El puente

Alexis Ortega

“Lo que yo quiero mostrar […] es qué se esconde detrás de lo que llamamos ´la realidad´. Busco el puente que conduce de lo visible a lo invisible [...].Mi objetivo es […] hacer visible lo invisible a través de la realidad. Puede que suene paradójico, pero la realidad es la que conforma el misterio de nuestra existencia.” Sobre mi pintura, Max Beckmann (discurso leído el 21 de julio de 1938)

25 mayo, 2017 | 12:05

Parece haber un nuevo consenso en el mercado: las actas de la última reunión del FOMC (2-3 de mayo pasado) ponen de manifiesto una "probabilidad sustancial" (entre el 75%-90%) de que en la próxima reunión se produzca una nueva subida de tipos de interés en los EE.UU. Los tipos se encuentran actualmente en el rango del 0,75%-1%. En las actas se puede leer: "La mayoría de los participantes consideraron que será apropiado pronto dar otro paso hacia la salida de la política monetaria acomodaticia [...] reiteraron de forma general su apoyo al continuo y gradual paso de subidas de tipos".

No obstante, estas declaraciones son matizadas posteriormente cuando dicen que "...sería prudente aguardar a una evidencia adicional que señale que la reciente ralentización en el ritmo de la actividad económica haya sido transitoria". En este sentido, el comité indicó que esperaba que la actividad económica se expanda a un ritmo "moderado", mientras las condiciones del mercado laboral continúan "fortaleciéndose algo más" y la inflación repuntará hasta el 2% en el medio plazo.

Por otro lado, el tema del balance de la entidad y la necesidad de lograr un consenso para reducirlo fue otro de los temas tratados en la reunión. A principios del 2007 el balance tenía un volumen de 800.000 millones $. Con la crisis y los sucesivos planes de QE's (hasta tres tuvieron lugar) el montante del balance del banco central alcanzó los 4,5 billones $. Las actas destacan que varios miembros de las FED han mostrado su predisposición para comenzar a analizar la reducción del balance aunque también acordaron seguir discutiendo sobre este tema en la reunión de junio. Según muestran las actas la FED podría comenzar a actuar en este sentido tal y como esperaban la mayor parte de los analista: reduciendo el volumen de reinversión de los activos que van venciendo. En un principio, se prevé que las cantidades a reducir serán bajas, pero que con el tiempo estas se aceleren.

20170525-Balance FED

La próxima cita del FOMC está prevista para el 13-14 de junio, y contará con una rueda de prensa de Janet Yellen por lo que tendrá la oportunidad de aclarar todos estos aspectos.

23 mayo, 2017 | 10:36

La cotización del euro frente al dólar se fortalecía durante la mañana del lunes hasta los 1,1250 dólares, situándose en su nivel más fuerte desde el 13 de septiembre (si descartamos el máximo intradía del 9 de noviembre pasado justo cuando contra todo pronóstico la victoria electoral de Trump, produjo un movimiento de «ida y vuelta» del dólar para acabar fortaleciéndose) y parece alejarse definitivamente de los 1,0339 dólares que alcanzó el pasado mes de enero.

20170523-EUR (2)

Angela Merkel, en una conferencia pronunciada ante estudiantes ayer en Berlín explicó que el tan denostado internacionalmente superávit comercial alemán se debía a un euro "demasiado débil" (como consecuencia de la política monetaria del BCE) y a los bajos precios del petróleo. Ambos factores los ha calificado como "ajenos al control de Berlín".

20170523-EUR

No es la primera vez que desde Alemania se hace referencia al tipo de cambio. En febrero el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble, aseguró que el euro está "demasiado bajo para la posición competitiva de Alemania". En aquel momento, el político alemán "trasladó las culpas" a Draghi en respuesta a las acusaciones de Donald Trump que criticaba a Berlín por utilizar un "euro subvaluado" para competir con EE.UU.

Precisamente Schäuble fue ayer otro foco de atención (y también en la ciudad de Berlín) ya que presentó una iniciativa que ha acordado con su homólogo francés, Bruno Le Maire, que era la creación de un grupo de trabajo franco-alemán que elabore propuestas para fortalecer la integración de la Eurozona, incluyendo la cooperación industrial de ambos países, así como la convergencia fiscal. En el comunicado conjunto se señalaba la necesidad de fortalecer las reformas a nivel nacional y hacer frente a los desequilibrios macroeconómicos, sin olvidar los altos niveles de deuda pública y privada. El encuentro entre ambos se ha producido apenas una semana después de la reunión entre Merkel, y el recientemente elegido presidente francés, Macron.

Se acumulan las declaraciones en torno a la debilidad el EUR lo que de alguna manera, parece hacer desaparecer de manera definitiva el escenario de la posibilidad de un EUR por debajo de la paridad. La zona de los 1,13-1,14 puede ser un buen nivel de estabilización y que podría calificarse como de difícil ruptura a corto plazo. No obstante hay que manifestar, como siempre hemos hecho desde aquí, que la debilidad del EUR requerirá, en el plazo, de nivel aún mayores de fortaleza.

Algunos van a tener que prepararse para no contar con la distorsión del tipo de cambio como mecanismo de resolución de sus problemas.

Atentado en el Reino Unido.

Una explosión en el interior del Manchester Arena al finalizar un concierto ha provocado al menos 22 muertos y más de 50 heridos. El acto, calificado por la Primera Ministro Theresa May como de "atroz ataque terrorista", se produce a 3 semanas de las elecciones en el Reino Unido. La libra mantenía el tono de debilidad de las últimas sesiones situándose ya por encima de 0,8650.

