentismo. Mero Pensamiento Pabloescobargaviriano. Mera Economía de Mercadillo.

Tiene mucho que ver con el subjetivismo valorativo de la burbuja, según el cual las cosas no tienen valor objetivo, sino que 'valen' «lo que la gente está dispuesta a pagar», es decir, lo que se le antoje a la representación mental de cada cual.

Y van y, con rabia, te escupen situando a un antisistema, pisitófilo y creditófago, grosero y jactancioso, para ocupar el puesto de jefe del Gobierno de EEUU.

Tenemos un problema. La Mayoría Natural popularcapitalista hiede en descomposición.

¿Qué va a pasar?

Nosotros lo tenemos claro. No va a pasar nada que no sea que siga su curso la Transición Estructural del Populacapitalismo a la Era Cero.

El tren no va a descarrilar.

Y su velocidad no es tan modificable como creen algunos, dado el estrangulamiento financiero. Es más, los propios popularcapitalistas pueden pagar muy caros los experimentos que hagan para intentar frenarlo —v. gr., la Re-Congelación de la Sareb contraria al Ortograma, ordenada esta semana por el Gobierno conservadorita, de acuerdo con su estrategia política: que la culpa del Re-Rescate que viene la tengan los demás y que el espectro político se reduzca a él o, si no, el populismo ultraizquierdoso—.

Como LA REINFLACIÓN-EEUU SERÍA MÁS DESINFLACIÓN-ESPAÑA, los estructuraltransicionistas estamos deseando que la economía norteamericana intente reinflacionarse. La mala noticia solo es que el ambiente dentro de nuestro tren será más puta mierda de lo que es, perdón por la expresión.

Una vez desahogados, vayamos a lo que toca.

¿Debemos ver cambios importantes, de fondo, en el hecho de que los mercados, tras el «Jumping Jack Trump»,
https://www.youtube.com/watch?v=G_TrD7F1FXc
hayan inmediatamente encarecido el dólar norteamericano?

No. No hay cambios de fondo. Lo que hemos visto solo es cómo los mercados, infestados de operadores desesperados, reaccionan a bote pronto ante los «jumping-jack-trumpedos»; y nos ha sorprendido ver que lo hacen muy distinto a los «jumping-jack-brexiteructos» (ya que sale, ayer un experto en propiedad intelectual e industrial me dijo que, en esta materia, un brexit de verdad es prácticamente imposible).

No nos dejemos obnubilar por la aparente divergencia observada entre:
- las presuntas expectativas de inflación y de mayores tipos de interés en EEUU —ya veremos cuándo y en cuánto—; y
- el abaratamiento ya de las divisas para los norteamericanos.

Una reinflación en EEUU que no fuera simbólica sino relevante para su economía, solo puede darse aceptando un dólar devaluado de verdad —un euro, dos dólares—, en una espiral de subida de tipos de interés mundial y sustancial —nada de décimas—, con el dinero fluyendo enloquecido de una zona monetaria a otra, a golpe de decisiones suicidio-competetitivas bancocentralistas. Escenario absurdo, según nuestro leal saber y entender, dado el hiperendeudamiento. La Era Cero es ineludible.

Ahora bien, ya puestos, lo que debieran hacer en EEUU es intentar cuantas más «cobblepotadas» mejor, para gozar nosotros viéndonos en el Paraíso, con el Señor, a diferencia de los ladrones malos pisitófilos creditófagos, cuyo resentimiento de perdedores está amargándonos la fiesta de la Transición Estructural 2025, la verdadera Resurrección —nada de resucitación—.

Nosotros, con el Papa Francisco, estamos por la transcendencia, no por la inmanencia.

Gracias por leernos.

pisitófilos creditófagos

DESDE LOS 1980, LOS TRABAJADORES Y EMPRENDEDORES NO PUEDEN FINANCIAR RAZONABLEMENTE UNA VIDA DE CLASE MEDIA POR CULPA DE LA EXTRACCIÓN IMPRODUCTIVA DE RENTAS.-

En esta economía de trabajo escaso y vivienda cara, en que degenerado el modelo popularcapitalista, solo hay gloria para caseros, pensionistas de lujo, plazofijistas y superasalariados. Tu salario y tu beneficio empresarial son una mierda, perdón por la expresión, porque antes hay que honrar a los gloriosos triunfadores de la extracción improductiva de rentas.