Ya todos han empezado a hacer cálculos electorales del acontecimiento. Muchos consideran que este acontecimiento favorece a los conservadores en las elecciones del próximo mes. Cabe recordar que también se pensó lo mismo del brutal asesinato de la diputada Joe Cox a apenas a una semana del referendum de permanencia del Reino Unido en la UE, apuñalada por un hombre partidario del Brexit y que gritó «Gran Bretaña primero». Se calculaba que el acontecimiento favorecería a los partidarios del "Remain" (resultado con el que todos contaban) y no fue así.

Hay que tener mucho cuidado, ya que el enfado, el odio al extraño, la ira, la falsa esperanza, el deseo de linchamiento (y puede que en algún momento el arrepentimiento o la tristeza), todos ellos sentimientos de desesperación, dominan los procesos electorales en los países que tienen graves problemas. La lista es amplia y muchos de ellos pasan por ser países muy estables. Otros esta claro que no lo son y puede que no lo hayan sido nunca. Pura debilidad.

Por desgracia, las estadísticas oficiales de todos ellos han decidido no reflejar su realidad, más bien pretenden ocultarla bajo oropeles de gloria. Puro barroco.

18 mayo, 2017 | 11:54

Jornada de ventas a última hora de ayer en Wall Street lo que la ha llevado a su peor sesión desde el 9 de septiembre de 2016 (con el Nasdaq es aún su peor ya que registró su mayor caída desde junio de 2016). El nerviosismos entre los operadores se hacía evidente ante las nuevas polémicas surgidas en torno a la presidencia de Donald Trump (la última de ellas la revelación de información clasificada a los rusos) que le acerca de manera peligrosa a un posible proceso de destitución (impeachment) que convertiría en "agua de borrajas" todas la promesas y con ellas las expectativas surgidas en el mercado con la elección del actual presidente.

La oposición demócrata ya han comenzado a hablar de "impeachment". Algunos republicanos están empezando a pensárselo. Las emergencia de problemas en la Casa Blanca que van desde una estrafalaria y desordenada gestión de los asuntos políticos hasta formas poco honorables de mezclar los asuntos públicos con los negocios privados. Todo apunta a que hay que tomarse en serio esta posibilidad y eso es precisamente lo que hicieron ayer los mercados.

El Dow Jones cerró ayer con una pérdida del 1,78% hasta los 20.606 puntos. Correspondiendo las mayores caídas a dos bancos: Goldman Sachs(-5,29%) y JP Morgan (-3,8%). Del mismo modo, el desplome (-3,1%) de los valores financieros arrastró al S&P 500 que cedió un 1,82% hasta los 2.357,03 puntos. Pero fue el índice Nasdaq el pero parado ya que cayó un 2,57%, hasta los 6.011,24 puntos. Esta caída es la mayor que ha vivido el Nasdaq desde el 24 de junio de 2016 (el día después del "Brexit"). El USD es otra de las grandes víctimas de esta situación y ayer marcó mínimos anules frente al EUR en la zona de los 1,1150 USD/EUR.

Pero no todo atiende a la lógica del impeachment. 

El índice VIX de volatilidad, que ha marcado mínimos de 23 años al situarse en las últimas semanas en la zona de los 9,56 puntos (un claro potencial indicador de un probable techo de mercado) se ha disparado hasta los 15,15, su mayor subida desde el 24 de junio de 2016.

Por otro lado, la FED de Nueva York publicaba su informe trimestral de deuda de los hogares. La deuda total se situó en el primer trimestre del 2017 en los 12,73 billones de dólares por primera vez por encima de los 12,675 billones, último máximo registrado justo al inicio de la última gran recesión (3º trimestre del 2008 ).

20170518-deuda hogares

Varia la composición (más inestable) ya que aumenta la proporción de prestamos estudiantiles (10,6% vs. 4,8 en 2008) y de automóviles (9,2% vs. 6,4%) frente a la deuda hipotecaria que desciende (67,8% vs. 73,3%).

20170518-deuda hogares (PROPROCION)

Ambas tipologías de préstamos (préstamos estudiantiles y a la compra de autos) han estado creciendo a tasas muy por encima del total de prestamos y desde el 2014 se le ha sumado los importes de créditos de las tarjetas.

20170518-deuda hogares (evolucion)

Nada nuevo, ya que corrobora lo que apuntábamos en abril pasado: http://blogs.cincodias.com/el-puente/2017/04/esta-la-fed-preocupada-por-las-burbujas.html

17 mayo, 2017 | 11:47

«Disfrazado de Pastor» Tono perteneciente a la zarzuela "Los Juegos Olímpicos" (1673) de Juan Hidalgo de Polanco

Los "tonos", según su temática fuera cortesana o religiosa, se denominaban "humano" o "divino" y alcanzaron una gran fama en el siglo XVII. Fueron cantados por igual en tabernas, teatros, iglesias o la propia corte del Rey. Junto al villancico, otro gran género en boga en la época, estos tonos,fueron una de las señas de identidad de la cultura musical española del Barroco.

La zarzuela los juegos olímpicos» fue escrita en 1673 como regalo a la reina Mariana de Austria, viuda de Felipe IV, por su cumpleaños. Recordarán que esta aparece en el espejo del cuadro «Las meninas» junto a su esposo unos cuantos años antes[1]. Juan Hidalgo fue el más importante compositor español del siglo XVII y contemporáneo de Velazquez. El texto de la zarzuela fue escrito por Agustín de Salazar y Torres en algunos momentos parece robar versos del Segismundo, protagonista de «La vida es sueño» de Calderón:

PARIS

Mas todo esto te he debido

con opresión tan extraña

que en laberintos de dudas

mi entendimiento no halla

razón para penetrar

por qué motivo con tanta

limitación me has criado,

que jamás de la montaña

he salido en que nací,

siendo más cárcel que patria...

Curiosamente, y durante muchísimo tiempo, se pensó que el texto de esta zarzuela fue escrito por el mismo Calderón de la Barca. El equívoco no es de extrañar, dado que Calderón fue habitual colaborador de las letras de las zarzuelas de Juan Hidalgo (más de dos décadas de trabajos conjuntos) y además Agustín de Salazar fue uno de sus más destacados discípulos.

Los limitados entornos en los que se mueve su actividad lo restringen tanto que lo que observan es más una realidad limitada que la REALIDAD (más cárcel que patria). Como Segismundo, París quiere conocer más, acabará desconfiando de la realidad que se le presenta como tal, por limitada. Su historia merece esa desconfianza.

La dificultad de prever o de evitar lo que es inevitable que suceda.

La zarzuela trata de la historia mitológica de París junto a su primer amor, la ninfa Enone, antes de que éste empiece el periplo que le hiciera famoso: ser elegido, a pesar de se un simple pastor (aunque realmente es un príncipe) para deshacer el embrollo de «La manzana de la discordia» con la elección de la diosa más bella, el rapto de la «bella Helena» y con ello de la guerra de Troya. Toda una inmensa onda expansiva de despropósitos que, casi sin aparente conexión, acabará con un inmenso desastre para los troyanos: la destrucción de  su ciudad.

La  zarzuela,  con  Troya  y  los  Juegos  olímpicos  de  fondo,  se  inicia  cuando  Casandra,  sacerdotisa de Palas, sale al escenario junto a sus ninfas, bailando y cantando versos contra el amor. Ella es  hija de los reyes de Troya, Príamo y Hécuba, y, según cuenta la leyenda, Casandra logró que Apolo, a cambio de favores sexuales, le concediera el don de la profecía. Por desgracia para ella, y una vez disfrutaba de su nuevo don, ésta le rechaza cuando Apolo quiere volver a disfrutar de "sus derechos". Enfadado, el dios la castiga de una manera muy sutil[2]: podría seguir conservando su capacidad de predicción, pero nadie creería jamás en sus pronósticos.

Posteriormente aparecen Paris, junto al pastor Nicteo, que discute acerca de la primacía de Venus (amor)[3] sobre Marte (la guerra).  En ese momento aparece (disfrazado  de  pastor)Corebo,  príncipe  de  Ténedos, con tan mala fortuna que tras un salto se desmaya. Niceto, Paris y Pan lo socorren y es entonces cuando Pan descubre  una joya que lleva Corebo en el pecho en la que aparece  retratada  Casandra.  Pan se la arrebata. 

Esta joya será  un  factor  clave,  no  solo  porque  evidenciará  el  amor  de Corebo  por  Casandra,  sino  porque  cuando  Paris  advierta  la  alhaja en posesión de Pan, también quedará prendado de esta. A partir de ese momento, Enone, dejará de ser (pese a los intentos por demostrar lo contrario) correspondida por Paris.  El enredo monumental que ha creado esta joya acabará resolviéndose al término de la  segunda  jornada,  cuando  Casandra, tocada por le don de la previsión,  le revele a  Paris que son  hermanos.  Un  hecho  que  supondrá, de manera inevitable, que Paris tome  la mano de Enone, y Corebo, la de Casandra.

En  relación  a  la hermandad desconocida de Casandra  y  Paris,  recordar como relata el personaje de Príamo, rey de Troya, en la zarzuela[4] que  mientras Hécuba estaba embarazada de Paris, soñó con una antorcha, que salida de sus entrañas, incendiaba la ciudad. En base a este sueño, los adivinos predijeron que el niño aún no nacido, causaría la destrucción de Troya. Para evitarlo, Paris fue abandonado nada más nacer y separado, por lo tanto, de su hermana Casandra. Ambos hermanos desconocía la existencia del otro: Paris acabó con  el  pastor  Nicteo,  y  Casandra en el templo con  las  Ninfas. 

Éste hecho destacable en relación a la figura de Paris, puesto que, al crecer aislado, sin posibilidad  de  entrar  en  comunión  con  el  exterior  más  allá  de  la  montaña donde fue abandonado,  acabará  por  convertirse –aunque en menor grado– en un "clon" de Segismundo.

Como siempre suele suceder, las precauciones no sirvieron para nada, pues Paris recuperó su rango de príncipe y rapto a Helena, la esposa del rey de Esparta Menelao. La ciudad fue invadida, sitiada y posteriormente saqueada por los griegos.

Las sucesivas profecías se cumplieron. Quizás no se acertó en la fecha exacta, pero si en el final exacto. Eso es lo máximo que podemos prever y a lo que verdaderamente podemos llamar prever. Desde luego no fueron los "augures palaciegos" los que con sus soluciones, para cambiar el designo de los sueños (la REALIDAD escondida/revelada), los que acertaron.