No seamos ingenuos. El «villanocapitalismo» ha tomado el relevo del popularcapitalismo ochentero. Occidente se ha llenado de «cobblepots» y sicarios de «Spectre» (Special Executive for Counter-intelligence, Terrorism, Revenge and Extortion), y tú no eres ni ningún superhéroe, ni ningún superagente:
- «En los últimos 30 años ha surgido una 'superclase' que ejerce un poder económico relativo incluso mayor que los de los capitalistas sin escrúpulos del siglo XIX» (J. Bradford DeLong).
http://economia.elpais.com/economia/2016/12/01/actualidad/1480611564_815777.html

La relación entre inflación, tipos de interés y tipos de cambio resume toda la economía. Centrémonos en ello, por favor. Ahí está la clave para saber qué va a pasar en los años que nos quedan por vivir. Hablemos de ello con valentía. No tenemos ninguna servidumbre académica.

Según nuestro leal saber y entender, hay que partir necesariamente de la distinción entre el largo y el corto plazo.

A largo plazo, es fácil, estamos todos de acuerdo y está contrastado: el Capital (Activo menos Pasivo), ya sea bajo el sistema capitalista, ya bajo el socialista, es incompatible con la inflación (alza generalizada de precios), o lo que es lo mismo, con la pérdida del poder adquisitivo del dinero. A largo plazo, se impone, pues, la estabilidad de precios, como muy bien se recoge expresamente en todas las declaraciones fundamentales de política económica del mundo:
http://www.bde.es/bde/es/areas/polimone/politica/Los_beneficios_d/Los_beneficios__33560642abac821.html

Inflación a largo plazo significa destrucción del dinero vigente y su sustitución por otro dinero, exactamente lo contrario de lo que pretende todo soberano monetario.

La estabilidad de precios conlleva la de tipos de interés —precio del dinero— y la de tipos de cambio —precio de las divisas—.

LA ERA CERO ES ESTABILIDAD MONETARIO-CAMBIARIA PRESERVADORA DEL CAPITAL, POR TANTO, A NIVELES BAJOS O MUY BAJOS DE INFLACIÓN.

Imaginemos que determinada zona monetaria se sale, o anuncia que se va a salir, del guión capitalista, es decir, del ortograma «eraceroísta»; proclama que va a reinflacionarse, encerrándose en sí misma y que subirá aposta su nivel de tipos de interés; y culmina entonando un «jodeos» a la neofascista, retratándose dando risotadas . Es decir, imaginemos lo que está sucediendo tristemente en el mundo anglosajón: la táctica del avestruz, ante la imparable alianza chino-rusa.

En principio, puede que se genere un flujo de «hot money» hacia el área monetaria aventurera, con el consiguiente encarecimiento de su moneda. Pero se trata de un movimiento a corto plazo. Conforme avanza el proceso, lo ganado con los tipos de interés por los leones lo irán perdiendo las gacelas vía tipos de cambio, hasta un nuevo equilibrio. Al final del proceso, la economía del experimiento habrá perdido la Renta que no haya ganado aumentando voluntaristamente su productividad. Pero eso será así si el resto de áreas monetarias no hacen exactamente la misma tontada y, entonces, se viva una orgía suicida de menosprecio general por todos los dineros, para mayor gloria de no sabemos qué —por mucho que a algunos les pese, ni el oro, ni los ladrillos sirven como dinero—.

Este escenario es muy improbable, entre otras razones, por la sencilla razón de que, en las demás áreas monetarias, lo inteligente no es copiar el experimento reinflacionista sino dejar que los aventureros se la peguen, como estamos viendo en la UE en relación con el brexit. Pensando mal, lo lógico es que las demás áreas monetarias —China— aprovechen la debilidad para avivar el proceso con devaluaciones adicionales discrecionales.

Reflexionemos sobre la muy distinta persectiva del euro en relación con el dólar norteamericano. El mundo está anegado de dólares desde que, a principios de los 1970, se enterrara definitivamente el statu quo de Bretón Woods-1944. EL POTENCIAL DEVALUACIONISTA DEL DÓLAR ES INMENSO; CON EL EURO PASA EXACTAMENTE LO CONTRARIO. El euro no es moneda imperial. Está contrapuesto al dólar. Compite con él. Con el antagonismo dólar-yuan solo explicamos la mitad del fanfarroneo brexitrumpista. Para completar la explicación tenemos que conjugarlo con la contradicción dólar-euro.

A largo plazo, todo el bacalao está vendido. Si los dólares pierden poder adquisitivo —trampa monetaria para rebajar las deudas denominadas en dólares—, los euros lo ganarán. LA REINFLACIÓN-EEUU ES DESINFLACIÓN-UE.

Recordemos el iceberg deflacionario que traen consigo la globalización y la tecnología, aunque no quieran verlo los «himbersores», con sus ladrillos y su extracción improductiva de rentas, rentas que tienes que generar tú trabajando o emprendiendo. Añadan la deflación por la hiperdeuda popularcapitalista —Fisher—.