20170517-Previsiones macro

NOTAS:

  1. En concreto en 1656, como muy bien señala pisitófilos creditófagos, como año en el que se pinto el cuadro.
  2. Se dice que para ello le escupió en la boca, algo que desde luego, no es nada sutil.
  3. El tema del "amor" es uno de los grandes temas de la zarzuela, tal y como  se  puede  apreciar  en  la  segunda  jornada  con  los  versos  “Ay,  que  me  río  de  Amor”,  y  “Quién significa mejor las iras de amor”, de donde se desprende, asimismo, el tema del amor (Cupido) como quinto protagonista.
  4. Recogida, entre otras,  en la tragedia perdida de Eurípides «Alejandro» .

 

16 mayo, 2017 | 12:10

La Reserva Federal de Nueva York publicó ayer lunes su índice sobre la actividad empresarial en el estado de Nueva York que, inesperadamente, se desplomó en mayo a -1 puntos desde los 5,2 de abril. Esta es la primera lectura en terreno negativo desde octubre del año pasado, un mes antes de las elecciones presidenciales de EE.UU. Este resultado contrasta fuertemente con lo que se anticipaba: + 7. Rápidamente el mercado pareció interpretar que el descenso del índice podría ser una señal de un posible deterioro del sector manufacturero. El índice Empire State de la FED de Nueva York se situó en los 18,7 puntos en febrero, su nivel más alto desde septiembre del 2014, aupado por el resultado electoral y con la esperanza de que el triunfo de Donald Trump en las elecciones presidenciales, junto con un Congreso controlado por los republicanos, fortalecería la economía dado que todo ello allanaría el camino hacia una reforma impositiva, un mayor gasto en infraestructura y menores regulaciones.

El componente de nuevos pedidos del informe, una medición sobre la futura actividad empresarial, también cayó a 4,4 puntos, el nivel más débil desde septiembre tras una lectura de 7 unidades en abril. Por su parte, el subíndice de empleo bajó dos puntos hasta los 11,9 mientras que el índice de actividad futura (el panorama a seis meses) descendió a 39,3 desde +39,9.

20170516-NY Fed manufacturing index

Algo parecido parece estar observándose en otro indicadores. La tasa de actividad, al contrario de lo que la FED parece asegurar, esta muy ligada a la actividad económica y, por extensión a las mayores expectativas de creación de empleo que al envejecimiento de la población. Tras varios meses de recuperación, coincidiendo con las elecciones presidenciales americanas, la tasa de actividad en el último dato de empleo vuelve a flaquear: se situó en el 62,9 %, prácticamente estable. Los desempleados de larga duración, que son los que llevan más de 27 semanas sin trabajar, se situaron en abril en 1,6 millones, cantidad que representa el 22,6 % del total de personas sin empleo en el país.

A  las señales de debilidad mostradas por los datos del empleo en abril hay que añadir la evolución del PIB en el primer trimestre de 2017, cuando creció a una tasa anualizada del 0,7 %, la peor en tres años. Si bien la Fed remarca que "los fundamentos económicos que sostienen el crecimiento continuado en el consumo siguen siendo sólidos" y pronosticó que "la actividad económica seguirá expandiéndose a un ritmo moderado", el secretario del Tesoro, Steve Mnuchin, reconoció esta semana que "probablemente" tome dos años alcanzar la prometida tasa de crecimiento anual del 3 %, una vez se apruebe la reforma fiscal, se avance en la agenda de desregulación financiera y se mejoren los acuerdos comerciales.

El precio del petróleo.

A pesar de ello, Wall Street termina la jornada de ayer registrando nuevos máximos del S&P 500 y el Nasdaq apoyado por la recuperación del petróleo. El precio del crudo rebotó ayer más de un 3% tras el anuncio en Beijing de los ministros de Energía de Arabia Saudita, Khalid al Falih, y su homólogo ruso, Alexander Novak, de un acuerdo conjunto para que el recorte de la producción se extendería desde mediados de este año hasta finales de marzo de 2018. Este ajuste entró en vigor en enero de este año, a partir del acuerdo adoptado el 30 de noviembre pasado por la OPEP y al que se sumaron otras naciones no integradas en el cártel energético, como Rusia. Asimismo, confirman que intentarán convencer al resto de miembros de la OPEP para que apoye la medida en su reunión del próximo 25 de mayo.

Queda por demostrar que ambos (o la OPEP) no hayan perdido el control del precio del petróleo ante el avance de otras tecnologías y, con ello, la capacidad para decidir la oferta mundial de producto.

14 mayo, 2017 | 16:13

«Hoy día, en un mundo lleno de conflictos y conmociones, el arte es testigo de lo más valioso que nos convierte en seres humanos. Es el terreno principal para la reflexión, la expresión individual, la libertad y los cuestionamiento fundamentales. […] El papel, la voz y la responsabilidad de los artistas son más cruciales que nunca en el marco de los debates contemporáneos

Christine Macel, la comisaria de la 57ª Bienal de Venecia que se inaugura hoy en la ciduda italiana.

Las_meninas_de_velazquez

¿Qué hay detrás de una “obra maestra”?. ¿Que convierte una obra, de por sí esplendida en su realización técnica, en algo más para ser calificada de “obra maestra”? ¿Qué le permite traspasar el impenetrable umbral de la mera obra artística para convertirse en algo que nos guía? Esa es una pregunta que siempre me ha perseguido durante toda mi vida.

Quizás la última de las preguntas que me hago, lleva implícita la respuesta. La capacidad de "hablarnos" después de siglos de su realización. Su utilidad como guía entre lo superfluo de lo cotidiano y las vanidades de lo supuestamente trascendental. Su habilidad aún hoy día, para hacernos encontrar respuestas a las preguntas claves que las generaciones de hoy, como las de antaño, nos hacemos.. Y lo más importante, su capacidad para que nos hagamos preguntas, pongamos “patas arriba” todo lo establecido e inamovible y que nos permita comprobar (o no) su valía.

Traspasar, de unas generaciones a otras, respuestas y soluciones a problemas que periódicamente nos acucian es la mayor habilidad adquirida por la humanidad y cuyo resultado es el progreso.

"Empezar de cero" es lo más inútil que se haya podido querer hacer pasar como útil. Todo "autodidacta", aparte de ser una frivolidad absurda, es el primer paso para acabar siendo un esclavo de lo menos importante, de lo superfluo, y de soluciones "novedosas" que no son más que formulas ya probadas y verificadas como fracasadas. Esa es, en parte,  la interpretación que mí me gusta hacer de la ópera de Richard Wagner «Los maestros Cantores de Nurenberg» y en concreto de su tercer acto. Somos un producto del inmenso proceso de “prueba y error” que es la historia de la humanidad

El lema de  la 57ª Bienal de Venecia "Viva Arte Viva" que en palabras de la propia Christine Macel  « ... una exclamación, un grito apasionado por el arte y la posición del artista. Viva Arte Viva es una bienal diseñada con los artistas, por los artistas, y para los artistas.» ahonda en este concepto que me interesa defender y que, aun no siendo artista, intento hacer desde mi blog cada semana.

 

«…todavía no he tocado el fondo de Las meninas. Es una obra que cada 25 años necesita revisarse y creo que me está llegando el turno de una nueva interpretación.»

Jonathan Brown, hispanista y experto en la obra de Velázquez.

20170513-Esquema_LasMeninas
A finales del siglo XIX hubo una interpretación del cuadro «Las Meninas» muy aceptada en la que se destacaba la sensación de instantaneidad, apoyado en la capacidad del artista para captar y reproducir con total fidelidad un momento concreto de un acontecimiento fortuito.

La obra es así posee un  increíble y asombrosa apariencia de realidad. Para ello, Velázquez combina de manera audaz una perspectiva lineal (se vale de la figura cúbica formada por el escorzo de la pared de la derecha, la pared del fondo y el techo)  y atmosférica de una complejidad inusitada[1].

Los grandes focos de luz se encuentran en el primer plano (por la ventana que está debajo del bufón Nicolasito Portusato) pero sobretodo en la puerta abierta al final (por donde se ve a Don José Nieto Velázquez). Entre medio, zonas de sobras y luces crean  esa atmósfera que magnifican el realismo de la obra.

Esta última puerta es una “abertura” en la habitación que nos permite ver un más allá de la realidad inmediata y que se nos presentan en el primer plano. Por su parte, el espejo hace todo lo contrario,  nos muestra los que está detrás de nosotros y no vemos, pero con darnos la vuelta podríamos conocer. Adicionalmente, el espejo es símbolo de la pintura perfecta, objetivo de un pintor tan interesado en captar el instante como Velázquez. El espejo muestra la realidad tal y como es.[2]

Vamos más allá. El reverso de la tela donde pinta Velázquez, no sabemos qué pinta (se ha especulado mucho sobre ello, incluso se piensa que es el propio cuadro o el retrato de los reyes)  quizás va a ser la parte de la realidad que nunca podremos conocer aunque esta delante de nosotros. Los espectadores no tenemos la capacidad de conocerla, quizás solo un personaje como Velázquez pueda tener acceso a ello.

En «Las meninas» Velázquez no intenta representar una realidad fuera de la pintura e introducir simplemente su retrato como testimonio para insinuar una doble lectura de dos realidades. Se trata de múltiples y complejas realidades invisibles en la pintura: la escena, lo que ocurre fuera de la habitación, el espejo que refleja a los personajes que (supuestamente) son el sujeto del cuadro y el reverso de la tela que el pintor realiza y que no vemos.

La complejidad técnica de la obra es extraordinaria y lo que Velázquez parece querer decir es que sus cuadros son difíciles porque es un artista, no un artesano. Así mismo la concepción intelectual de la obra es igualmente compleja lo que Velázquez parece querer decir es que la pintura está preparada para ser un arte complejo, algo que va más allá de los meramente decorativo o simplemente descriptivo. Que es un arte capaz de mostrar la  realidad en toda su complejidad. Como cualquier otra disciplina de “rango superior”.

De esta premisa parte, precisamente, la interpretación que Jonathan Brown da al significado de «Las meninas»: una afirmación de la nobleza de la pintura y de su condición social.  “… Para un cortesano del siglo XVII, ver esta congregación de gente -el rey y la reina en el reflejo, la infanta en persona, y el pintor, con su cruz de Santiago- era extraordinario, toda una declaración. Es un cuadro muy audaz como reflejo de sus aspiraciones sociales”.

Por último (por ahora) en Las meninas, según nos dice Brown, "... el efecto general es que todo está en su sitio, pero si se mira el cuadro de cerca es una obra casi inacabada. Y esto es un atrevimiento en el arte de la pintura. Responde al esfuerzo que Velázquez hace para replicar el sentido de la vista. Con unas pinceladas, el artista puede representar muy en detalle o limitarse a poner una mancha. El objeto es el mismo, pero visto desde dos tratamientos distintos del papel que tiene la pintura frente a la realidad."