¿El brexitrumpismo es buena noticia para nosotros, los estructuraltransicionistas europeos? Sí. Aunque sean irrealizables las fantasías reinflacionistas que vergonzantemente está exhibiendo el neofascismo anglosajonoide, que pierda fuerza la contemporización conservadorita en beneficio de estos energúmenos es buenísimo para el cambio de modelo.

Fíjense en España. Nadie se cree nada ya. La última es el Real Decreto-ley 4/2016, de 2 de diciembre, de medidas urgentes en materia financiera, que modifica la Ley 9/2012, que instrumentó la intervención-UE tras el Memorandum de Entendimiento. Sin perjuicio de lo que se ordena para el Mecanismo Único de Resolución y los dos años de prórroga a los iniciales cinco que tenía el FROB para sus desinversiones, la bomba es el cambio contable que se introduce en la SAREB, aparte del reconocimiento explícito de que no se trata de un banco malo sino de un fondo meramente congelador —eufemísiticamente, «mandato de desinversión a largo plazo», desafortunadamente enturbiado, ¡vaya por Dios!, por la obligación de registro de «minusvalías resultantes de la aplicación de la normativa contable»—. Lo tienen aquí (disposición adicional séptima, apartado 10, letra c):
https://www.boe.es/buscar/act.php?id=BOE-A-2012-14062

Se lee:
- «Las correcciones valorativas (...) se reconocerán en el balance (...) con cargo a una cuenta del epígrafe "Ajustes por cambio de valor", dentro del Patrimonio Neto. El saldo deudor [pérdidas]de esta cuenta se imputará a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando el resultado del ejercicio sea positivo, por la totalidad de este importe. (...) Los ajustes a que se refiere el párrafo anterior pendientes de imputar a la cuenta de pérdidas y ganancias no se considerarán patrimonio neto a los efectos de la reducción obligatoria de capital social y de la disolución obligatoria por pérdidas, de acuerdo con lo dispuesto en la regulación legal de las sociedades de capital».

Veamos:
- sí, aplicamos la «normativa contable» impuesta por la UE, etc., ¡vale!, «pero nuestros inmuebles valen un potosí, como demostraremos con los ganancias que obtendremos cuando los vendamos, porque eso son solo ciclos, la banca y el bancocentralismo tienen la culpa, viva la inflación, trabajad, vagos de siete suelas»; y
- mientras tanto, remansado 'sine die' de la corrección valorativa inmobiliara «contable» en una cuenta de Neto... que no computa como tal a la hora de obligar a reducir Capital.

Es una artimaña contable, ordenada por una disposición con rango de ley —aunque no es una Ley, sino una norma del Gobierno—, para no dar Pérdidas con todas sus letras, llamándolas «Ajuste contable que me obligan a hacer mientras nos recuperamos, Marujita». Esta artimaña les permitirá salir por la televisión diciendo que «la Sareb ya da Beneficios... antes de Ajustes», aparte del «Ya vendemos activos con 'ganancias'», si es que los precios de venta son superiores a los de adquisición minorados precisamente en el ajuste negativo remansado —en caso de darse las pérdidas poco a poco, sí que podría haber beneficios contables de verdad, operación por operación, como pasa en todo banco malo genuino, no en la mierda esta que padecemos aquí—.

Este criterio contable tan excepcional nos condena a vivir en el futuro un momento duro, cuando la Sareb tenga que dar de sopetón las pérdidas por la corrección valorativa total habida —este Gobierno parece creer que no le tocará a él—. ¡Qué delicaditos estamos, que no podemos convivir con un banco malo 'bueno', dando sus pérdidas poco a poco! Recordemos que el traspaso de basura inmobiliaria a la Sareb se subordinó a las necesidades contables de las entidades transmitentes, todas quebradas de hecho y nacionalizadas; o sea, que los precios de adquisición de la basura por la Sareb son muy altos: por cobardía, no se quiso repartir la pérdida con las entidades transmitentes, hoy todas desaparecidas.

Nosotros vemos en este cambio de criterio contable un ansia de Re-Inmocongelación, en línea con la Re-Burbuja. Es el movimiento de ajedrez que le tocaba hacer al Gobierno de España, tan conservadorita, tan pisitófilo, tan creditófago. A ver qué ficha mueven ahora los mercados y la UE. Nosotros tenemos nuestra previsión, como saben: REPINCHAZO-2018 Y RE-RESCATE.

Al menos vamos a tener un renglón en el Balance de la Sareb a donde ir a reírnos.

Gracias por leernos.

Quelifóbicas transicionólogas

Gracias por su contestación, Maestro. Me ha recordado usted el discurso de Ratisbona de Ratzinger con su inmanencia y permanencia. Y no, no hay salida, ni este de los mejores mundos posibles: ese que sigue pensando como la pobre clase obrera tardofranquista -pensábanse clase media, infelices- "en casa como en ningún sitio"

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