Noticia de esta semana:

El BCE reconoce que la tasa de paro es engañosa: el desempleo europeo 'real' ronda el 18%

http://www.eleconomista.es/economia/noticias/8348852/05/17/El-BCE-reconoce-que-la-tasa-de-paro-engana-el-mercado-laboral-ya-no-es-el-mismo.html

Extiendanlo a los datos económico de otras areas.

NOTAS:

  1. Damisch realiza una intensa y exhaustiva reflexión sobre la epistemología de la perspectiva en la que implica que la perspectiva refleja la estructura de nuestra mente que encierra al espectador dentro de un diálogo recíproco con la pintura (1993: 458-460), esa relación entre lo construido y lo imaginado, lo real y lo ficticio, lo que es y lo que se percibe.
  2. Michel Foucault “El espejo asegura una metátesis de la visibilidad que hiere a la vez al espacio representado en el cuadro y a su naturaleza de representación; permite ver, en el centro de la tela, lo que por el cuadro es dos veces necesariamente invisible”. Foucault presenta una interesante interpretación del cuadro en la que despliega las distintas relaciones paradójicas que se producen entre la realidad y la representación, donde lo representado juega con la ilusión de mirar al espectador –tanto los personajes de la escena y el pintor, como los personajes del espejo que a la vez se constituyen en ese espectador– la única realidad presente en el cuadro viene a ser la que no se muestra, pero que reside presente a los ojos del pintor. Con esta pintura se plantea la posibilidad de la representación de la representación, ya que con estas intrincadas y confusas relaciones basadas en el recorrido de las miradas, Velázquez logra una fuerte relación entre lo que se comunica y el cómo se comunica, ya que el afuera de la pintura es lo que le ofrece su significado, la invisibilidad de lo representado se convierte en el contenido mismo

11 mayo, 2017 | 11:48

La tasa de crecimiento de los costes de producción en China se enfrío en abril por segundo mes sucesivo debido a la caída en los mercados internacionales de las materias primas. Los precios del hierro y el carbón, presionados por temores a que la demanda doméstica no sea lo suficientemente fuerte para absorber la fuerte oferta de suministros de acero, continúan cayendo. La tasa interanual del Índice de Precios de Producción (IPP) se situó en abril en el 6,4% por debajo de los 7,4% de marzo y de las expectativas del mercado que esperaban un incremento del 6,9%. En tasa mensual cayó un 0,4%, lo que supone la primera caída mensual desde julio pasado.

En marzo pasado, el PPI chino redujo su tasa de crecimiento por primera vez en siete meses (alcanzó en febrero el 7,8%, el más alto desde 2008) debido precisamente al mismo motivo: los precios del hierro y el carbón. El auge de la construcción en China, que impulsó la mayor expansión económica del país desde el 2015, después de provocar un fuerte repunte en los precios de los metales ahora se esta convirtiendo en su principal lastre. La tasa interanual de crecimiento del IPP de China lleva en terreno positivo desde septiembre, cuando acabó una racha de cuatro años (2012-2016) de tasas negativas.

Por otro lado, la tasa interanual de crecimiento del IPC subió al 1,2% frente al 0,9% registrado en marzo y superando las estimaciones del mercado (1,1%). No obstante, los precios al consumidor se mantienen dentro de la «zona de comodidad» del banco central chino lo que le permite tener espacio para continuar con su ajuste gradual de la política monetaria sin afectar al crecimiento económico.

20170511-IPC China

Ayer Draghi enfriaba ligeramente las expectativas de todos aquellos que esperaban un cambio cercano en la política monetaria ultra-laxa del BCE. "Los datos recibidos confirman que la recuperación cíclica de la economía de la zona euro es cada vez más sólida y que los riesgos a la baja han disminuido aún más [...] Sin embargo, es demasiado pronto para declarar que ha sido un éxito. Las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo moderadas y aún no han mostrado una tendencia convincente al alza".

La presión a la baja sobre el EUR continúa (ha caído un 1,5% desde los máximos del «rally» tras la victoria de Macron en las elecciones presidenciales de Francia). Las ventas, inexplicables inicialmente desde el punto de vista económico y político ya que todo parece apoyar al EUR, se vieron alentadas ayer por las palabras de Draghi disipando un cambio en su política monetaria. No obstante, la eliminación del riesgo de las elecciones francesas ha allanado el camino para un comunicación más contundente del BCE en su próxima reunión de junio, verdadera cita clave.

20170511-BCE

09 mayo, 2017 | 12:27

El dato de balanza comercial chino decepciona. Tanto las exportaciones como las importaciones aumentaron en abril, pero estuvieron por debajo de lo esperado. Según los datos oficiales publicados ayer, las exportaciones chinas (en dólares) aumentaron en abril un 8% en tasa interanual (se estimaba un 10,4%) hasta los 141.648 millones de dólares, frente al 16,4% de marzo. Por otro lado, las importaciones crecieron 11,9% (se pronosticaba un 16,4%) frente al 20,3% en marzo pasado. Por su parte las exportaciones en yuanes crecieron un 14,3% interanual mientras que las importaciones lo hicieron en un 18,6%.

20170509-Import-Export China

El saldo de la balanza comercial queda con un superávit 38.050 millones de dólares. El mercado pronosticaba un aumento del superávit comercial a 35.500 millones de dólares en abril frente a los 23.930 millones de dólares de marzo. El superávit comercial de estos cuatro meses se situó en los 103.448 millones de dólares (715.000 millones de yuanes) un -26,2% en tasa interanual, pese a la ligera subida registrada en abril del 0,6 %.

20170509-Saldo comercial China

Los datos desglosados muestran que el comercio de las compañías privadas (37,6% del comercio total de China con le exterior) creció un 21,7 % interanual hasta situarse en 458.685 millones de dólares (3,17 billones de yuanes).Por su parte, las empresas estatales (el 17,5% del comercio exterior total), registraron transacciones por importe de 212.865 millones de dólares (1,47 billones de yuanes), un 34,1 % superior a la de los cuatro primeros meses de 2016.

La ralentización de las importaciones chinas en abril reforzaron las dudas sobre la fortaleza de la demanda interna del país asiático (componente básico del cambio de modelo económico) y hace "tambalear" las previsiones de crecimiento económico para este año. No obstante, las cifras oficiales revelan que el comercio exterior chino se mantuvo fuerte en abril, mes en el que aumentó un 16,2 % hasta alcanzar un volumen total de 322.000 millones de dólares (2,22 billones de yuanes).

20170509-Import-Export China ($&CNY)

Con respecto a los EE.UU., las exportaciones crecieron un 11,7 % interanual, mientras que las importaciones tan solo lo hicieron en un 1,5 %. El superávit comercial de China con EE.UU. fue de 21.340 millones de dólares en abril, frente a los 17.740 millones de marzo.

La victoria Macron en la presidenciales francesas, aunque clave para el futuro de la UME, estaba descontada por los mercados desde que el pasado 23 de abril pasaron ambos a la segunda vuelta. La victoria del centrista este fin de semana da esperanzas a los partidarios de relanzar Europa y, de momento, genera optimismo sobre su futuro. De hecho, desde entonces el CAC-40 parisino ha ganado más de un 7% (el resto de plazas europeas un 4% de media) pese a que ayer cedió cerca de un 1,0%. El IBEX se volvió negativo tras arrancar al alza. Al cierre cayó un 0,35% y se situó por debajo de los 11.100 puntos.

Que buena parte de la incertidumbre política que circundaba las elecciones francesas se disipe mejora las perspectivas del EUR que ayer, a pesar de su resultado, fue perdiendo posiciones frente al USD a lo largo de la mañana. A la apertura de hoy se sitúa en la zona de los 1,090. El BCE se puede sentir ahora más libre a la hora de articular sus medidas ya (tras la desaparición del riesgo político «Le Pen») que cada vez existen menos argumentos que justifique el volumen actual de compra de bonos. Es muy probable que para esta segunda parte del año se abra un rango de 1,0850-1,1450.

04 mayo, 2017 | 16:28

Tal y como se esperaba la reunión que finalizó ayer del FOMC de la Reserva Federal decidió mantener los tipos de interés sin cambios en el rango objetivo del 0,75 y el 1%. La FED está a la espera de obtener más datos sobre la economía tras el decepcionante dato de crecimiento del PIB en el primer trimestre del año (+0,7% trimestral anualizado, lo que supone su peor registro desde el primer trimestre de 2014) y el de empleo en marzo pasado (+98.000 nuevos empleos no agrícolas, el peor dato desde mayo de 2016).

En este sentido, el FOMC califica esta ralentización del crecimiento como "transitoria" y sigue esperando que, con subidas "graduales" de los tipos de interés, la actividad económica se expandirá a un ritmo "moderado", mientras las condiciones del mercado laboral continúan "fortaleciéndose algo más" y la inflación repuntará hasta el 2% en el medio plazo. En su comunicado final, la FED destaca que "la creación de empleo es sólida [...] la tasa de paro se ha reducido. El gasto de los hogares se ha incrementado sólo de forma modesta, pero los fundamentales que sostienen el crecimiento y el consumo continúan siendo sólidos". Aunque la inflación se ha situado cerca del objetivo del 2%, si se excluye la energía y los alimentos, los precios al consumo se encuentran por debajo de ese 2% todavía.

Por último, confirma que se mantiene la política de reinversión de los activos que vencen, con el objetivo de mantener el tamaño del balance general del banco. La próxima reunión del FOMC se celebrará los próximos 13 y 14 de junio y es donde ahora están concentradas las expectativas de subidas de tipos de interés. El mercado le da un 72% de probabilidad.

Parece ser que Macron, tras un tenso debate (donde se pusieron de manifiesto dos visiones y estilos diametralmente opuestos) con su rival Le Pen salió reforzado para la segunda vuelta de las elecciones presidenciales del domingo. Los sondeos posteriores consideraron que Macron fue más convincente (63% a 34%). La economía (“globalización salvaje” vs. "soberanía de los franceses") y la seguridad/inmigración (lo mismo) sazonado todo ello con la pertenencia de Francia a la UME/UE centraron todo el debate. La concreción de un "Frente antisistema" (a semejanza del de Trump) para contrarrestar el "Frente republicano" (igualándolo a Clinton) es la gran baza de Le Pen. Ya veremos si tiene éxito. 

Lo malo para la candidata del Frente Nacional es que el tiempo está jugando en su contra ya que, como era de esperar, el Trump-presidente  se aleja a pasos agigantados del Trump-candidato travistiéndose en un Hillary Trump o, como prefieran, en un Donald Clinton. En breve hablaremos de esa frase ingeniosa de Marine Le Pen en la que aseguraba que su país será gobernado por una mujer sea cual sea el resultado. Tiene más miga de la que le han sacado los medios de comunicación.

03 mayo, 2017 | 18:04

Una vez más debemos constatar la sensibilidad que presenta el mercado ante cualquier noticia relativa a la política monetaria del BCE. En este caso los datos preliminares de inflación de abril evidenciaban una ruptura en el patrón de comportamiento de los precios, en especial en la tasa subyacente. En concreto ésta (IPC excluyendo energía, alimentos no procesados y tabaco) venía ajustándose, en su tasa interanual, a una banda de 0,7%-1,0% desde mediados de 2013. Ahora con el dato de abril de +1,2% se rompe por tanto una pauta en un contexto en el que la tasa general se sitúa en el +1,9% y por tanto muy cerca de lo que se considera el objetivo de estabilidad de precios.

Bien es verdad que Draghi ha subrayado la necesidad de ver más allá de los datos inmediatos, pero esta visión también corrobora que los precios están comenzando a reactivarse. En el trascurso de los próximos 3-5 meses el BCE tendrá que dar una señal más clara de que el QE ya no es necesario. La comentada sensibilidad del mercado llevará a escudriñar cualquier gesto de la institución. Ya asistimos a un acontecimiento de este tipo cuando el BCE no renovaba la subasta TLTRO y el euro recuperaba fuertemente. En aquel momento se estimó como una señal de progresivo desmantelamiento de medidas. Así por tanto, aunque la decisión no acepte al programa de compra de bonos (QE), todos estos atisbos se interpretan como un acercamiento de la salida de la expansión cuantitativa.

Desde Italia hemos conocido la apabullante victoria de Renzi en las primarias del Partido Democrático con un 71,1% de los votos y total de 2,8 millones de participantes. Los analistas políticos apuntan a un adelanto electoral para otoño. Este acontecimiento es más preocupante y la gran piedra de toque para el futuro de la UME que las presidenciales en Francia o las generales en Alemania. De momento domingo tendremos la segunda vuelta de la elecciones presidenciales en Francia y Emmanuel Macron, parece afianzarse al mantener la distancia que mantiene frente a la ultraderechista Marine Le Pen (59 % vs. 41 % respectivamente en las intenciones de voto. Aunque Macron pierde un punto respecto a la última encuesta, la fidelidad de voto parece estar a su favor ya que  el 91 % de quienes dicen que le apoyarán aseguran que no cambiarán de opinión. En comparación, la certeza del voto dirigido a la líder de la extrema derecha se reduce al 88 %. La actitud de

El votante de Macron es femenino (el 62 % de las mujeres dicen que le votarán) y estudiantil (70 %), pero también tiene mas de 65 años (65 %), con altos ingresos económicos y urbano (el 64% de los habitantes de las ciudades de más de 200.000 habitantes dicen que le votarán). Por el contrario, el votante de Le Pen es masculino (44 %), agrícola (48 %) que vive en ciudades pequeñas (menos de 10.000 habitantes), obrero (58 %) o parado (52 %).

La gran "grieta" en la reedición del Frente Republicano (aquel que en el 2002 logró frenar a Le Pen padre en la carrera presidencial) esta en los votantes de la "Francia Insumisa" y de la actuación de Jean-Luc Mélenchon que no ha dado su apoyo a Macron. Según un sondeo publicado recientemente en su mayor parte los votantes de Mélenchon se decantarán por el voto en blanco o la abstención. Solo un tercio votarán contra le Pen (votando por Macron). Por esta razón, Mélenchon (que obtuvo un resultado histórico en la primera vuelta al lograr a el apoyo de siete millones de votantes, casi el 20 % de los sufragios) es criticado por su indefinición sobre a quién votar en la segunda vuelta. El peligro: los analistas creen que una alta abstención o un aumento de los votos nulos o blancos podrían desembocar en un triunfo de Le Pen el 7 de mayo.

En EE.UU. hemos asistido a un muy débil dato de PIB al expandirse un 0,7%. Observando los detalles llama sobremanera la atención el moderadísimo comportamiento del consumo privado que apenas crece un 0,3% desde el 3,5% anterior. Su aportación al dato final es de un exiguo +0,23%. Destaca la inversión que crece un 10,4% aportando +1,62% al dato final de PIB. En concreto conviene hacer especial mención a la inversión no residencial que ha roto su atonía sufrida en el 2016 y ahora crece al 9,4%. Resulta preocupante la marcada debilidad del consumo privado que es el principal motor de la economía norteamericana. La Fed no debería tener prisa en continuar con su proceso de subida de tipos y debería tomar datos. El ISM manufacturero ha sido bastante más débil con una moderación del subcomponente de empleo. Hoy el mercado se sitúa pendiente a la decisión de tipos de la Fed.

Imagen de Alexis Ortega

Alexis Ortega: Economista de profesión, músico de vocación, dramaturgo frustrado, hijo de tendero y nieto de campesino que no acaba de encontrar razonable una ciencia como la economía que a veces se olvida de lo más importante: ser útil a las personas en la gestión de su vida. Alexis Ortega está especializado en el análisis económico y la implantación y seguimiento de políticas de gestión del riesgo de tipo de cambio y tipo de interés en empresas con vocación exterior. Colaborador-analista en diferentes medios audiovisuales y socio director en Finagentes Gestión, Empresa especializada en el asesoramiento en la gestión de los riesgos de tipos de cambio y tipos de interés.

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